Visi ieguldījumi sedz izmaksas - reālās izmaksas - ne tikai alternatīvās izmaksas, ja ieguldītājs izvēlas atteikties no viena aktīva par labu otram. Drīzāk šīs izmaksas un salīdzinājumi nav tik atšķirīgi patērētājiem, ar kuriem saskaras, pērkot automašīnu.
Diemžēl daudzi investori ignorē kritiskās investīciju izmaksas, jo tos var mulsināt vai aizēnot smalkā drukāšana un žargons. Bet viņiem nav jābūt. Pirmais solis ir dažādu veidu izmaksu izpratne.
Ieguldījumu izmaksu veidi
Dažādām investīcijām ir dažāda veida izmaksas. Piemēram, visi kopējie fondi - viens no visizplatītākajiem ieguldījumu instrumentiem - iekasē to, ko sauc par izmaksu koeficientu. Tas ir procentuālais lielums, kas maksā fonda pārvaldīšanai. Tas ir balstīts uz fondā ieguldītajiem aktīviem un tiek aprēķināts katru gadu. Parasti šī maksa tiek maksāta no fonda aktīviem, tāpēc jums par to netiks iekasēts rēķins, bet tā tiks aprēķināta no jūsu ienākumiem. Tas nozīmē, ja kopieguldījumu fonds atdod 8% un izdevumu attiecība ir 1, 5%, jūs tiešām esat nopelnījuši tikai 6, 5% no savām akcijām.
Ar augstām izdevumu attiecībām ir divas problēmas. Pirmkārt, lielāka jūsu naudas daļa tiek novirzīta vadības komandai, nevis jums. Otrkārt, jo vairāk naudas iekasē vadības komanda, jo grūtāk fondam ir izlīdzināt vai pārspēt tirgus darbību.
Ironiski, ka daudzi augstākas izmaksas fondi apgalvo, ka ir vērts papildu izmaksas, jo tiem ir augstāks sniegums. Bet izmaksu rādītāji, piemēram, noplūde vannā, lēnām iztukšo dažus aktīvus. Tāpēc, jo vairāk naudas pārvaldīšana notiek maksu veidā, jo labāk fondam jādarbojas, lai nopelnītu atskaitīto summu.
Mārketinga izmaksas. Turklāt dažos gadījumos šīs nodevas palīdz segt mārketinga vai izplatīšanas izmaksas. Tas nozīmē, ka jūs maksājat pārvaldniekiem, lai reklamētu fondu citiem potenciālajiem investoriem. Šīs īpašās izmaksas sauc par 12B-1 maksu.
Gada maksa un turētāja maksa. Gada maksas bieži ir zemas - apmēram no 25 līdz 90 USD gadā, bet katrs dolārs saskaita. Turētājbankas parasti piemēro norakstīšanas kontiem (piemēram, IRA) un sedz izmaksas, kas saistītas ar IRS ziņošanas noteikumu izpildi. Jūs varat sagaidīt, ka maksāsiet no USD 10 līdz USD 50 gadā.
Citas izmaksas. Dažos kopieguldījumu fondos ietilpst citas izmaksas, piemēram, pirkšanas un izpirkšanas maksa, kas ir procentos no pirkšanas vai pārdošanas apjoma.
Uzmanieties no kravām un komisijām. Sākotnējā slodze ir maksa, kas tiek iekasēta, pērkot akcijas, bet sākotnējā slodze ir maksa, kas rodas, pārdodot. Komisija būtībā ir maksa, kas tiek maksāta brokerim par viņu pakalpojumiem.
Kā redzat, finanšu pasaule nav padarījusi vieglu visu šo sarežģīto un bieži slēpto izdevumu atdalīšanu. Tomēr ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir veikusi pasākumus, lai noskaidrotu šīs izmaksas ieguldītājiem. Cenšoties aizsargāt mazumtirdzniecības ieguldītājus, SEC savā 2018. gada prioritāšu sarakstā norādīja uz nodomu “Koncentrēties uz uzņēmumiem, kuriem ir prakse vai biznesa modeļi, kas var radīt paaugstinātu risku, ka investori maksās nepietiekami atklātās nodevas, izdevumus vai citas maksas. ”
Citiem vārdiem sakot, SEC plānoja mērķēt uz uzņēmumiem, kas iesaistās tādās darbībās kā kompensācijas saņemšana par noteiktu vērtspapīru ieteikšanu, ignorējot kontus, kad ieceltais pārvaldnieks ir pametis firmu, un mainot maksu struktūru no tikai komisijas maksas uz klientu pārvaldīto aktīvu procentuālo daļu.
