Satura rādītājs
- Brāļu Lehmanu vēsture
- Galvenais vaininieks
- Kolosāls nepareizs aprēķins
- Beigu sākums
- Steidzas uz neveiksmi
- Mazliet par vēlu
- Kur viņi ir tagad?
- Grunts līnija
2008. gada 15. septembrī Lehman Brothers iesniedza bankrota pieteikumu. Šis vārds var parādīt attēlus, kurus miljoniem cilvēku pirmo reizi redzēja ziņās: Simtiem darbinieku, galvenokārt tērpušies biznesa kostīmos, atstājot bankas globālos birojus vienus - pa vienam ar baņķieru kastēm rokās. Tas bija drūms atgādinājums, ka nekas nav mūžīgi - pat finanšu un investīciju pasaules bagātībā.
Ar Lehmana 639 miljardu dolāru aktīviem un 619 miljardu parādu iesniegto bankrotu pieteikumi bija lielākie vēsturē, jo tā aktīvi pārsniedza iepriekšējo bankrotējušo gigantu, piemēram, WorldCom un Enron, aktīvus. Lehmans tās sabrukuma laikā bija ceturtā lielākā ASV investīciju banka, kurā visā pasaulē bija 25 000 darbinieku.
Lehmana nāve arī padarīja to par lielāko ASV hipotēku hipotēku izraisītās finanšu krīzes upuri, kas 2008. gadā pārņēma pasaules finanšu tirgus. Lehmana sabrukums bija smags notikums, kas ievērojami saasināja 2008. gada krīzi un sekmēja gandrīz triljonu dolāru tirgus eroziju. kapitalizācija no pasaules akciju tirgiem 2008. gada oktobrī - lielākais ikmēneša kritums tajā laikā.
, mēs apskatīsim notikušo, kas noveda pie bankas sabrukuma.
Taustiņu izņemšana
- Brāļiem Lehman bija niecīgs sākums kā sauso preču veikals, taču viņi beidzot sāka darboties preču tirdzniecībā un starpniecības pakalpojumos. Firma pārdzīvoja daudz izaicinājumu, bet galu galā to pazemināja subprime hipotēku tirgus sabrukums. Pirmoreiz Lehmans 2000. gada sākumā iesaistījās hipotēku nodrošinātajos vērtspapīros un CDO, pirms ieguva piecus hipotēku aizdevējus. Firma piedzīvoja vairākus zaudējumus pēc kārtas, un tā akciju cena kritās. Lehmans iesniedza bankrota pieteikumu 2008. gada 15. septembrī ar 639 miljardu dolāru aktīviem un 619 miljardu dolāru parādu.
Brāļu Lehmanu vēsture
Brāļu Lehmana izcelsme bija pazemīga, meklējot saknes, meklējot nelielu vācu imigranta Henrija Lehmana dibinātu veikalu 1844. gadā Montgomerijā, Alabamas štatā. 1850. gadā Henrijs Lehmans un viņa brāļi Emanuels un Maijers nodibināja Lehman Brothers. Uzņēmums pieauga no sauso preču pārdošanas līdz kokvilnas tirdzniecībai. Pēc Henrija nāves citi brāļi Lehmani paplašināja biznesa jomu preču tirdzniecībā un starpniecības pakalpojumos.
Tā kā ASV ekonomika kļuva par starptautisku spēkstaciju, nākamajās desmitgadēs uzņēmums uzplauka. Bet Lehmanam gadu gaitā joprojām bija jātiek galā ar daudz izaicinājumiem. Uzņēmums pārdzīvoja viņus visus - 1800. gadu dzelzceļa bankrotus, 20. gadsimta 30. gadu lielo depresiju, divus pasaules karus, kapitāla trūkumu, kad to 1994. gadā apsteidza American Express (AXP) sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO), un ilgtermiņa kapitāla pārvaldības sabrukums un 1998. gada Krievijas parāda saistību neizpilde.
Neskatoties uz spēju izdzīvot pagātnes katastrofas, ASV mājokļu tirgus sabrukums galu galā noveda Lehmanu uz ceļgaliem, jo tā visaptverošā uzstāšanās hipotēku hipotēku tirgū izrādījās postoša.
Galvenais vaininieks
Uzņēmums kopā ar daudzām citām finanšu firmām sazarojās ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS) un citām nodrošinājuma parāda saistībām (CDO) 2003. un 2004. gadā. Ar ASV mājokļu uzplaukuma - lasiet: burbulis - sākumu Lehmans iegādājās piecas hipotēkas. aizdevēji, ieskaitot paaugstināta riska kredīta devējus BNC Hipotēku un Aurora Loan Services, kas specializējās Alt-A aizdevumos. Tie tika veikti aizņēmējiem bez pilnīgas dokumentācijas.
