Uzņēmumi emitē obligācijas operāciju finansēšanai. Lielākā daļa uzņēmumu var aizņemties no bankām, bet tiešo aizņemšanos no bankas uzskata par ierobežojošāku un dārgāku nekā parāda pārdošana atklātā tirgū, izmantojot obligāciju emisiju.
Izmaksas, kas saistītas ar naudas aizņemšanos tieši no bankas, daudziem uzņēmumiem ir pārmērīgas. Korporatīvo finanšu pasaulē daudzi galvenie finanšu amatpersonas (CFO) uzskata bankas par pēdējās iespējas aizdevējiem ierobežoto parāda līgumu dēļ, ko bankas piešķir tiešajiem korporatīvajiem aizdevumiem. Pakti ir noteikumi, kas attiecas uz parādu un ir izstrādāti, lai stabilizētu korporatīvo darbību un samazinātu risku, kādu banka pakļauj, piešķirot uzņēmumam lielu aizdevumu. Citiem vārdiem sakot, ierobežojoši līgumi aizsargā bankas intereses; tos raksta vērtspapīru juristi, un tie ir balstīti uz to, ko analītiķi ir noteikuši par riskiem šīs kompānijas darbībai.
Šeit ir daži ierobežojošo derību piemēri, ar kuriem saskaras uzņēmumi:
- Viņi nevar izsniegt vairāk parādu, kamēr bankas aizdevums nav pilnībā apmaksāts. Viņi nevar piedalīties akciju piedāvājumos, kamēr nav samaksāts bankas aizdevums. Viņi nevar iegādāties nevienu uzņēmumu, kamēr nav nomaksāts bankas aizdevums.
Relatīvi runājot, tās ir tiešas, neierobežojošas derības, kuras var tikt izmantotas uzņēmumu aizņēmumiem. Tomēr parādu derības bieži ir daudz sarežģītākas un rūpīgi izstrādātas, lai tās atbilstu aizņēmēja biznesa riskiem. Daži no ierobežojošākiem noteikumiem var norādīt, ka parāda procentu likme ievērojami palielinās, ja galvenais izpilddirektors (izpilddirektors) pārtrauc darbu vai ja peļņa uz akciju noteiktā laika posmā samazinās. Pakti ir veids, kā bankas mazina parāda turēšanas risku, bet aizņēmuma uzņēmumiem tie tiek uzskatīti par paaugstinātu risku.
Vienkārši sakot, bankas izvirza lielākus ierobežojumus tam, ko uzņēmums var darīt ar aizdevumu, un tās ir vairāk nobažījušās par parāda atmaksu nekā obligāciju turētāji. Obligāciju tirgi mēdz būt vairāk piedodoši nekā bankas, un bieži tiek uzskatīts, ka ar tiem ir vieglāk rīkoties. Tā rezultātā uzņēmumi, visticamāk, finansē operācijas, emitējot obligācijas, nevis aizņemoties no bankas.
Papildinformāciju lasiet sadaļā Parādu aprēķināšana un korporatīvās obligācijas: Ievads kredītrikā .
