Vorens Bafets tik bieži tiek runāts presē, internetā un ieguldītāju sabiedrības sarunās, ka patiesība un nepatiesība aizmiglojas, un vīrieša attēls ir izkropļots kā attēls bērnudārza spogulī. Vīrietis nav nekļūdīgs, un viņš var arī mainīties, ja tas nāk par labu viņa uzņēmumam Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Nepareizs priekšstats Nr. 1: Bafets neizdara kļūdas investīciju jomā
Kaut arī Bafets ir viens no lielākajiem pagājušā gadsimta investoriem, viņš pieļauj kļūdas tāpat kā jebkurš cits cilvēks. Varbūt gadījuma rakstura izciļņi izceļas, jo viņa atsākumā ir tik maz.
US Airways vēlamo akciju pirkšana 1989. gadā ir kļūda, kuru visbiežāk min kritiķi. Bafets zināja, ka aviosabiedrību biznesam nav aizsargājošu grāvju, un vēlāk paziņoja, ka nozare ir nāves slazds, kurā investori kopš gaisa ceļojuma sākuma ir zaudējuši milzīgu naudu. Aviosabiedrības patērē milzīgu kapitālu, tomēr Bafets uzskatīja, ka, iegādājoties vēlamo akciju par 350 miljoniem ASV dolāru, viņu aizsargā 9, 25% dividenžu peļņa. Tomēr viņš atklāja, ka US Airways 12 centi par vienu jūdzes jūdzi nevarēja konkurēt ar izmaksu samazināšanas aviokompānijām, piemēram, Southwest 8 centi uz vienu jūdzes jūdzi. Šīs eskadras laikā Buffett divus gadus cieta zaudējumus no dividendēm, un ziņojumos teikts, ka viņš vai nu izlīdzināja, vai pazaudēja nelielu naudas summu darījumā.
Vēl viens aizmirstams ieguldījums bija 1993. gadā iegādātais uzņēmums Dexter Shoe Company, izmantojot 1, 6% no Berkshire Hathaway akciju. Šķiet, ka tas atbilda daudziem Bafeta pamatotiem ieguldījumiem izvirzītajiem kritērijiem, taču tas neatbilda "grāvja" jēdzienam, kas konkurentus atstāja neizdevīgā stāvoklī. Galu galā Dexter tika ieslodzīts, un uzņēmums šodien nedarbojas. Buffett 2008. gadā norādīja uz Deksteru kā "vissliktāko darījumu, ko jebkad esmu izdarījis." Ir arī citas kļūdas, tostarp zaudējumi miljarda dolāru apjomā, kas saistīti ar Energy Future Holdings obligācijām, taču lielās uzvaras mudina Buffett zaudētās derības.
Kļūdains priekšstats Nr. 2: Bufeta vērtības orientācija nebija galvā
Bufete sākās kā Bendžamina Grehema studentam, kurš mācīja uzsvaru uz lētu akciju pirkšanu attiecībā pret neto aktīviem un uzskaites vērtību, turot tās līdz to patiesajām vērtībām, kas atspoguļojās tirgus cenā, un pēc tam pārdodot krājumus, pirms pāriet uz citiem krājumiem ar līdzīgiem raksturojums. Bafeta partnera Čārlija Mungera ietekme šo domāšanas veidu nomainīja uz pusi, un Berkshire Hathaway portfelis nekad nav bijis vienāds.
Mungera ieguldījumu filozofija ir iegādāties lieliskus uzņēmumus ar milzīgām franšīzēm, kuras ir izturīgas pret konkurences spiedienu. Viņš pārliecināja, ka Buffett Graham pieeja nedarbosies, ja Berkshire gribētu pacelties augstākā līmenī, un Buffett nopirka šo koncepciju. Rezultāts ir tāds, ka Berkšīras portfelis ir koncentrēts ilgtermiņa akcijās, piemēram, Coca-Cola, Wells Fargo un American Express. Tie ir “blue-chip” akcijas ar finanšu raksturlielumiem, kuriem nav nekādas saistības ar Benjamin Graham pieeju uzņēmuma finanšu novērtējuma ziņā.
Buffett arī piekrita Munger koncentrēta portfeļa koncepcijai, kas uzsver mazāk akciju, nekā klasiskās vērtības ieguldītājs justos ērti; turklāt, pēc Bufeta teiktā, Mungera franšīzes akciju turēšanas periods ir "uz visiem laikiem". Visbeidzot, Mungers arī lika Buffettam norīt lielos ziloņus, piemēram, Burlington Northern, un padarīt tos par Berkshire Hathaway pilnībā meitasuzņēmumu portfeļa portfeli. Daudzos veidos Čārlija Mungera ietekme uz Vorenu Bafetu ir būtiska un, iespējams, daudzi investori to nenovērtē.
Nepareizs priekšstats Nr. 3: Bafets mēģina izvairīties no investīcijām tehnoloģijās
Bafets bieži runā par ieguldījumiem uzņēmumos, kurus viņš saprot. Tehnoloģiju nozare viņam neatbilda šim kritērijam, un tā arī nenodrošināja viņam nepieciešamo drošības rezervi un aizsarggrāvi pret konkurentiem. Tomēr, ja paskatās uz Berkshire Hathaway portfeli, pastāv tehnoloģiju krājumi. Ir taisnība, ka vairumā gadījumu sadalījums ir mazs salīdzinājumā ar kopējo portfeļa lielumu, taču tas pastāv un ietver uzņēmuma otro līdzdalību.
Apsveriet, piemēram, Apple. Kopš Bufeta 2018. gada vēstules akcionāriem februāra beigās, Apple bija otra lielākā portfeļa līdzdalība ar vairāk nekā 166 miljoniem akciju, kuras tirgus vērtība pārsniedza 28 miljardus USD. Datorpakalpojumi veido lielu daļu Apple biznesa, un tas, visticamāk, ir iemesls, kas tika izmantots, lai iegādātos tik lielu akciju. Tas ir salīdzināms ar Bufeta ilggadējo Coca-Cola līdzdalību 9, 4% no visa uzņēmuma ar tirgus vērtību virs 18 miljardiem USD.
Omahas Orākuls ir cilvēks aiz priekškara
Vorens Bafets ir cilvēks, kas atrodas aiz aizkara, un presē attēlotais asprātīgais, ķiršu koksu virzošais Bena Grehema akolīts bieži ir tālu no mērķa. Bafets ir attīstījies savā investīciju pieejā, lielā mērā pateicoties Čārlijam Mungeram, un viņam vajadzētu turpināt meklēt veidus, kā nākamajos gados uzlabot savu reputāciju.
