Kas ir piezīme par atlaidi?
Parādzīme ir īstermiņa parāda saistības, kas emitētas ar diskontu līdz nominālvērtībai. Atlaižu parādzīmes ir līdzīgas nulles kupona obligācijām un valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm, un tās parasti izsniedz valdības sponsorētas aģentūras vai augsti novērtēti korporatīvie aizņēmēji.
Parādzīmju dzēšanas termiņš ir līdz vienam gadam.
Paskaidrojumi par atlaidēm
Diskonta parādzīmes ir vērtspapīri ar fiksētu ienākumu, kuri parādzīmes laikā neveic procentu maksājumus. Tā kā ieguldītāji nesaņem periodisko procentu ienākumu papildu priekšrocības, parādzīmes tiek piedāvātas ar atlaidi līdz nominālvērtībai. Dzēšanas datumā parādzīmes tiek dzēstas nominālvērtībā virs pirkuma cenas, un, lai aprēķinātu ieguldījuma ienesīgumu, tiek izmantots cenu pieaugums. Piemēram, ieguldītājs, kurš iegādājas atlaižu parādzīmi par 9400 USD, saņems nominālvērtību 10 000 USD, kad tā termiņš būs 90 dienas pēc šī brīža. Viņa ieguldījumu atdevi var aprēķināt kā starpību starp pirkuma cenu un nominālvērtību, tas ir, 10 000 USD - 9 400 USD = 600 USD.
Cenas atlaidi, ko obligācijas turētājs saņēmis termiņa beigās, var arī izmantot kā nosacītos procentus, kas nopelnīti par obligāciju. Lai aprēķinātu obligācijai nopelnīto faktisko likmi, nopelnītos procentus var dalīt ar pirkuma vērtības un atmaksas termiņa reizinājumu.
Faktiskā likme = USD 600 /
Faktiskā likme = 25, 53%
Lielākā daļa institucionālo fiksētā ienākuma pircēju salīdzinās dažādu nulles kupona parādzīmju ienesīgumu līdz termiņa beigām (YTM) ar standarta kupona obligācijām, lai atrastu diskonta obligāciju ienesīgumu.
Lielākie diskontu parādzīmju emitenti ir valdības atbalstītas aģentūras, piemēram, Federālā mājas aizdevuma hipotēku korporācija (Freddie Mac) un Federālā mājas aizdevuma banka (FHLB). Šīs aģentūras investoriem izdod parādzīmes kā veidu, kā piesaistīt īstermiņa kapitālu dažādiem projektiem. Piemēram, Freddie Mac izdotajām parādzīmēm ir termiņš, kas svārstās no vienas nakts līdz vienam gadam. Parādzīmes tiek emitētas un tiek uzturētas dematerializētā veidā caur Ņujorkas Federālo rezervju banku, un investori var iegādāties parādzīmes ar nominālu, kas ir mazāks par USD 1000.
Viena no atlaižu obligāciju priekšrocībām ir tā, ka tās nav tik nepastāvīgas kā citi parāda instrumenti. Tādēļ tie tiek uzskatīti par drošu ieguldījumu ieguldītājiem, kuri vēlas saglabāt savu kapitālu ar zemu riska pakāpi. Turklāt šie parāda instrumenti tiek uzskatīti par drošiem ieguldījumiem tāpēc, ka tos garantē pilnīga ASV valdības ticība un kredīts. Tādējādi saistību neizpildes risks ir minimāls. Atlaižu parādzīmju pirkšana var izrādīties izdevīga arī ieguldītājiem, kuriem pēc neilga laika būtu vajadzīga pieeja fondiem.
Nodokļu aprēķināšanas nolūkā jebkurš guvums, kas gūts no diskonta obligācijas pārdošanas vai izpirkšanas, tiek uzskatīts par parastajiem ienākumiem līdz obligācijas apritē ietilpstošās daļas apmēram.
