Major pārceļas
Vakardienas diagrammu padomdevējā es minēju, ka bez sava veida "ārēja šoka" tirgus, iespējams, paliks diapazonā saistīts ar Federālā atklātā tirgus komitejas (FOMC) paziņojumu trešdien. Šorīt ziņu kaskāde var nebūt gluži kvalificējama kā “šoks”, taču tas noteikti izspieda S&P 500 no sava klāsta.
Eiropas Centrālās bankas (ECB) priekšsēdētājs Mario Dragi šodien žurnālistiem un analītiķiem sacīja, ka ECB ir gatava ar stimulu (piemēram, bezmaksas aizdevumi bankām, kvantitatīva atvieglošana utt.), Ja ekonomikai tas ir nepieciešams. ECB pievienojas Fed un centrālajām bankām Austrālijā, Apvienotajā Karalistē, Krievijā, Indijā un Kanādā, kuras jau ir atvieglojušas politiku vai draud to darīt īsā laikā.
Dragi paziņojumam jau ir bijusi manāma ietekme uz eiro un ASV dolāra (EUR / USD) maiņas kursu, kas kopš 2018. gada februāra pazeminās par labu dolāram. Solījumi par brīvu monetāro politiku Eiropā bija paredzami pozitīvi. ietekme uz tirgu, bet tas nebūs pozitīvs visiem ASV krājumiem.
Eiro vērtības samazināšanās problēma ir tā, ka eksports no ASV maksās vairāk ASV dolāru izteiksmē. Piemēram, Harley-Davidson, Inc. (HOG) pārdošanas apjomi attīstītajos tirgos 1. ceturksnī samazinājās par 6.2%, jo mazinājās uzticēšanās Lielbritānijā un Eiropā, bet palielinājās izmaksas. Papildus pieaugošajām aizdevumu saistību nepildīšanas iespējām valūtas tirgos tādi uzņēmumi kā Harley-Davidson tiek nostādīti vēl neizdevīgākā situācijā.
Kā redzams nākamajā tabulā, pastāv samērā cieša saistība starp krītošo EUR / USD un vājāko Harley-Davidson akcijas cenu. Lai gan dolāra kursa pieaugums nav vienīgais, kas ietekmē tādus ražotājus kā Harley-Davidson, tas ir būtisks risks, kas trešdienas FOMC paziņojumu varētu padarīt vēl nozīmīgāku.
Tagad, kad ECB ir paaugstinājusi likmes, apsolot savu atvieglojumu, FOMC sarūgtinājums rīt dolāru ļoti pēkšņi varētu nosūtīt daudz augstāk. Balstoties uz fjūčeru cenām, tirgus neuzskata, ka Fed rīt pazeminās mērķa likmi, bet tirgotāji noteikti sagaida ļoti gardus, tālredzīgus paziņojumus par samazināšanu, sākot ar jūliju. Ja Fed paziņojums atstāj vietu šaubām, tirgus varētu gūt lielu triecienu.
S&P 500
S&P 500 šodien palīdzēja prezidenta Trumpa agrīnā rīta tweet saviem sekotājiem, ka viņš un Ķīnas premjerministrs Xi Jinping tiksies nākamās nedēļas G-20 sanāksmē. Pusvadītāju, apstrādes rūpniecības un tehnoloģiju krājumi saņēma jaunumus ar bullish soli augstāk.
Esot pārāk skeptiski noskaņots, es nedomāju, ka bullish tirdzniecības noskaņojums varētu būt ļoti ilgs. Pēdējo dažu mēnešu laikā mēs esam redzējuši labas ziņas par to, ka tirdzniecības darījums tiek pretrunīgs vai izbalējis dienu vai divas vēlāk. Neredzu iemeslu uzskatīt, ka šoreiz būs savādāk.
S&P 500 eksplodēja no sava diapazona, bet apstājās krietni zem iepriekšējiem augstākajiem rādītājiem 2950 tuvumā, jo investori nedaudz vēlāk tirdzniecības sesijā atdzisa. Šobrīd es joprojām ceru, ka indekss īstermiņā saglabāsies zem iepriekšējiem augstākajiem rādītājiem, kamēr nākamā mēneša peļņas sezonā gaidām konkrētākus ekonomiskos datus.