Sākumā Lehmana iegūšana šķita senlaicīga. Ieņēmumi no Lehmana nekustamā īpašuma biznesa ļāva ienākumiem kapitāla tirgus vienībā no 2004. līdz 2006. gadam palielināties par 56%, kas ir straujāks nekā citu banku ieguldījumu banku vai aktīvu pārvaldības pieauguma temps. Firma 2006. gadā pārvērta hipotēkas 146 miljardu USD vērtībā. par 10% vairāk nekā 2005. gadā. Lehmans ziņoja par rekordlielu peļņu katru gadu no 2005. līdz 2007. gadam. 2007. gadā firma ziņoja, ka neto ienākumi ir rekordlieli 4, 2 miljardi USD no ieņēmumiem 19, 3 miljardi USD.
Kolosāls nepareizs aprēķins
2007. gada februārī krājums sasniedza rekordu USD 86, 18, kas ļāva Lehmana tirgus kapitalizācijai sasniegt gandrīz USD 60 miljardus, bet līdz 2007. gada pirmajam ceturksnim plaisas ASV mājokļu tirgū jau bija pamanāmas. Subprime hipotēku saistību nepildīšana sāka pieaugt līdz septiņu gadu augstākajam līmenim. 2007. gada 14. martā, dienu pēc dienas, kad krājumiem bija lielākais vienas dienas kritums piecu gadu laikā, bažām, ka pieaugošie saistību neizpildes gadījumi ietekmēs Lehmana rentabilitāti, firma ziņoja par sava pirmā fiskālā ceturkšņa ieņēmumiem un peļņu.
Uzņēmuma konferencē pēc peļņas gūšanas Lehmana finanšu direktors sacīja, ka riski, ko rada pieaugošā mājas nokavēšanās, ir labi ierobežoti un maz ietekmēs uzņēmuma ienākumus. Viņš arī sacīja, ka neparedz paaugstināta riska hipotēku tirgus izplatīšanos pārējā mājokļu tirgū vai kaitējumu ASV ekonomikai.
Beigu sākums
Lehmana krājumi strauji kritās, jo 2007. gada augustā izcēlās kredītkrīze, kurā cieta divu Bear Stearns riska ieguldījumu fondu bankrots. Šajā mēnesī uzņēmums likvidēja 1200 ar hipotēkām saistītas darba vietas un slēdza savu BNC nodaļu, kā arī slēdza Alt-A aizdevēja Aurora birojus trīs štatos. Pat ja korekcija ASV mājokļu tirgū pieauga, Lehmans turpināja būt nozīmīgs spēlētājs hipotēku tirgū.
2007. gadā Lehmans parakstīja vairāk ar hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus nekā jebkura cita firma, uzkrājot 85 miljardu USD portfeli vai četras reizes pārsniedzot tā pašu kapitālu. 2007. gada ceturtajā ceturksnī Lehmana akciju vērtība palielinājās, pasaules kapitāla tirgos sasniedzot jaunus augstumus un fiksēta ienākuma aktīvu cenas izraisīja īslaicīgu atsitienu. Tomēr firma neizmantoja izdevību samazināt savu apjomīgo hipotēku portfeli, kas retrospektīvi izrādītos pēdējā iespēja.
Steidzas uz neveiksmi
2007. gadā Lehman augstais piesaistīto līdzekļu īpatsvars bija 31, bet tā lielais hipotēku vērtspapīru portfelis ļāva tam būt ļoti uzņēmīgam pret tirgus stāvokļa pasliktināšanos. Tā kā 2008. gada 17. martā bija bažas, ka Lehmans būs nākamais Volstrītas uzņēmums, kurš piedzīvos neveiksmi pēc Bear Stearns gandrīz sabrukuma, tā akcijas kritās gandrīz 48%.
Pēc aprīļa, pēc vēlamā akciju emisijas, kas bija konvertējama Lehman akcijās par 32% piemaksu par tās vienlaicīgo cenu, tika iegūti USD 4 miljardi, pārliecība par firmu nedaudz atgriezās, tomēr akciju krājums atsāka samazināties, jo hedžfondu pārvaldnieki sāka apšaubīt Lehmana hipotēku portfeļa vērtējumu.
7.jūnijā Lehmans paziņoja par zaudējumiem otrajā ceturksnī 2, 8 miljardu dolāru apmērā, kas ir pirmie zaudējumi kopš American Express atdalīšanas, un ziņoja, ka līdz 12.jūnijam tas no investoriem piesaistījis vēl USD 6 miljardus. Belmonts ", firma arī paziņoja, ka tā palielina savu likviditātes fondu līdz aptuveni 45 miljardiem dolāru, samazināja bruto aktīvus par 147 miljardiem dolāru, samazināja pakļautību privātmāju un komerciālajai hipotēkai par 20% un samazināja piesaistīto līdzekļu koeficientu no 32 līdz apmēram 25."
Dalio: Vai mēs atkārtojam vēsturisko finanšu krīzi?
