Kas ir pielāgojošs galvenais mijmaiņas darījums?
Akreditējošā pamatsummaiņa ir atvasināts līgums, kurā divi darījuma partneri vienojas apmainīties ar naudas plūsmām - parasti fiksēta likme mainīgai likmei, tāpat kā vairumam citu procentu likmju vai valūtas mijmaiņas darījumu veidu. Tomēr šajā gadījumā nosacītā pamatsumma laika gaitā palielinās pēc grafika, par kuru abas puses iepriekš vienojas. Mijmaiņas darījumi tiek tirgoti ārpusbiržas darījumos, lai noteikumus varētu pielāgot iesaistītajām pusēm.
Produktu var saukt arī par akreditācijas mijmaiņas darījumu, uzkrāšanas mijmaiņas līgumu, celtniecības aizdevuma mijmaiņas līgumu, kredīta izņemšanas mijmaiņas darījumu un palielinātu mijmaiņas darījumu.
Taustiņu izņemšana
- Akreditējošā galvenā mijmaiņas darījums ir tāds pats kā vaniļas mijmaiņas darījums, izņemot to, ka mijmaiņas darījuma nosacītā summa laika gaitā palielinās. Aktivizējošie mijmaiņas darījumi ir noderīgi, ja laika gaitā palielinās naudas plūsmas. Tādā veidā mijmaiņas darījums sakrīt ar naudas plūsmu. Abas puses iepriekš vienojas par pielāgojošās mijmaiņas noteikumiem, ieskaitot grafiku par to, cik un kad nosacītā summa palielināsies.
Izpratne par mainīgo, kas mainās
Galvenokārt uzņēmumi un finanšu iestādes, kā arī daži lieli investori var izmantot akreditējošu pamatsummu.
Parastā vai vienkāršā vaniļas apmaiņas gadījumā viena puse samazina pakļaušanu riskam, bet otra pieņem šo risku ar lielāku atdevi. Parasti mijmaiņas līguma nosacītā pamatsumma paliek nemainīga. Tomēr mainīgajā pamatsummas darījumā nosacītā pamatsumma laika gaitā palielinās, līdz mijmaiņas līguma termiņš beidzas.
Puses vaniļas mijmaiņas darījumos var apmainīties ar fiksētas likmes ieguldījumiem, piemēram, Valsts kases obligācijām, pret mainīgas procentu likmes ieguldījumu maksājumiem, piemēram, hipotēku, ja likme palielinās un samazinās. Hipotēkas pamatā varētu būt LIBOR plus 2%, tā kā LIBOR mainās, tāpat mainīsies arī hipotēkas maksājums.
Apmaiņas iemesls ir tāds, ka viena puse būtībā nosaka sava mainīgās likmes ieguldījuma maksājumus. Otrajai pusei varētu būt viedoklis, ka procentu likmes mainīsies labvēlīgā virzienā, un tā ir gatava uzņemties risku, izmantojot mijmaiņas darījumu, ko tā darīs.
Obligāciju vai hipotēku investīciju vietā naudas plūsmas varētu būt saistītas ar uzņēmējdarbību. Vai arī naudas plūsmas varētu būt vajadzīgas biznesa finansēšanai. Abos gadījumos faktori ir vajadzība pēc fiksētas naudas plūsmas vai riska ierobežošana pret pieaugošajām izmaksām.
Izmantojot mainīgo mainīgo
Akreditējoša galvenā mijmaiņas darīšana var palīdzēt jauniem uzņēmumiem, kuriem būs vajadzīgs lielāks kapitāla apjoms. To bieži izmanto būvniecībā, kur ilgtermiņa projektiem laika gaitā palielinās izmaksas.
Piemēram, būvniecības uzņēmums vēlas izveidot paredzamu struktūru projektu procentu izmaksām. Viņi zina, ka laika gaitā palielināsies darbaspēka, materiālu un noteikumu izmaksas, un viņi vēlas par to rīkoties tagad. Viņi dod priekšroku paredzamu, pieaugošu turpmāku maksājumu sērijai. Akreditējošā galvenā mijmaiņas darīšana var noteikt šīs izmaksas iepriekš noteiktās daļās, kad tās pāriet uz katru projekta posmu.
To varētu izmantot arī tad, ja divas puses vēlas palielināt ieguldījumus vai parādus, kurus tās maina. Piemēram, ja ieguldītājs zina, ka viņš katru gadu palielina savu ieguldījumu aktīvā par 10%, viņš varētu noslēgt akreditējošu galveno mijmaiņas darījumu, lai mijmaiņas summa atbilstu ieguldījuma summai.
Koriģējošās galvenās mijmaiņas darījuma piemērs
Pieņemsim, ka ir divi investori, kas veic ieguldījumus procentus nesošos aktīvos.
Džons saņem LIBOR plus 1% no ieguldījumiem 1 miljona ASV dolāru apmērā.
Džūdija saņem fiksētu likmi 3% apmērā no viņas ieguldījumiem 1 miljona ASV dolāru apmērā.
LIBOR šobrīd ir 2%, tāpēc Džons un Džūdija šobrīd saņem vienādu procentu summu.
Džons uztraucas, ka procentu likmes var pazemināties, kas pazeminātu viņa atdevi zem 3%. No otras puses, Džūdija vēlas uzņemties risku, ka procentu likmes paliks nemainīgas vai paaugstināsies. Tāpēc viņa ir ar mieru noslēgt maiņu ar Jāni.
Džons maksās Džūdijai LIBOR plus 1% (kas ir tas, ko viņš saņem no saviem ieguldījumiem), un Džūdija maksās Džonam 3% (tas ir tas, ko viņa saņem no viņas ieguldījumiem).
Tas būtu parasts vaniļas maiņas darījums. Bet tagad pieņemsim, ka Džons un Džūdija abiem katru gadu palielina USD 50 000. Viņi vēlas, lai apmaiņa tiktu piemērota arī šīm papildu iemaksām.
Šeit rodas akreditācijas aspekts. Paredzētā summa šajā gadā būs 1 miljons USD, bet nākamgad tā būs 1 050 000 USD. Nākamajā gadā USD 1, 1 miljons, tad nākamajā gadā 1, 15 miljoni.
Apmaiņas termiņš beigsies datumā, par kuru iepriekš tika panākta vienošanās, piemēram, kad, piemēram, piecu gadu laikā tiks veikti ieguldījumi. Šo piecu gadu laikā nosacītā summa katru gadu pieaugs par USD 50 000.
Nosacītā summa netiek apmainīta. Ja procentu likmes ir vienādas, skaidra nauda netiek apmainīta. Ja procentu likmes galu galā atšķiras (LIBOR pārvietojas uz augšu vai uz leju no pašreizējās likmes), tad puse, kurai ir parādā, maksā otrai starpību procentu likmē no nosacītās summas.
