Reglamentējošās zondes pret Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) un Google mātesuzņēmumu Alphabet Inc. (GOOGL), kurām ir potenciāls izraisīt pretmonopola tiesas, varētu ievērojami samazināt izaugsmi, peļņas normu. un šo uzņēmumu akciju cenas. Iepriekšējie pretmonopolu tiesas prāvu gadījumi, piemēram, ar AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) un IBM Corp. (IBM), noveda pie šo uzņēmumu krājumu vērtības krituma un lejupvērsta virziena pārdošanas apjoma pieaugums, uzsverot riskus, ar kuriem saskaras mūsdienu "superzvaigžņu" tehnoloģiju giganti, norāda Goldmans Sahs.
"Normatīvais risks atkal ir vērsts uz kapitāla ieguldītājiem, atrodoties ziņojumos par iespējamām valdības pretmonopola izmeklēšanām, " nesenā ziņojumā rakstīja Goldmana analītiķi. Ieteikdami investoriem samazināt to akciju risku, kurām tiek piemērota pretmonopola tiesas prāva, viņi piebilda: “Agrāk akciju vērtēšana un akciju cenas samazinājās starp tiesas procesu iesniegšanu un noregulējumu (pēc gadiem ilgas tiesāšanās), un tam sekoja trajektorijas samazinājums. pārdošanas pieaugumu. ”
Pretmonopola tiesas prāvas izkrišana: Microsoft
- Krītoši novērtējumi pēc 1998. gadā uzsāktās tiesas prāvas Uzņēmums lika mainīt praksi 2000./2001. Gada norēķinosLēnāka izaugsme, vērtējumu kritums pēc noregulējumaKrājumu tirdzniecība uz sāniem 15 gadus
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Visspilgtākais piemērs ir pretmonopola lieta, kas 1998. gadā tika vērsta pret Microsoft, kuras dēļ uzņēmuma novērtējums kritās līdz brīdim, kad lieta tika atrisināta 2000./2001. Pēc izlīguma, kurā uzņēmumam bija jāmaina sava prakse, izaugsme palēninājās, un vērtēšana turpināja kristies līdz 2011. gadam - krājumi galvenokārt tika tirgoti uz sāniem apmēram 15 gadus.
Pretmonopola tiesas prāvas pret IBM 1969. gadā un AT&T 1974. gadā arī noveda pie vērtējumu krituma, pirms abas tiesas prāvas beidzot tika nokārtotas 1982. gadā. IBM gadījumā tiesas prāva tika pārtraukta, bet uzņēmuma izaugsme palēninājās, un, kaut arī sākotnēji vērtēšanas sāka pieaugt, viņi drīz vien apgriezās un turpināja savu iepriekšējo lejupejošo trajektoriju. AT&T tika sadalīts, un, kamēr novērtējumi pieauga, izaugsme palēninājās.
Kopš šiem trim gadījumiem ASV akciju tirgi ir kļuvuši arvien koncentrētāki, atkārtoti aicinot regulatorus iesaistīties tirgū un nodrošināt tirgus konkurētspēju. Facebook, Apple, Amazon un Alfabēts ir ātri ieguvuši lielu daļu no attiecīgo nozaru pārdošanas apjomiem, tiem ir ievērojama cenu ietekme un lielas peļņas normas. Šādi raksturlielumi, nopelnot uzņēmumiem, kuri tos izstāda ar etiķeti "superzvaigznes", mēdz piesaistīt arī regulatoru uzmanību.
"Pašreizējā ainava liecina, ka svarīgās digitālajās telpās, ieskaitot meklēšanu internetā, sociālajos tīklos, mobilo un galddatoru operētājsistēmās un elektronisko grāmatu tirdzniecībā, ir tikai viens vai divi nozīmīgi spēlētāji, " - ASV Tieslietu departamenta ģenerālprokurora palīgs Makans Delrahims (DOJ)) otrdien paziņoja augstākā konkurences amatpersona.
Tiek ziņots, ka DOJ ir sākusi izmeklēšanu uzņēmumos Google un Apple, Federālā tirdzniecības komisija (FTC) sāk izmeklēšanu Facebook un Amazon, un House Judiciary Committee sāk vispārīgāku Big Tech konkurences izmeklēšanu.
Skatos uz priekšu
Pagaidām pret šīm sabiedrībām nav uzsāktas tiesas prāvas, un likteni, kuru viņi un viņu akcionāri, bez šaubām, cer cerēt izvairīties. Protams, ja izmeklēšana nosaka, ka kāds no šiem Big Tech uzņēmumiem ir jāsadala, ir daži, kas uzskata, ka šāds solis patiesībā būtu ieguvums ne tikai konkurējošiem tirgiem, bet arī akcionāriem. NYU profesors Skots Galloway uzskata, ka sadalīšana veicinātu lielākas inovācijas, izaugsmi un novērtējumus.
