Kas ir ārvalstu valūtas konvertējamā obligācija?
Ārvalstu valūtas konvertējamā obligācija (FCCB) ir tāda veida konvertējama obligācija, kas emitēta valūtā, kas atšķiras no emitenta vietējās valūtas. Citiem vārdiem sakot, emitenta uzņēmuma piesaistītā nauda ir ārvalstu valūtas veidā. Konvertējama obligācija ir sajaukums starp parāda un kapitāla instrumentu. Tas darbojas kā obligācija, veicot regulārus kupona un pamatsummas maksājumus, taču šīs obligācijas dod arī obligācijas turētājam iespēju konvertēt obligāciju akcijās.
Izpratne par ārvalstu valūtas konvertējamām obligācijām (FCCB)
Obligācija ir parāda instruments, kas nodrošina ienākumus ieguldītājiem regulāri plānotu procentu maksājumu veidā, ko sauc par kuponiem. Obligācijas dzēšanas datumā ieguldītājiem tiek atmaksāta pilnā obligācijas nominālvērtība. Daži korporatīvie uzņēmumi emitē obligāciju veidu, ko sauc par konvertējamām obligācijām.
Obligācijas turētājam ar konvertējamu obligāciju ir iespēja konvertēt obligāciju noteiktā skaitā emitenta uzņēmuma akciju. Konvertējamām obligācijām ir konversijas likme, pēc kuras obligācijas tiks konvertētas pašu kapitālā. 2014. gadā Twitter savāca konvertējamo obligāciju piedāvājumā 1, 8 miljardus USD. 7 gadu obligācijai ir USD 1 000 nominālvērtība ar 1% kupona likmi un 12, 8793 akciju konvertācijas kursu. Tas nozīmē, ka ieguldītājs var efektīvi iegādāties 12, 8793 akcijas par USD 1, 000 / 12, 8793 = USD 77, 64 par akciju. Obligācijas dzīves laikā, ja TWTR akcijas cena paaugstinās virs USD 77, 64, obligāciju īpašnieki izmantos iespēju konvertēt obligācijas pamatkapitālā. Tomēr, ja akciju cena paliek zem konvertācijas cenas, obligācija netiks konvertēta. Tādējādi konvertējamās obligācijas ļauj obligāciju turētājiem piedalīties emitenta pamatā esošo akciju novērtēšanā. Pastāv dažāda veida konvertējamas obligācijas, no kurām viena ir konvertējama obligācija ārvalstu valūtā.
Ārvalstu valūtas konvertējamā obligācija (FCCB) ir konvertējama obligācija, kas tiek emitēta ārvalstu valūtā, kas nozīmē, ka pamatsummas atmaksa un periodiski kupona maksājumi tiks veikti ārvalstu valūtā. Piemēram, kāds amerikāņu biržas sarakstā iekļauts uzņēmums, kas Indijā emitē obligācijas rūpijās, faktiski ir izlaidis FCCB. Ārvalstu valūtas konvertējamās obligācijas parasti emitē daudznacionāli uzņēmumi, kas darbojas globālā telpā un vēlas piesaistīt kapitālu ārvalstu valūtās. FCCB investori parasti ir riska ieguldījumu fondu šķīrējtiesneši un ārvalstu pilsoņi. Šīs obligācijas var emitēt kopā ar pirkšanas iespēju līgumu (ar kuru dzēšanas tiesības ir obligāciju emitentam) vai pārdošanas iespējas līgumus (saskaņā ar kuriem obligācijas turētāji ir dzēšanas tiesības).
Uzņēmums var nolemt piesaistīt naudu ārpus savas mītnes valsts, lai piekļūtu jauniem tirgiem jauniem vai ekspansīviem projektiem. FCCB parasti emitē uzņēmumi to valstu valūtā, kurās procentu likmes parasti ir zemākas nekā mītnes valstī vai ārvalsts ekonomika ir stabilāka nekā mītnes zemes ekonomika. Sakarā ar obligācijas pašu kapitāla daļu, kas rada pievienoto vērtību, obligācijas kupona maksājumi emitentam ir zemāki nekā vienkāršu ar kuponu nesošu vienkāršu vaniļas obligāciju, tādējādi samazinot tā parāda finansēšanas izmaksas. Turklāt labvēlīga valūtas maiņas kursa maiņa var samazināt emitenta parāda izmaksas, kas ir obligāciju procentu maksājums.
Tā kā pamatsumma ir jāatmaksā termiņa beigās, nelabvēlīgas valūtas kursu izmaiņas, kurās vietējā valūta vājina, var izraisīt naudas aizplūšanu atmaksājot lielākas nekā jebkurus procentu likmju ietaupījumus, kā rezultātā emitentam var rasties zaudējumi. Turklāt, emitējot obligācijas ārvalstu valūtā, emitents tiek pakļauts visiem valstī dominējošajiem politiskajiem, ekonomiskajiem un juridiskajiem riskiem. Turklāt, ja emitenta akciju cena nokrītas zem konversijas cenas, FCCB ieguldītāji nepārvērsīs savas obligācijas pašu kapitālā, kas nozīmē, ka emitentam būs jāveic pamatsummas atmaksa termiņa beigās.
FCCB ieguldītājs šīs obligācijas var iegādāties biržā, un pēc noteikta laika ir iespēja konvertēt obligācijas akcijās vai depozitārija kvītīs. Investori var piedalīties jebkurā emitenta akciju cenu pieaugumā, konvertējot obligāciju pašu kapitālā. Obligāciju īpašnieki izmanto šo vērtības pieaugumu, izmantojot obligācijām pievienotās garantijas, kuras tiek aktivizētas, kad akciju cena sasniedz noteiktu punktu.