Lai gan SEC ir vērtīga loma ieguldītāju aizsardzībā, vislabākā aizsardzība pret pārmērīgām vai nepamatotām maksām ir rūpīga izpēte un daudz jautājumu uzdošana. Ļoti svarīgi ir veltīt laiku, lai saprastu, ko jūs maksājat, jo ilgtermiņā nodevas aplaupīs ieguldītājiem viņu bagātību.
Kāpēc ir svarīgi ieguldīt maksājumus?
Maksa gandrīz vienmēr šķiet maldinoši zema. Investors var redzēt izmaksu attiecību 2% un noraidīt to kā nebūtisku. Bet tā nav. Procentuālā izteiksmē noteiktā maksa investoriem neatklāj dolārus, kurus viņi faktiski tērēs, un vēl svarīgāk ir tas, kā šie dolāri augs. Rezultāts var būt noenkurošanās, kurā neatbilstoša informācija tiek izmantota, lai novērtētu vai novērtētu kaut ko nezināmu vērtību.
Vienkārši sakot, viss ir relatīvs. Tas nozīmē, ka, ja mūsu pirmais ieguldījums ir saistīts ar pārmērīgām maksām, mēs varam uzskatīt visus turpmākos izdevumus par zemiem, lai arī patiesībā tie ir augsti.
Tāpat kā apvienošana nodrošina pieaugošu atdevi ilgtermiņa ieguldītājiem, arī augstās maksas dara tieši pretējo; statiskās izmaksas laika gaitā eksponenciāli palielinās.
1. scenārijs
Pieņemsim, ka jums ir ieguldījumu konts 80 000 USD vērtībā. Jums ir ieguldījums 25 gadus, nopelnot 7% gadā un samaksājot 0, 50% gada maksā. 25 gadu perioda beigās jūs būsit nopelnījis aptuveni 380 000 USD.
2. scenārijs
Tagad apsveriet to pašu scenāriju, bet ar vienu atšķirību; jūs nepievēršat uzmanību izmaksām un nododat 2, 0% gadā. Pēc 25 gadiem jums paliks apmēram 260 000 USD. Tas “niecīgais” 2, 0% jums izmaksāja 120 000 USD.
Vai dārgi ieguldījumi vienmēr ir tā vērti?
Iedomājieties, ka padomdevējs vai pat draugs jums saka, ka kopieguldījumu fonds, kaut arī dārgs, ir tā vērts. Viņa stāsta, ka, kamēr jūs maksājat vairāk, jūs arī iegūsit vairāk lielākas gada peļņas veidā. Bet tā nebūt nav taisnība.
Pētījumi rāda, ka vidēji zemāku izmaksu fondi parasti dod labākus rezultātus nākotnē nekā fondi ar augstākām izmaksām. Faktiski pētnieki atklāja, ka lētākie akciju fondi pārsniedza dārgākos fondus piecu, 10, 15 un 20 gadu periodā.
Šis atradums ir pierādīts atkal un atkal. Apsveriet līdzīgu pētījumu no Morningstar, kurā tika atklāts: “Izmaksu koeficientu izmantošana fondu izvēlei palīdzēja katrā aktīvu klasē un katrā kvintilā no 2010. līdz 2015. gadam. Piemēram, ASV akciju fondos lētākā kvintila panākumu kopējais atdeves koeficients bija 62 %, salīdzinot ar 48% otrajai lētākajai kvintilei, 39% - vidējai kvintilei, 30% - otrajai augstākai kvintilei un 20% - visaugstākajai kvintilei. ”
Kāds ir ziņojums? “Jo lētāka kvintile, jo lielākas ir jūsu izredzes.” Šis secinājums bija konsekvents dažādās aktīvu klasēs. Tas ir, starptautiskie fondi un līdzsvarotie fondi parādīja līdzīgus rezultātus. Pat ar nodokļiem apliekamu obligāciju fondi un pašvaldību obligāciju fondi parādīja šo īpašību, ka zemās izmaksas ir saistītas ar labāku sniegumu.
