Analītiķi ir aktīvi vērtējuši uzņēmumus, kamēr vien ir bijuši krājumi, taču tie ir populārāki un iegūst lielāku ekspozīciju nekā jebkad, pateicoties visu diennakti izveidotajiem akciju tirgus jaunumiem un tiešsaistes resursiem. Ir palielinājusies arī dažu analītiķu slava. Bet, lai arī analītiķiem parasti ir līdzīgi akreditācijas dati, tie nav visi vienādi.
Piemēram, tā kā pozitīvie un negatīvie ienākumu pārsteigumi var dramatiski ietekmēt krājumus, jums rodas jautājums: kā uzņēmums var pārspēt aprēķinus, tik daudz skatoties acis? Kā vienam analītiķim var būt reitings "pērk", bet otram - "pārdod"? Kā investori var pateikt, kam būs taisnība?
Pirmā vieta, kur jāpārbauda, ir precīza drukāšana uz jebkura pētījumu ziņojuma un jānoskaidro, kā tiek kompensēts analītiķis. Pēc tam jūs varat izlemt, vai analītiķa interesēs ir pateikt jums kaut ko citu, nevis patiesību.
Analītiķa kvalifikācijas
Vērtspapīru analītiķiem parasti ir akadēmiskā izglītība ar uzņēmējdarbību saistītās studijās bakalaura un maģistrantūras līmenī. Viņiem var būt arī tādi profesionālie apzīmējumi kā CFA, CPA un JD. Arvien vairāk ir arī nozaru analītiķu, kuri izvēlas savas potenciālās kompetences jomas, piemēram, veselības aprūpi, inženierzinātnes un tehnoloģijas. Šiem analītiķiem var būt jebkura veida akadēmiskie akreditācijas dati, ieskaitot ārstus, kas darbojas kā farmācijas analītiķi.
Ko dara analītiķi?
Visu analītiķu ikdienas pienākumi mainīsies atkarībā no pārskatu kalendāra uzņēmumiem, kurus viņi seko. Piemēram, tādas finanšu iestādes kā Bank of America (BAC) parasti paziņo ieņēmumus dažās nedēļās pēc ceturkšņa beigām. Analītiķis, kas aptver šo uzņēmumu, būtu ļoti aizņemts pirms un pēc ienākumu paziņošanas.
Pirms ienākumiem analītiķi mēdz būt aizņemti, lai novērtētu, kādi ienākumi, viņuprāt, tiks uzrādīti. Viņu aplēses balstās uz uzņēmuma norādījumiem (kas ir ierobežoti), ekonomiskajiem apstākļiem un viņu pašu neatkarīgajiem modeļiem un vērtēšanas paņēmieniem. Peļņas paziņošanas dienā analītiķis parasti piezvana uz konferences zvaniem, kurus vairums uzņēmumu organizē, lai apspriestu paziņotos ieņēmumus un jebkuru ar uzņēmumu saistītu informāciju, piemēram, vienreizēju ienākumu pieaugumu vai vērtības samazinājumu. Pēc paziņojuma analītiķi ir aizņemti ar saziņu ne tikai ar paziņotajiem rezultātiem, bet arī ar savu interpretāciju, kāpēc tie bija augstāki vai zemāki par gaidītajiem skaitļiem.
Kāds analītiķis ir labākais?
Divas galvenās analītiķu kategorijas ir pircēju un pārdevēju analītiķi. Galvenā atšķirība starp abiem ir firmu veidi, kurās viņi strādā, un dažos gadījumos arī kompensācijas veids. Ir daudz veidu pircēju analītiķi, kas strādā uzņēmumos, kuri savus pētījumus pārdod par maksu; viņi var strādāt pie aktīvu pārvaldītāja un ieguldīt akcijās, uz kurām tie attiecas. Pirkšanas pusē ietilpst ieguldījumu iestādes, piemēram, kopieguldījumu fondi, kas pērk vērtspapīrus personīgiem vai institucionāliem ieguldījumu mērķiem.
