Novērtēšanas tiesības ir korporācijas mazākuma akcionāru likumā noteiktās tiesības uz tiesas procesu vai neatkarīgu vērtētāju, kas nosaka patieso akciju cenu un uzliek pienākumu iegūstošajai korporācijai atpirkt akcijas par šo cenu. Novērtēšanas tiesības ir akcionāru aizsardzības politika, neļaujot apvienošanā iesaistītajām korporācijām maksāt akcionāriem mazāk, nekā uzņēmums ir vērts.
Novērtēšanas tiesību sadalīšana
Analītiķi var izmantot vairākas vērtēšanas metodes, lai noteiktu iegādātā uzņēmuma patieso akciju cenu un vērtību, ieskaitot metodes, kas balstītas uz aktīviem, ienākuma vai naudas plūsmas metodes, salīdzināmus tirgus datu modeļus un hibrīdas vai formulas metodes. Lai gan vairums novērtēšanas tiesību gadījumu ir balstīti uz konsolidāciju vai apvienošanos, tie var attiekties arī uz gadījumiem, kad sabiedrība veic kādas ārkārtas darbības, kuras akcionāri uzskata par kaitīgām viņu interesēm. Apvienošanās un pārņemšanas gadījumā novērtēšanas tiesības garantē, ka akcionāri saņem atbilstošu kompensāciju, ja apvienošanās vai pārņemšana pārsniedz viņu vēlmes.
Vērtēšanas tiesības un biznesa vērtēšanas metodes
Kā minēts iepriekš, ir vairāki veidi, kā novērtēt biznesu un panākt taisnīgu akciju cenu, lai nomierinātu akcionārus. Viens veids ir uz aktīviem balstīta novērtēšana, kas koncentrējas uz uzņēmuma tīro aktīvu vērtību (NAV) vai kopējo aktīvu patieso tirgus vērtību, no kuras atskaitītas tās kopējās saistības. Būtībā šī metode nosaka izmaksas, kas saistītas ar uzņēmuma fizisko atjaunošanu. Interpretācijas iespējas pastāv, izlemjot, kuri no uzņēmuma aktīviem un saistībām jāiekļauj novērtējumā, un kā noteikt katra vērtību. Piemēram, protams, krājumu izmaksu metodes (piemēram, LIFO vai FIFO) novērtēs uzņēmuma krājumus atšķirīgā veidā, izraisot izmaiņas uzņēmuma aktīvu kopējā vērtībā.
Cits uzņēmējdarbības vērtēšanas veids ir salīdzināmu ienākumu koeficientu, piemēram, cenas un peļņas attiecības vai P / E attiecības, izmantošana, lai noteiktu, kā bizness sacenšas ar konkurentiem. Piemēram, ja uzņēmuma P / E attiecība ir visaugstākā starp vienaudžu grupām, vai nu tam patiešām ir daudzsološa priekšrocība šajā jomā (iespējams, jauna tehnoloģija vai iegāde jaunā tirgus nišā), vai arī tas ir pārvērtēts (ti, tā cena ir pārāk augsts, salīdzinot ar tā faktisko peļņu).
Visbeidzot, neatkarīgi vērtētāji, izmantojot vērtēšanas tiesības, var izmantot diskontētās naudas plūsmas vai DCF metodi, lai sasniegtu objektīvu akciju cenu. Pretstatā iepriekš minētajai salīdzināmajai metodei, kas ir relatīvā vērtēšanas metode, DCF metodi uzskata par būtisku metodi, neatkarīgi no konkurentiem. DCF metodes pamatā ir nākotnes naudas plūsmu prognozes. Pēc tam tos koriģē, lai iegūtu pašreizējo uzņēmuma tirgus vērtību.