Brokeru komisijas tiek aprēķinātas visās formās un izmēros
Konta uzturēšanas maksa
Parasti tā ir gada vai mēneša maksa, kas tiek iekasēta par brokeru firmas un tās pētījumu instrumentu izmantošanu. Šī maksa reizēm tiek diferencēta. Tie, kas vēlas izmantot stabilākus datus un analītiskos rīkus, maksā vairāk.
Pārdošanas slodze
Kā minēts iepriekš, dažos kopfondos ietilpst krava vai komisijas maksa, kas samaksāta brokerim, kurš jums pārdeva fondu. Esiet piesardzīgs pret šīm maksām divu iemeslu dēļ. Pirmkārt, daudzi kopējie fondi mūsdienās ir bezslodzes, tāpēc ir lētākas alternatīvas. Otrkārt, daži brokeri piespiedīs līdzekļus ar lielākām kravām gūt ieņēmumus.
Konsultāciju maksa
To dažreiz sauc arī par pārvaldības maksu par ekspertīzi, kuru brokeris sniedz galdu bagātības stratēģiju veidā. Šīs izmaksas ir procentuālā daļa no kopējiem aktīviem, kas ieguldītājam ir brokera pārvaldībā.
Izmaksu attiecība
Kā jau iepriekš tika runāts, tā ir maksa, ko iekasē kopfondu pārvaldnieki.
Komisijas
Tie ir bieži sastopami, un tie ātri palielinās. Kā minēts iepriekš, komisijas maksa ir jebkura pirkšanas vai pārdošanas darījuma izpildes izmaksas. Šis maksājums nonāk tieši pie brokera. Šīs izmaksas parasti svārstās no USD 1 līdz USD 5 par tirdzniecību, un dažos gadījumos no tām tiks atcelts, ja ieguldītājs sasniegs konta minimumu. Reizēm šī maksa tiek aprēķināta procentos no tirdzniecības vērtības.
Atcerieties, ka pilna servisa brokeri, kas sniedz sarežģītus pakalpojumus un produktus, piemēram, nekustamā īpašuma plānošanu, nodokļu konsultācijas un ikgadējus maksājumus, bieži iekasē augstāku maksu. Parasti, parasti, šī maksa ir 1–2% no pārvaldīto aktīvu vērtības.
Dārgu maksu slogs kļūst lielāks ilgākā laika posmā. Tāpēc jaunie investori, kas tikko uzsākuši darbu, saskaras ar lielāku risku, jo kopējie dolāriem, kas zaudēti izmaksām, gadu desmitos pieaugs eksponenciāli. Šī iemesla dēļ ir īpaši svarīgi pievērst uzmanību izmaksām kontos, kurus jūs turēsit ilgu laiku.
Aktīva un pasīva vadība
Pasīvā vadība apraksta ieguldījumus, piemēram, kopieguldījumu fondus, kas ir paredzēti tādu tirgus indeksu atkārtošanai kā S&P 500 vai Russell 2000. Šo fondu pārvaldnieki maina līdzdalību tikai tad, ja mainās etalonsalīdzināmais fonds. Pasīvās vadības mērķis ir panākt tirgus atdevi.
Turpretī aktīvāka pārvaldības stratēģija ir vairāk iesaistīta pieeja, fondu pārvaldītājiem veicot saskaņotus centienus pārspēt tirgu. Neesot apmierināti ar S&P 500 atgriešanās vienkāršošanu, viņi vēlas veikt stratēģiskus pasākumus, kuru mērķis ir izmantot neatpazītu iespēju vērtību tirgū.
Dažādas izmaksas
Aktīvie un pasīvie fondi sedz dažādas izmaksas. Vidējā maksa par aktīvi pārvaldītajiem fondiem 2018. gadā bija 0, 76%, turpretī pasīvajiem kopfondiem tā bija vidēji tikai 0, 15%. Neskatoties uz nepārtraukto kritumu kopš 2016. gada, ir svarīgi atzīmēt, ka, tā kā aktīvi pārvaldītajā fondā samazinās kopējais aktīvu apjoms, šie fondi kopumā palielina izdevumu attiecību.
