Kāds ir deviņu obligāciju likums
Deviņu obligāciju noteikums, kas pazīstams arī kā "Noteikums 396", ir Ņujorkas Fondu biržas (NYSE) prasība, ka visi rīkojumi par deviņām obligācijām vai mazāk ir jānosūta tirdzniecības vietā uz vienu stundu. Paredzams, ka šajā laikā var atrast šādu vērtspapīru tirgu.
Deviņu obligāciju noteikumu sadalīšana
Obligācijām ir tendence biežāk tirgoties ārpusbiržas tirgū, un deviņu obligāciju noteikums neattiecas uz rīkojumiem, kas vērsti uz ārpusbiržas tirgu. Tā kā obligāciju tirdzniecība NYSE bija relatīvi neaktīva (galvenokārt vairāku faktoru dēļ, ieskaitot daudzu no uzskaitītajām obligācijām, kuras tiek tirgotas ārpusbiržas tirgū), tika ieviests Deviņu obligāciju noteikums, kas ļauj pavēlēt palikt uz grīdas vienu pilnu stundu vietā, lai iegūtu vislabāko iespējamo cenu individuālajam investoram.
Obligāciju tirdzniecība nekad nav bijusi tik viendabīga un caurskatāma kā akciju tirdzniecība, kaut arī ASV fiksētā ienākuma tirgus ir ievērojami lielāks nekā ASV akciju tirgus. Šai neatbilstībai ir daudz iemeslu. Galvenais no tiem ir likviditāte, lielākajā daļā obligāciju nav pietiekami ikdienas tirdzniecības aktivitāšu, lai atvieglotu šādus darījumus, izmantojot tiešsaistes brokeru kontus vai nepāra partijas.
Tuvākā līdzvērtīgā akciju tirdzniecībai ar līdzvērtīgu cenu ir vietne TreasuryDirect.gov, kas ļauj atsevišķiem ieguldītājiem iegādāties valsts vērtspapīrus tieši no emitējošās ASV valdības.
Obligāciju tirdzniecības attīstība un deviņu obligāciju likums
Desmitiem gadu desmitiem brokeru firmu un investīciju banku, kas pazīstamas kā galvenie tirgotāji, savās bilancēs veica lielu obligāciju krājumus, lai veicinātu efektīvu tirdzniecību. Bet galveno tirgotāju loma ir samazinājusies kopš Volkera noteikuma ieviešanas 2015. gadā, kas aizliedz federāli finansētām bankām tirgoties ar savu peļņu. Arī fiziskās biržas, piemēram, NYSE, ir zaudējušas fiksētā ienākuma tirdzniecības daļu, jo lielākā daļa tirgus ir pārcēlušies uz elektroniskajiem tīkliem, lai nopirktu un pārdotu obligācijas. Daudzus no šiem tīkliem izmanto tikai aģentūras, kas darbojas tikai aģentūrās, un viņi uzņemas fiksēta ienākuma tirdzniecības daļu, no kuras primārie tirgotāji bija spiesti atteikties.
Deviņu obligāciju noteikums ir nepieciešams arī lielākajai daļai fiksēto ienākumu darījumu lieluma. Kaut arī tirdzniecības apjomi samazinās - vidējais tirdzniecības apjoms 2014. gadā bija USD 536 000 -, viņi nekad netuvosies ļoti mazajiem daudzumiem, kas piemērojami deviņu obligāciju likumam.