No otras puses, pārdošanas puses analītiķi parasti strādā uz darījumiem balstītā vidē, pārdodot savus pētījumus pirkšanas puses grupai, tātad viņu vārdu. Tirdzniecības analītiķis, kas strādā brokeru sabiedrībā, var aptvert krājumu, nozaru, nozaru vai pat veselu tirgus segmentu grupu. Pārdošanas analītiķi ir mazliet vairāk pārbaudīti ciešo attiecību dēļ, kas viņiem ir ar uzņēmumiem, kuriem tiek izsniegti pirkšanas reitingi.
Analītiķu izaugsme
Pirms 1990. gadu tehnoloģiju burbuļa un tā sekojošā sabrukuma vairums uzņēmumu, kas nodarbojas ar pārdošanu, brīvi nodarbojās ar investīciju banku darbību un pēc tam sedza tirgū piedāvātos krājumus. Nav grūti pieņemt, ka analītiķiem bija ciešas attiecības ar uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas, un ka investīciju reitingi galvenokārt bija pozitīvi attiecībā uz akcijām, kuras uzņēmumi publiskoja.
Pēc draņķīgā tādu uzņēmumu kā Tyco, Enron un WorldCom sabrukuma valdība reaģēja. Kaut arī daži uzņēmumi joprojām piedalās investīciju bankā un sniedz informāciju par uzņēmumiem, kurus tie laiž tirgū, ir ieviesta kontrole, lai nodrošinātu godīgas vērtēšanas metodes, izmantojot noteikumus 2002. gada Sarbanes-Oxley likumā . Lai nodrošinātu, ka saglabājas zināms neatkarības līmenis starp pārdošanas puses analītiķiem un uzņēmumiem, kurus viņi pēta.
Lielākajai daļai lielāko Volstrītas brokeru firmu ASV valdība pieprasīja mainīt pētījumu sniegšanas veidu. Dažiem uzņēmumiem, kas iesaistījās krāpnieciskā uzņēmējdarbības praksē, tika uzlikti naudas sodi, un to starpniekiem un analītiķiem tika liegta rūpniecības nozare. Daudzas investīciju firmas ir sadalījušas savus pētījumus atsevišķās nodaļās, izolējot tās no darījuma beigām, lai reklamētu neatkarīgus ieteikumus. Dažas no šīm izmaiņām bija obligātas, pamatojoties uz jauniem tiesību aktiem, un dažas bija brīvprātīgas, lai veicinātu vismaz neatkarīgu analītiķu parādīšanos.
Lai arī nozare ir nogājusi garu ceļu, pārdošanas jomā joprojām ir vērojams zināms progress, jo dažas no pārdošanas puses analītiķu kompensācijām var nākt no darījumu maksām, kas saistītas ar uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas.
Tātad, kurš analītiķu tips rada lielāku vērtību? Atbilde ir abas.
Pirkt vai pārdot?
Pircēju analītiķiem bieži ir zināma interese par akcijām. Pircēju analītiķim, kurš strādā kopfondu vai ieguldījumu pārvaldes uzņēmumā, parasti pieder krājumi, kurus viņš vai viņa sedz. Kamēr nav garantijas, izmaiņas reitingos uzņēmumā var norādīt uz to iegādes virzienu. Ja viņi sāk "sākotnējo segumu", tas var nozīmēt, ka viņi apsver iespēju papildināt krājumus ar saviem portfeļiem vai jau ir sākuši akciju uzkrāšanu.
Ja pircēja puses analītiķim ir ļoti pozitīvs akciju vērtējums, tas var liecināt, ka viņi jau ir iegādājušies piešķirto svērumu. Tā kā ieguldījumu fondu sabiedrības paziņo par savu līdzdalību 30 dienu laikā, izsniegtais pārdošanas reitings var arī norādīt, ka pirkšanas puses analītiķis jau ir likvidējis savu pozīciju uzņēmumā. Tā kā vērtējums analītiķa acīs ir uzskats, nav stingru un ātru noteikumu, kā atbrīvot reitingu izmaiņas.
Pircēju puses analītiķiem ir stimuls izvietot turēto akciju pirkšanas ieteikumus un nesen pārdoto akciju pārdošanas ieteikumus. Ja šie ieteikumi ir pietiekami, lai virzītu cenu virzienā, kas "attaisnotu" analītiķa pētījumu, pierādījumi liecina, ka analītiķim ir rentablas akciju atlases spējas. Tā rezultātā kopieguldījumu fonds vai ieguldījumu sabiedrība piedzīvos lielākus biznesa apjomus.
