Kas ir Z daļa?
AZ laidiens ir zemākā ranga daļa nodrošinātajām hipotēkas saistībām (TKO) attiecībā uz darba stāžu. Tā īpašniekiem nav tiesību uz kupona maksājumiem, nesaņemot naudas plūsmu no hipotēkām, kamēr vecākās daļas nav izņemtas no apgrozības vai nav nomaksātas.
Tā vietā, lai maksātu procentus Z daļai nauda tiek izmantota, lai ātrāk atmaksātu augšējo daļu pamatsummu. Savukārt Z daļas pamatsumma šajā laikā palielinās uzkrāto procentu dēļ. Z daļa tiek rakstīta arī kā “Z-daļa” un minēta kā “uzkrājuma daļa”.
Taustiņu izņemšana
- AZ laidiens ir strukturēta finanšu produkta daļa, kas maksājumus saņem tikai pēc tam, kad visi pārējie laidieni ir izņemti no apgrozības. Vietā, kas maksā procentus līdz Z daļai nauda tiek izmantota, lai ātrāk atmaksātu augšējo daļu pamatsummu. Gaidot, ka visi pārējie iekasēs pirmos līdzekļus, Z daļu turētāji visticamāk nāks klajā tukšā veidā.
Z Z daļas izpratne
KTO - hipotēku nodrošināts vērtspapīru veids (MBS), kurā ir apvienoti māju aizdevumi un pārdoti kā ieguldījumi - tiek stratificēti tā, lai dažādu investoru atšķirīgās vajadzības varētu apmierināt, izmantojot to pašu aktīvu kopumu.
Daļas tiek veidotas, lai sadalītu dažādus hipotēku profilus šķēlēs, kurām ir konkrētiem ieguldītājiem piemēroti finanšu nosacījumi. Piemēram, laidiena daļa var piedāvāt īstermiņa ienākumi un īsāks laiks līdz termiņa beigām. B daļa tad piedāvātu ilgāku laika posmu vienmērīgai naudas plūsmai.
Konstrukcijas apakšā ir Z daļa. Z daļu galvenokārt izmanto, lai uzlabotu virs tā esošo daļu pievilcību. Maksājumi, kas tiks veikti uz Z daļu, ir paredzēti, lai paātrinātu vecāko laidienu termiņu.
Z daļas ierobežojumi
Z daļai ir būtiska loma TKO izveidē un ilgtermiņa panākumos, palīdzot padarīt drošākus tā vecākos maksājumus. Tas nozīmē arī to, ka viņi nemēdz veikt ļoti pievilcīgas investīcijas. Z daļas tiek aprakstītas kā riskantākās daļas iemesla dēļ. Var paiet gadu desmiti, līdz ieguldītājs redz no viņiem naudu, tāpēc to turētāji ir pret naudas laika vērtību.
Z laidienu vidējais dzīves ilgums ir no 18 līdz 22 gadiem, no kuriem paredzams, ka uzkrāšanas periods ilgs astoņus līdz 10 gadus, lai gan priekšapmaksas likme, kas pārsniedz cerības, var ievērojami saīsināt abas.
Gaidīšana, kad visi citi savāks, vispirms nāk ar vairākiem citiem brīdinājumiem. Kā mēs redzējām Lielās lejupslīdes laikā, māju īpašnieki galu galā var neizpildīt aizdevumus. Vēl viens liels risks, kas laika gaitā palielinās, ir nenomaksātie hipotēku atlikumi, kas samaksāti pirms termiņa. Šī parādība, kas pazīstama kā priekšapmaksas risks, neļauj MBS turētājiem atgūt visus procentu maksājumus, kurus viņi sagaidīja no sava ieguldījuma.
Z laidieni procentu likmju dzīves laikā saskaras ar lielu nepastāvību svārstās, un hipotēku fonds iziet cauri saviem refinansēšanas posmiem un refinansēšanas izdegšanai.
Svārstīgums, ko piedzīvo Z daļa, nodrošina papildu stabilitāti augšējām daļām, padarot to par galveno komandas spēlētāju KTO stratifikācijas ietvaros.
Z daļas priekšrocība
Neskatoties uz šiem trūkumiem, pastāv Z laidienu tirgus, norādot, ka tur ir cilvēki, kas izvēlas tos ieguldīt. Šiem cilvēkiem parasti ir kapitāls un viņi vēlas to novietot, nevis regulāri investēt.
Pie tipiskiem Z laidienu grupas investoriem pieder tie, kuriem ir ilgtermiņa saistības, vai tie, kuri uztraucas par reinvestēšanas risku - iespēju nespēt reinvestēt naudas plūsmas ar likmi, kas ir salīdzināma ar viņu pašreizējo atdeves likmi.
