Kas ir noteiktības ekvivalents?
Noteiktības ekvivalents ir garantēta atdeve, ko kāds pieņemtu tagad, nevis nākotnē izmantotu iespēju saņemt augstāku, bet nenoteiktu atdevi. Citiem vārdiem sakot, noteiktības ekvivalents ir garantētā skaidrās naudas summa, kuru persona uzskatītu par tādu pašu vēlamo kā riskants aktīvs.
Ko jums saka noteiktības ekvivalents?
Ieguldījumiem ir jāmaksā riska prēmija, lai kompensētu ieguldītājiem iespēju, ka viņi var nesaņemt naudu, un, jo lielāks risks, jo lielāku prēmiju ieguldītājs sagaida, pārsniedzot vidējo ienesīgumu.
Ja investoram ir izvēle starp ASV valdības obligāciju, kas maksā 3% procentus, un korporatīvās obligācijas, kas maksā 8% procentus, un viņš izvēlas valsts obligāciju, izmaksas starpība ir noteiktības ekvivalents. Lai pārliecinātu viņu pirkt, korporācijai būs jāpiedāvā šim konkrētajam investoram potenciālā atdeve vairāk nekā 8% apmērā no tā obligācijām.
Uzņēmums, kurš meklē ieguldītājus, var izmantot noteiktības ekvivalentu kā pamatu, lai noteiktu, cik daudz tai jāmaksā, lai pārliecinātu investorus apsvērt riskantāko variantu. Noteiktības ekvivalents ir atšķirīgs, jo katram investoram ir unikāla riska tolerance.
Šis termins tiek izmantots arī azartspēlēs, lai parādītu izmaksas summu, kas kādam būtu nepieciešama, lai būtu vienaldzīga starp to un doto azartspēli. To sauc par azartspēles noteiktības ekvivalentu.
- Noteiktības ekvivalents atspoguļo garantētās naudas summu, ko ieguldītājs pieņemtu tagad, nevis uzņemtos risku nākotnē iegūt vairāk naudas. Noteikšanas ekvivalents katram ieguldītājam atšķiras atkarībā no viņu riska tolerances, un pensionāram būtu augstāks noteiktības ekvivalents, jo viņš mazāk vēlas riskēt ar saviem pensijas fondiemNoteiktības ekvivalents ir cieši saistīts ar riska prēmijas jēdzienu vai papildu atdeves summu, kas ieguldītājam nepieciešama, lai izvēlētos riskantu ieguldījumu, nevis drošāku.
Piemērs, kā izmantot noteiktības ekvivalentu
Drošības ekvivalenta ideju var izmantot naudas plūsmai no ieguldījuma. Noteiktības ekvivalenta naudas plūsma ir bezriska naudas plūsma, ko ieguldītājs vai pārvaldnieks uzskata par vienādu ar atšķirīgu paredzamo naudas plūsmu, kas ir augstāka, bet arī riskantāka. Naudas plūsmas noteiktības ekvivalenta aprēķināšanas formula ir šāda:
Visiem, kas noklusina, tacu Noteiktības ekvivalenta naudas plūsma = (1 + riska prēmija) Paredzētā naudas plūsma
Riska prēmiju aprēķina kā no riska koriģētu atdeves likmi, no kuras atskaitīta bezriska likme. Paredzamo naudas plūsmu aprēķina, ņemot vērā katras paredzamās naudas plūsmas varbūtības svērto dolāra vērtību un saskaitot tās.
Piemēram, iedomājieties, ka investoram ir izvēle pieņemt garantētu naudas ieplūšanu USD 10 miljonu vērtībā vai iespēju ar šādām cerībām:
- 30% iespēja saņemt 7, 5 miljonus dolāruA 50% iespēja saņemt 15, 5 miljonus dolāruA 20% iespēja saņemt 4 miljonus dolāru
Balstoties uz šīm varbūtībām, šī scenārija paredzamā naudas plūsma ir:
Visiem, kas noklusina, tacu Paredzētā naudas plūsma = 0, 3 × 7, 5 miljoni USD + 0, 5 × 15, 5 miljoni USD + 0, 2 × 4 miljoni USD
Pieņemsim, ka ar risku koriģētā atdeves likme, ko izmanto, lai diskontētu šo iespēju, ir 12%, un bezriska likme ir 3%. Tādējādi riska prēmija ir (12% - 3%) jeb 9%. Izmantojot iepriekš minēto vienādojumu, noteiktības ekvivalenta naudas plūsma ir:
Visiem, kas noklusina, tacu Noteiktības ekvivalenta naudas plūsma = (1 + 0, 09) 10, 8 miljoni USD
Balstoties uz to, ja ieguldītājs dod priekšroku izvairīties no riska, viņam vajadzētu pieņemt jebkuru garantētu iespēju, kuras vērtība pārsniedz 9, 908 miljonus USD.