Kā noteikts vienā ICI Research veiktajā pētījumā: “Akciju tirgus lejupslīdes laikā no 2007. gada oktobra līdz 2009. gada martam aktīvi pārvaldīto vietējā kapitāla ieguldījumu fondu aktīvi ievērojami samazinājās, kā rezultātā to izdevumu attiecība palielinājās 2009. gadā.” Šis secinājums uzsver svarīgu patiesību: Izmaksu koeficienti bieži netiek piesaistīti sniegumam. Tā vietā tie ir piesaistīti pārvaldīto aktīvu kopējai vērtībai. Ja aktīvi samazinās - parasti sliktas darbības dēļ -, pārvaldnieki vienkārši paaugstinās cenas.
Daži investori iebildīs, ka “jūs saņemat to, par ko jūs maksājat”. Citiem vārdiem sakot, kaut arī aktīvs fonds var iekasēt vairāk, augstāks ienesīgums ir vērts, jo ieguldītāji nopelnīs maksu, bet citi. Faktiski šiem aktīvās pārvaldības aizstāvjiem reizēm ir ikgadējs sniegums, lai pamatotu šādas prasības. Tomēr bieži ir problēma ar šo apgalvojumu: aizspriedumi par izdzīvošanu.
Izdzīvošanas neobjektivitāte
Pārdzīvojušās varas aizspriedumi ir šķībs efekts, kas rodas, kad kopējie fondi apvienojas ar citiem fondiem vai tiek likvidēti. Kāpēc tas ir svarīgi? Tā kā “apvienotajiem un likvidētajiem fondiem ir tendence būt zemākam līmenim, tas sagroza vidējos rezultātus, kas ir augstāki par izdzīvojušajiem fondiem, liekot tiem šķist labākiem, salīdzinot ar etalonu, ” liecina Vanguard pētījums.
Protams, ir daži aktīvi pārvaldīti fondi, kuru darbība pārspēj bez izdzīvošanas neobjektivitātes palīdzības. Jautājums ir, vai viņi pārspēj regulāri? Atbilde ir nē. Tas pats Vanguard pētījumu kopums rāda, ka “lielākajai daļai vadītāju nav izdevies konsekventi pārspēt pārsvaru”.
Pētnieki apskatīja divus atsevišķus, secīgus, nepārklājošus piecu gadu periodus. Šie fondi tika iedalīti piecās kvintilēs, pamatojoties uz pārmērīgu atdevi. Galu galā viņi noteica, ka, lai gan daži vadītāji konsekventi pārspēj savu etalonu, “šie aktīvie vadītāji ir ārkārtīgi reti.”
Turklāt ieguldītājam ir gandrīz neiespējami identificēt šos pastāvīgos izpildītājus, pirms viņi kļūst par pastāvīgiem izpildītājiem. Mēģinot to darīt, daudzi apskatīs iepriekšējos rezultātus, lai iegūtu norādes par turpmāko sniegumu. Tomēr kritisks ieguldījuma princips ir tāds, ka iepriekšējie ienākumi neparedz nākotnes ieguvumus.
Nepietiekama veiktspēja
Aktīvāk pārvaldīto fondu nepietiekamas darbības iemesls ir tas, ka praktiski neviens nespēj ilgtermiņā konsekventi izvēlēties labi darbojošos akcijas. Piemēram, vienā pētījumā tika atklāts, ka “mazāk nekā 1% tirgotāju dienā spēj paredzami un ticami nopelnīt pozitīvu nenormālu peļņu, atskaitot nodevas”.
Aktīvie vadītāji nav labāki. Faktiski šis skaitlis 1% ir pilnīgi savienojams ar citiem pētījumiem, kas pārbaudīja 2076 ieguldījumu fondu darbības rezultātus no 1976. līdz 2006. gadam. Šie rezultāti parādīja, ka pēc izmaksu uzskaites sasniegti mazāk nekā 1% atdeves, kas ir labākas nekā tirgū.
Turklāt arvien pieaug izaicinājums pārspēt tirgu. Vairāku universitāšu pētījumā tika noteikts, ka pirms 1990. gada iespaidīgie 14, 4% no akciju kopfondiem pārspēja savus etalonus, bet līdz 2006. gadam šis skaitlis bija samazinājies līdz minimālam 0, 6%. Apsveriet šos skaitļus, jautājot, vai aktīvs pārvaldības risinājums ir pareizais solis.
