Investori arvien vairāk ir pievērsušies indeksu ETF indeksiem, lai ātri un lēti izveidotu diversificētus akciju portfeļus. Tomēr daudzi no šiem ETF ir daudz mazāk diversificēti un tādējādi daudz riskantāki, nekā pieņem vairums investoru. Iemesls ir tāds, ka liela daļa no šo fondu turētajiem pakārtotajiem portfeļiem ir koncentrēti karstā mega cap akcijās, piemēram, FAAMG grupas dalībnieki Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) un Google mātesuzņēmums Alphabet Inc. (GOOGL).
Starp ETF, kur ir liela šo akciju koncentrācija, ietilpst Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab ASV Lielo kapitālu pieauguma ETF (SCHG), un Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) par detalizētu ziņojumu laikrakstā The Wall Street Journal. Daudziem ETF ieguldītājiem šķiet, ka “jūs uzņematies papildu risku, taču tas ne vienmēr nodrošinās jums lielāku atdevi”, kā stāstīja Alekss Braians, pasīvo stratēģiju pētījumu direktors fondu analīzē un reitingu firma Morningstar Inc. žurnāls.
Nozīme ieguldītājiem
Problēma ir tāda, ka indeksi, kurus seko daudzi ETF, piemēram, iepriekš uzskaitītie, tiek kapitalizēti. Pieaugot akciju vērtībai, palielinās arī to tirgus kapitalizācija. Tādējādi straujāk augošie krājumi kļūs par lielākiem indeksu komponentiem, pie kuriem tie pieder. Ar šiem indeksiem saistīto ETF sponsoriem būs jāpārbalansē viņu portfeļi, piešķirot arvien lielāku nozīmi šīm karstajām akcijām, kurām ir vislielākās tirgus robežas.
Plaša mēroga SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), kas izseko visu S&P 500 indeksu (SPX), pieci FAAMG krājumi kopā veidoja 15, 95% no tā vērtības, sākot ar 2019. gada 9. septembri, uz ETF.com. Pārējiem iepriekš uzskaitītajiem it kā diversificētajiem ETF skaitļi bija par vienu un to pašu avotu: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% un MGK, 36, 23%.
Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir nobažījusies par šo attīstību. Saskaņā ar federālo likumu fondam, kas sevi tirgo kā “diversificētu”, nedrīkst būt vairāk par 5% no tā portfeļa konkrētā akcijā, norāda Zacks.com. Visi QQQ, VOOG, SCHG un MGK ETF neiztur šo testu, jo katram no vairākiem FAAMG akcijām ir piešķirta portfeļa piešķīrums 5% vai vairāk, dažreiz pat daudz vairāk. SEC nesen ieteica indeksētajiem ETF un kopfondiem, ka viņiem jābrīdina investori, ja viņu portfelī esošās pozīcijas pārsniedz 5% robežu.
Skatos uz priekšu
Starp riskiem, kas saistīti ar ETF, kuru portfeļi ir koncentrējušies dažos karstā megakapitāla vērtspapīros, ir tas, ka viena vai vairāku šo līdzdalību vērtības kritums var radīt nopietnu kaitējumu kopējam sniegumam. Viena alternatīva investoriem, kas izvairās no riska, ir apsvērt arvien pieaugošo tā dēvēto viedais beta ETF skaits, kas cenšas radīt zināmu negatīvu aizsardzību, liecina raksts ETF.com.
Vesper ASV lielo kapitālu īstermiņa apvērses stratēģija (ETF (UTRN)) pērk zemu svārstīgumu akcijas, kuras ir mazāk ticamas nākamā nepastāvības pieauguma laikā. Inovatora S&P 500 bufera ETF - jūlijs (BJUL) ir paredzēts, lai ierobežotu ieguldītāja negatīvos riskus, ja S&P 500 nokristu, apmaiņā pret augšupvērstā potenciāla ierobežošanu, ja tas palielinās. Invesco S&P 500 lejupvērstais nodrošinātais portfelis (PHDG) izmanto VIX indeksa fjūčerus, lai ierobežotu S&P 500 negatīvo risku, ņemot vērā, ka VIX fjūčeru vērtībai ir tendence pieaugt, kad S&P 500 ievērojami pazeminās.
