Neskatoties uz augošo ienesīgumu, ASV federālās valdības pieprasījums pēc parāda ir pieaudzis, un dažiem novērotājiem tā ir satraucoša zīme. 2018. gada laikā ASV Valsts kase emitēja parādzīmes un obligācijas 2, 4 triljonu USD vērtībā, bet piedāvājuma un seguma attiecība, kas salīdzina saņemto piedāvājumu vērtību ar Valsts kases izsolēs faktiski pārdotā parāda vērtību, bija zemākā kopš finanšu krīzes gada. par 2008. gada datiem, izmantojot Bloomberg datus, ko ziņo Business Insider (skatīt zemāk). "Visas finanšu krīzes sākas ar samazinātu piedāvājuma un seguma attiecību, " brīdina "Deutsche Bank" galvenais starptautiskais ekonomists Torstens Sloks.
Mirgojošs brīdinājuma signāls
- 2018. gadā ASV obligāciju piedāvājumi bija tikai 2, 6 reizes lielāki nekā piedāvātie Zemākais pieprasījums kopš 2008. gada.Neskatoties uz neseno maksimumu 4, 0 reizes 2012. gada beigās, ASV var apgrūtināt augošā federālā deficīta finansēšanu.
Nozīme ieguldītājiem
Ņemot vērā, ka ASV 10 gadu obligācijas etalona ienesīgums bija sasniedzis augstāko līmeni kopš 2011. gada, sarūkošā piedāvājuma un seguma attiecība liecina par uzticības samazināšanos ASV federālās valdības saistībām kā praktiski bezriska investoriem drošu patvērumu.. Tas ir īpaši satraucoši, ņemot vērā strauji pieaugošo ASV budžeta deficītu
"Visas finanšu krīzes sākas ar samazinātu cenu un seguma attiecību." - Torstens Sloks, galvenais starptautiskais ekonomists, Deutsche Bank
Pēdējā fiskālajā gadā, kas beidzās 30. septembrī, federālais deficīts bija 779 miljardi USD, kas ir par 17% vairāk nekā iepriekšējā fiskālajā gadā, raksta The New York Times. Trumpa administrācijas un ārējo analītiķu prognozes liecina, ka līdz 2020. fiskālajam gadam, kas beidzas tieši pirms nākamajām prezidenta vēlēšanām, tas palielināsies līdz USD 1 triljonam, norādīts tajā pašā ziņojumā. Palielinoties tēriņiem un nodokļu samazinājumiem, palielinās atšķirības.
Tikmēr rekordzīvo parādu slodzi ASV korporācijās kā galveno risku 2019. gadam min HSBC, vadošā daudznacionālā banka. Tāpat pētījumu firma CLSA uzskata arī pēdējos gados notiekošo lielo korporatīvo parādu emisiju, kas veicina Pārmērīgs aizņemto līdzekļu īpatsvars, kas galu galā var izraisīt pēkšņu aktīvu cenu kritumu uz vienu BI.
ASV federālā parāda samazinātā piedāvājuma un seguma attiecība var būt vēl viena likviditātes samazināšanās pazīme finanšu tirgos. Straujš likviditātes samazinājums iezīmēja 2008. gada finanšu krīzes sākumposmus, teikts Deutsche Bank ziņojumā, kurā šodien redzamas paralēles.
Optimistiskāku viedokli paudis Mohameds El Erians, vācu apdrošināšanas un investīciju pārvaldības firmas Allianz SE galvenais ekonomikas konsultants. "Šis jēdziens, ka ASV lejupslīde nozīmē lejupslīdi vai nozīmē finanšu krīzi - tas ir vienkārši nepareizi, " viņš sacīja CNBC. "Tas, kas notika 2008. gadā, bija ļoti īpašs. Tas notika tāpēc, ka tika apdraudēta banku sistēma. Un tajā brīdī, kad jūs pakļāvāt banku sistēmai risku, jūs pakļāvāt riskam arī maksājumu un norēķinu sistēmu. Mēs tur neesam, " viņš paskaidroja.
Skatos uz priekšu
Likviditātes līmeņa pazemināšanās, ieskaitot pieprasījuma samazināšanos pēc it kā drošu patvēruma aktīviem, piemēram, ASV federālās valdības parāda, ir īpaši satraucoša, jo ir strauji augošs gan valsts, gan privātā parāda piedāvājums. Nav skaidrs, vai tirgi un ekonomika var izturēt spiedienu, ja šīs tendences turpināsies.
