Kas ir portatīvā alfa?
Portatīvā alfa ir stratēģija, kurā portfeļa pārvaldnieki atdala alfa no beta, ieguldot vērtspapīros, kas neatrodas tirgus indeksā, no kura tiek iegūta beta. Alfa ir atdeve, kas sasniegta, pārsniedzot tirgus ienesīgumu (beta), neuzņemoties lielāku risku. Vienkārši izsakoties, portatīvā alfa ir stratēģija, kas ietver ieguldījumus jomās, kurām ir maza vai nav vispār korelācijas ar tirgu.
Portatīvo alfa skaidrojums
Portfeļa ienesīgums nāk no diviem avotiem. Pirmais avots ir sistemātisks, un to bieži sauc par beta. Beta ir tas, kādā mērā ieguldījumu instruments pārvietojas tirgū, un tāpēc tas ir arī svārstīguma mērs. Fonds ar beta versiju 1.0 pārvietojas uz augšu un uz leju līdz ar tirgus kustību. Fonds ar beta beta līmeni pārvietojas uz augšu un uz leju tikai uz pusi mazāk nekā tirgus, un viens ar beta beta versiju pārvietojas augšup un lejup 1, 5 reizes vairāk nekā tirgus. Var teikt, ka Beta pārstāv pasīvu atdevi vai atdevi, kas rodas no tirgus kustības kopumā.
Otrais avots ir īpatnējs, specifisks atsevišķu akciju (vai citu vērtspapīru) apritei. To attēlo alfa, kas ir atdeves mērs, kas rodas, atlasot dažus vērtspapīrus pār citiem, vai izmantojot citus aktīvas pārvaldības veidus.
Portfeļa pārvaldnieks var sasniegt portatīvo alfa līmeni, ieguldot vērtspapīros, kas nav korelēti ar beta versiju. Parasti portatīvās alfa mērķis ir sasniegt šo alfa, neietekmējot kopējā portfeļa beta versiju vai nepastāvību.
Pārnēsājamās alfa stratēģijas piemērs
Portatīvā alfa stratēģija, piemēram, var ietvert ieguldījumus lielkapitāla akcijās, lai iegūtu beta vai tirgus atdevi, un ieguldījumus mazo kapitālu akcijās, lai sasniegtu alfa. Bet, tā kā mazie vāciņi ir nepastāvīgāki nekā lielie vāciņi, kopējais beta līmenis būs lielāks. Lai neitralizētu šo augstāko beta līmeni, mazo uzņēmumu stratēģiju var ierobežot ar nākotnes līgumiem ar mazu kapitālu indeksu, tādējādi vispārējās stratēģijas beta, lielos un mazos burtus atdodot sākotnējā līmenī.