:
Svini vasaru kopā ar mums! - 50% atlaide visiem tirdzniecības kursiem
Valūtas tirdzniecības pamati
Kas ir Mario Dragi?
Kas ir valūtas risks?
Riska indikatori - riska meklētāji joprojām ir aktīvi
Es atzīšos, ka mana bullish perspektīva pēdējo nedēļu laikā ir vājinājusies; tomēr nopietnu traucējumu risks, šķiet, vēl nepieaug. Riska rādītāji, piemēram, CBOE volatilitātes indekss (VIX) un SKEW indekss, ir zemā līmenī, un šodien ralliju atspoguļoja augstas ienesīguma obligācijas, pārvadājumi un mazkapitāla akcijas.
Lai arī tirgus indeksi ir bijuši lēni, akciju tirgotājiem šis ir bijis labs gads, koncentrējoties uz vērtības un / vai izaugsmes īpašībām. Krājumi ar visaugstāko gaidāmo pieauguma tempu turpināja piesaistīt pircējus un pārspēt.
Piemēram, 50 S&P 500 krājumi ar visaugstāko P / E attiecību gada sākumā ir palielinājušies vidēji par 27%, savukārt S&P 500 ir tikai 16%. Es zinu, ka šis paziņojums var likties mulsinošs daudziem no jums, kuriem ir likts uzskatīt, ka augstie P / E koeficienti ir "slikti", taču statistiski krājumi ar visaugstākajām P / E attiecībām mēdz veikt labākos līmeņos vai bullish tirgos, jo šāda veida vērtēšanas metrika atspoguļo izaugsmes cerības.
Citiem vārdiem sakot, augsta P / E attiecība nozīmē, ka investori uzskata, ka akcijām ir liels izaugsmes potenciāls. Šīs izaugsmes cerības rada augstāku akciju cenu, pat ja pašreizējie ienākumi ir salīdzinoši zemi. Tiem no jums, kas tika uzdoti par 80. gadu investīciju gudrību, tas, iespējams, viss izklausās pēc ķecerības, taču statistiski tas ir veids, kādā tirgus darbojas, līdz vispārējā ekonomiskā izaugsme sāk sarukt - un tad tie lielie P / E krājumi nonāk cietumā.
Piemēram, Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) ir viens no augstākajiem vidējiem P / E koeficientiem starp uz sektoriem nesaistītiem ETF, un tomēr tas ir divkāršojis S&P 500 atdevi pēdējos sešos mēnešos, kā jūs varat redzēt sekojošā diagramma.
Es vēlos nevis atbalstīt stratēģiju, kā meklēt krājumus ar visaugstākajām vērtēšanas proporcijām, bet gan parādīt, ka tas ir tirgus, kurā riska meklētāji joprojām ir ļoti aktīvi, pat ja tas nav acīmredzams galvenajos indeksos. Ja krājumi ar visplašāko novērtējumu sāka kļūt sliktāki, tad mums vajadzētu daudz vairāk uztraukties par lielākas korekcijas iespējām.
:
3 diagrammas, kurās tiek ieteikta ražas cena, ir gatavas paaugstināties
Kāda ir P / E attiecība?
REIT fondi pārbauda vairāku gadu pretestību
Grunts līnija - cerības uz Fed ir augstas
Tirgus lielākie neatrisinātie jautājumi būtu jāatrisina rīt pēcpusdienā, kad Fed paziņo procentu likmes un publicē savas ekonomiskās prognozes. Investori ir izteikuši cenu noteikšanu ļoti dīvainā paziņojumā ar divu vai vairāku procentu likmju samazināšanu šogad. Tas ir palielinājis risku, ka FED pievils investorus, lai apliecinātu savu neatkarību no politiskas vai tirgus ietekmes; Es domāju, ka tas īstermiņā pastiprinās pretestību iepriekšējos S&P 500 līmeņos.