Veidi, kā samazināt ieguldījumu izmaksas
Ziniet, kad pirkt un turēt
Jo vairāk pārvietojat naudu, jo vairāk uzkrājas izmaksas. Kā apspriests iepriekš, par pirkšanu un pārdošanu ir jāmaksā. Tāpat kā ūdens kausi, kas pāriet no vienas personas otrai, katra nākamā nodošana rada nelielu noplūdi.
Turklāt pirkšanas un turēšanas stratēģijas dod labāku atdevi nekā tās, kuru pamatā ir bieža tirdzniecība. Saskaņā ar Financial Times, “Vairāk nekā 10 gadu laikā 83% aktīvo ASV līdzekļu neatbilst izvēlētajiem kritērijiem; 40% paklīst tik slikti, ka tos izbeidz pirms 10 gadu perioda beigām. ”
Apsveriet nodokļu ietekmi
Šis ir investīciju izmaksu visvairāk ignorētais aspekts. Tas ir arī vissarežģītākais. Pat pieredzējušiem investoriem ir izdevīgi saņemt profesionāļa palīdzību nodokļu jautājumos. Ietaupījumi bieži vien vairāk nekā kompensē profesionāļa samaksu. Piemēram, daudzi investori nezina, ka realizētie zaudējumi no ieguldījumiem, tas ir, naudu, kas zaudēta, pārdodot akciju par zemāku cenu, nekā tā maksā, var izmantot, lai kompensētu ar nodokli apliekamo peļņu. To sauc par nodokļu zaudējumu novākšanu.
Parasti ieguldītājs maksās vai nu ilgtermiņa kapitāla pieauguma nodokli (vērtspapīri, kas tiek turēti ilgāk par vienu gadu), vai īstermiņa kapitāla pieauguma nodokli (vērtspapīri, kas tiek turēti mazāk nekā vienu gadu). Ja tas ir ilgtermiņa kapitāla pieaugums, ieguldītājs maksās vai nu 0%, 15% vai 20% atkarībā no viņu ienākumu līmeņa un pieteikuma statusa (vientuļš, precējies, iesniedzot kopā, precējies, iesniedzot atsevišķi).
Īstermiņa kapitāla pieaugumam tiek uzlikti nodokļi kā parastie ienākumi. Šīs likmes atkal svārstās no 10% līdz 37%, atkarībā no jūsu ienākumu līmeņa un pieteikuma statusa. Precīzi varat uzzināt, cik procentus no ilgtermiņa un īstermiņa kapitāla pieauguma nodokļa jums maksās, apmeklējot vietni FactCheck.org.
Nodokļu vai beznodokļu konti
Investori varētu būt pārsteigti, redzot, cik lielu summu viņi tur ar atlikto nodokļu vai beznodokļu kontu. Nodokļu atliktie konti, kas aizsargā ieguldījumus no nodokļiem, kamēr aktīvi paliek nemainīgi, ietver 401 k) un tradicionālās IRA. Šīs konta iespējas ir lieliski veidi, kā ietaupīt no apgrūtinošiem nodokļiem.
Tomēr tur ir nozveja. Kā minēts iepriekš, jūs zaudēsit nodokļu priekšrocības (un saņemsiet soda naudas), ja izņemsit naudu priekšlaicīgi - pirms 59, 5 gadu vecuma. Jaunākiem investoriem jāapsver Roth IRA konti. Ja jums ir piederējuši Roth piecus gadus, gan ienākumi, gan atskaitījumi, kas veikti pēc 59½, ir bez nodokļiem. Šie ir lieliski ietaupīšanas veidi ilgtermiņā, ja zināt, ka nevajadzēs pieskarties naudai.
Grunts līnija
Izpildi savu mājasdarbu. Mēs dzīvojam laikos, kad nepieredzēti bija pieejama informācija. Kaut arī daži ieguldījumi var aizsegt to izmaksas smalkajā drukā, ikviens var ātri nokļūt līdz visdažādākajai tiešsaistē pieejamai informācijai. Nav attaisnojuma ieguldījumiem aktīvā, nezinot visas izmaksas un izdarot jums vispiemērotākās izvēles.