Mazliet par vēlu
Šie pasākumi tika uztverti kā par maz, par vēlu. Vasarā Lehmana vadība veica neveiksmīgus apvērsumus vairākiem potenciālajiem partneriem. Akcijas kritās par 77% 2008. gada septembra pirmajā nedēļā, visā pasaulē strauji kritoties akciju tirgiem, jo investori apšaubīja izpilddirektora Ričarda Fulta plānu saglabāt firmas neatkarību, pārdodot daļu no tā aktīvu pārvaldes vienības un nodalot komerciālā nekustamā īpašuma aktīvus. Cerības, ka Korejas Attīstības banka iesaistīsies Lehmanā, tika sagrautas 9. septembrī, jo valstij piederošā Dienvidkorejas banka sarunas apturēja.
Postošās ziņas izraisīja Lehmana akciju kritumu par 45%, kā arī firmas parāds cieta 66% par kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu (CDS) pieaugumu. Riska ieguldījumu fonda klienti sāka pamest uzņēmumu, īstermiņa kreditoriem sekojot šim piemēram. Lehmana trauslo finanšu stāvokli vislabāk uzsvēra nožēlojamie rezultāti 10. septembra fiskālajā trešā ceturkšņa ziņojumā.
Saskaroties ar zaudējumiem 3, 9 miljardu dolāru apmērā, kas ietvēra USD 5, 6 miljardu vērtības norakstīšanu, firma paziņoja par plašiem stratēģiskiem korporatīvās pārstrukturēšanas centieniem. Moody's Investor Service arī paziņoja, ka pārskata Lehman kredītreitingus, un tas atklāja, ka vienīgais veids, kā Lehman izvairīties no reitinga pazemināšanas, būtu vairākuma akciju pārdošana stratēģiskajam partnerim. Līdz 11. septembrim šo notikumu dēļ krājumi bija piedzīvojuši vēl vienu milzīgu kritumu (42%).
Tā kā līdz šīs nedēļas beigām skaidrā naudā bija atlicis tikai 1 miljards dolāru, Lehmanam ātri pietrūka laika. Nedēļas nogalē, 13. septembrī, Lehmans, Barclays PLC un Bank of America (BAC) pielika pēdējos centienus. lai atvieglotu bijušās sabiedrības pārņemšanu, taču tās galu galā bija neveiksmīgas. Pirmdien, 15. septembrī, Lehmans pasludināja bankrotu, kā rezultātā krājumi kritās par 93% no iepriekšējās slēgšanas 12. septembrī.
Laika posmā no tirdzniecības slēgšanas 2008. gada 12. septembrī līdz dienai, kad pasludināja bankrotu, Lehman akcijas kritās par 93%.
Kur viņi ir tagad?
Jūs, iespējams, domājat, kur atrodas daži no Lehmana galvenajiem skaitļiem. Bijušais priekšsēdētājs un izpilddirektors Ričards Fulds tagad vada Matrix Private Capital Group - firmu, kuru viņš nodibināja 2016. gadā pēc Lehmana sabrukuma. Firma ir aktīvu pārvaldības firma, kas apkalpo privātpersonas ar lielu neto vērtību. Fulds pārdeva dzīvokli Ņujorkā, kā arī viņam piederošo mākslas kolekciju. Viņš joprojām ir samērā kritiski noskaņots pret ASV valdību, ka tā neizsniedz Lehman Brothers tāpat kā citās bankās. Tajā laikā amatpersonas sacīja, ka banka ir daudz vājāka nekā tās vienaudži, un ka valdība nespēja atrast pircēju Lehmanam.
Erin Callan Montella bija viņas 40. gadu sākumā, kad viņa uzņēmās Lehmana finanšu direktora (CFO) lomu. Viņa atkāpās no bankas 2008. gada jūnijā neilgi pēc tam, kad tā paziņoja par zaudējumiem otrajā ceturksnī. Viņa īsi paspēlēja Credit Suisse, strādājot ar riska ieguldījumu fondiem. Viņa 2009. gadā nolēma pilnībā pamest finanšu pasauli. Mantella par savu pieredzi pirms aiziešanas no biznesa uzrakstīja grāmatu “Pilns aplis: memuārs par noliekšanos pārāk tālu un ceļojums atpakaļ”.
Grunts līnija
Ņemot vērā uzņēmuma lielumu un tā nozīmīgā spēlētāja statusu ASV un starptautiskā mērogā, Lehmana sabrukums nedēļām ilgi virzīja pasaules finanšu tirgus. Daudzi apšaubīja ASV valdības lēmumu ļaut Lehmanam izgāzties, salīdzinot ar klusējošo atbalstu Bear Stearns, kuru 2008. gada martā iegādājās JPMorgan Chase (JPM). Lehman bankrota rezultātā tika iznīcināti vairāk nekā 46 miljardi ASV dolāru no tā tirgus vērtības.. Tās sabrukums kalpoja arī kā katalizators Merrill Lynch pirkšanai no Bank of America ārkārtas darījumā, kas tika paziņots arī 15. septembrī.