Analīzes bizness
Daži uzņēmumi piedāvā pārdošanai paredzētus pētījumus, un tie ietilpst pārdošanas pusē. Vietnes sniedz padomus par akcijām, opcijām un fondiem. Viņu pētījumus var iegūt, veicot fundamentālu vai tehnisku analīzi vai abu apvienojumu. Tiek pārdoti biļeteni, kas var būt drukāti vai tiešsaistē, un satur uzņēmuma ieteikumus. Vienīgais veids, kā novērtēt šī pētījuma efektivitāti, ir izpētīt uzņēmuma sasniegumus, jo tas var sniegt lielāko daļu no veiksmīgajiem padomiem un aizsegt flopus. Galu galā uzņēmumi nodarbojas ar produkta pārdošanu, un šo labāko produktu reklamēšana ir veids, kā reklamēt savus labākos atribūtus. Šāda veida uzņēmumi parasti pārdod pētījumus privātpersonām vai institucionāliem ieguldītājiem.
Kaut arī mazāki biļeteni ir aizraujošāki, vecie gatavie ražotāji, piemēram, Value Line un Standard & Poor's, aptver lielāko daļu uzskaitīto krājumu visā pasaulē un nodrošina to, ko viņi uzskata par neatkarīgiem reitingiem. Viņiem tiek pievērsta uzmanība tam, ko investori dēvē par “saplēstajām loksnēm”, jo vecajos papīra laikos jūs varētu noplēst lapu, kurā tika aprakstīts krājums, un turēt to atsevišķi, lai ātri iegūtu atsauces.
Galvenā kritika šiem lielajiem uzņēmumiem vienmēr ir bijusi tā, ka viņi nevar fiziski veltīt laiku, kas vajadzīgs, lai veiktu vērtēšanas aicinājumus uz krājumiem, un ka viņi mēdz nolīgt mazāk pieredzējušus analītiķus. Lai gan daži no tiem var būt patiesi, tie tomēr piemēro konsekventus modeļus un rūpīgu pārbaudi krājumiem, uz kuriem tie attiecas, un ir patiesi neatkarīgi. Viņiem ir arī mantojums un viņu reputācija, kas tiek uzturēta, kas veicina labu vidi neatkarīgu pētījumu veikšanai.
Pārdošanas analītiķiem var būt arī interese par uzņēmumiem, uz kuriem tie attiecas, lai radītu idejas saviem klientiem vai pievērstu uzmanību uzņēmumam, kuru viņi plāno turēt, vai ar kuriem ir biznesa attiecības. Pirms tehnoloģiju burbuļa bija vairāki analītiķi no pārdošanas puses, kuri tieši sedza krājumus, kuru tirgū ienesa uzņēmuma, kurā viņi strādāja, ieguldījumu banku puse. Šie analītiķi nebija sekojuši “ķīniešu sienas” koncepcijai, kas izstrādāta, lai pētniecību un investīciju banku nodalītu atsevišķi. Lai arī daļa no šīm darbībām joprojām turpinās, šajā procesā ir notikušas jaunas normatīvas un brīvprātīgas izmaiņas, un šķiet, ka ir vērojami zināmi uzlabojumi. Diemžēl vienmēr būs potenciāls konflikts.
Grunts līnija
Liekas, ka nav skaidra risinājuma, kāda veida analītiķiem sekot. Pēdējā laikā ir notikušas būtiskas izmaiņas pētījumu veikšanas metodē, un būs vajadzīgs laiks, lai šie efekti noturētos. Tomēr, ja atskatīsities uz izpētes procesa vēsturi, pamati nav mainījušies. Ja vēlaties uzzināt, kurš analītiķis jāievēro, jums jāveic tie paši testi, kas gaidīšanas laikā. Izlasiet precīzo druku, salīdziniet viņu zvanus ar citu analītiķu zvaniem, uzziniet, kā viņiem tiek maksātas kompensācijas, un apskatiet viņu sasniegumus, pārliecinoties, ka tie attiecas uz lieliskajām izlasēm un viņu flopiem. Galvenais ir, neņemiet par to tikai vienu analītiķa vārdu - viņš vai viņa ir tikai cilvēks.
