Kas ir aizsardzība pret atšķaidīšanu?
Atšķaidīšanas aizsardzība attiecas uz līguma noteikumiem, kuru mērķis ir ierobežot korporācijas iespējas samazināt ieguldītāja līdzdalību uzņēmumā pēc vēlākas finansēšanas kārtas. Aizsardzība pret atšķaidīšanu notiek, kad uzņēmuma rīcība draud samazināt ieguldītāja kopējo procentuālo daļu no uzņēmuma aktīviem.
Piemēram, ja ieguldītāja sākotnējā līdzdalība ir 20%, pirms uzņēmums sāk nākamo finansēšanas kārtu, tam vispirms ir jāpiedāvā šim ieguldītājam akcijas ar diskontu, lai mazinātu viņa vai viņas kopējo īpašumtiesību samazinājumu. Dažreiz riska kapitāla finansēšanas nolīgumos to bieži dēvē par “aizsardzību pret atšķaidīšanu”.
Taustiņu izņemšana
- Aizsardzība pret atšķaidīšanu ir noteikums, kas nodrošina, ka agrīnā ieguldītāja līdzdalības procents nesamazinās pēc jaunu akciju ieviešanas vēlākajos finansēšanas posmos. Aizsardzība pret atšķaidīšanu ir nepieciešama, lai piesaistītu riska kapitālisti, kuru uzņēmumi, visticamāk, aizver savas durvis, nevis esošās korporācijas. Divi anti-atšķaidīšanas noteikumu veidi ir pilnīga sprūda pretslāņošanās un vidējā svērtā anti-atšķaidīšana, kas atšķiras atkarībā no aizsardzības līmeņa, ko katrs plāns piedāvā ieguldītājiem.
Izpratne par atšķaidīšanas aizsardzību
Aizsardzība pret atšķaidīšanu ir plašs termins visām līgumsaistībām, kuru mērķis ir saglabāt akcionāru esošo līdzdalības procentuālo daļu uzņēmumā. Aizsardzība pret atšķaidīšanu ir visizplatītākā riska kapitāla telpā, it īpaši jaunizveidotiem uzņēmumiem agrīnā stadijā.
Lai vilinātu investorus riskantos uzņēmumos, uzņēmumi aizkavē atšķaidīšanas aizsardzības pasākumus, kas ietekmē vēlākas finansēšanas kārtas. Protams, daudzi uzņēmumi labprāt piedāvā šo funkciju, jo pastāv liela varbūtība, ka viņi neizdzīvos pietiekami ilgi, lai redzētu šīs vēlākās kārtas, ja vien viņi nenodrošina pietiekamu sākotnējo finansējumu savas darbības uzsākšanai.
Pilnīga sprūdrata un vidējās svērtās aizsardzības aizsardzība
Kā aprakstīts uzņēmuma finansēšanas un ieguldījumu līgumos, visizplatītākais samazināšanas novēršanas noteikumu veids aizsargā konvertējamus akcijas vai citus konvertējamus vērtspapīrus uzņēmumā, atļaujot konvertācijas korekcijas, ja tiek piedāvātas vairāk akcijas. Piemēram, ja uzņēmums pārdod vairāk akciju par zemāku cenu, samazināšanas aizsardzības noteikums samazina konvertējamo vērtspapīru konvertācijas cenu.
Rezultātā, konvertējot, esošie ieguldītāji ar samazinātas vērtības aizsardzību saņemtu vairāk uzņēmuma akciju, tādējādi ļaujot viņiem saglabāt sākotnējo procentuālo daļu no īpašumtiesībām. Preparāti pret atšķaidīšanu ir divās galvenajās šķirnēs: pilnīga sprūdrata atšķaidīšana un vidējā svērtā anti-atšķaidīšana. Atšķirību starp abiem norāda tas, cik agresīvi katrs aizsargā ieguldītāja īpašumtiesību procentu.
Atšķaidīšanas aizsardzības pasākumus parasti sagaida pieredzējuši investori un personas ar lielu neto vērtību, kas saprot, ka viņu nauda ir ļoti pieprasīta.
Atšķaidīšanas aizsardzības briesmas
Lai arī pasliktināšanās aizsardzība ir pievilcīgs pasākums sākotnējiem ieguldītājiem, uzņēmumi, kas piedāvā šo noteikumu, var cīnīties, lai piesaistītu vēlākus ieguldītājus, kuriem vēlākās finansēšanas kārtās nebūs tāda pati riska aizsardzība kā akcijām, kuras viņi iegādājas. Riska kapitālisti, kas baidās no šī potenciālā negatīvā potenciāla, var atteikties piedāvāt atšķaidīšanas aizsardzības tiesības, lai netraucētu vēlākām finansēšanas kārtām un palielinātu izredzes veicināt uzņēmuma ilgtermiņa panākumus.
Turklāt daži jaunuzņēmumi piedāvā aizsardzību pret atšķaidīšanu, bet tikai pirmos vairākus uzņēmuma dzīves gadus. Šādās situācijās uzņēmumi izmanto faktu, ka agrīnie investori aktīvāk iesaistīsies uzņēmumā, darot visu savu ieguldījumu, lai palīdzētu piesaistīt kapitālu, kas nepieciešams izaugsmei.
