Kas ir mainīgas likmes pieprasījuma obligācija?
Mainīgas likmes pieprasījuma obligācijas ir pašvaldības obligāciju (muni) veids ar mainīga kupona maksājumiem, kas tiek koriģēti ar noteiktiem intervāliem. Obligācija ir jāmaksā obligācijas turētājam pēc pieprasījuma pēc procentu likmes izmaiņām. Parasti pašreizējo naudas tirgus likmi izmanto, lai noteiktu procentu likmi, pieskaitot vai atņemot noteikto procentuālo daļu, kas laika gaitā var mainīt kupona maksājumus.
Lai gan obligāciju turētāji jebkurā laikā var izpirkt pieprasījuma obligācijas, viņi bieži tiek mudināti saglabāt šīs obligācijas, lai turpinātu saņemt kupona maksājumus. Kupona maksājuma mainīgā likme veicina lielāku nenoteiktību kuponu naudas plūsmās salīdzinājumā ar vispārējām pašvaldību obligācijām, lai gan daļu no šī riska var mazināt ar izpirkšanas iespēju.
Taustiņu izņemšana
- Mainīgas procentu likmes pieprasījuma obligācijas ir pašvaldības obligāciju veids ar mainīga kupona maksājumiem, kas tiek koriģēti ar noteiktiem intervāliem. Valsts un pašvaldības emitē pašvaldību obligācijas, lai piesaistītu kapitālu lielu sabiedrisko projektu finansēšanai.Salīdzinot ar vispārējām pašvaldību obligācijām, mainīgā pieprasījuma likme obligāciju kupona maksājumi palielina nenoteiktību, lai gan daļu no šī riska var mazināt.
Mainīgas likmes pieprasījuma obligāciju pamati
Pašvaldību obligācijas izlaiž valsts un pašvaldības, lai piesaistītu kapitālu sabiedrisko projektu finansēšanai, piemēram, slimnīcu, lielceļu un skolu celtniecībai. Apmaiņā pret pašvaldību naudas aizdošanu ieguldītājiem periodiski tiek maksāti procenti kuponu veidā uz obligācijas termiņa laiku. Termiņā valdības emitents atmaksā obligācijas nominālvērtību obligāciju turētājiem.
Dažām muni obligācijām ir fiksēti kuponi, bet citām - mainīgas. Muni obligācijas ar mainīgu procentu likmi sauc par mainīgas likmes pieprasījuma obligācijām. Šo obligāciju procentu likmes parasti tiek mainītas katru dienu, nedēļu vai mēnesi. Obligācijas tiek emitētas ilgtermiņa finansēšanai ar termiņu no 20 līdz 30 gadiem.
Turklāt mainīgas procentu likmes pieprasījuma obligācijām ir nepieciešama noteikta veida likviditāte neveiksmīga atkārtota mārketinga gadījumā. Likviditātes līdzeklis, ko izmanto emitenta kredīta uzlabošanai, varētu būt akreditīvs, obligāciju pirkšanas rezerves līgums (BPA) vai pašlikviditāte, kas visi palīdz padarīt šos vērtspapīrus piemērotus naudas tirgus fondiem.
Piemēram, akreditīvs nodrošina bankas beznosacījuma apņemšanos samaksāt ieguldītājiem mainīgās procentu likmes pieprasījuma obligāciju pamatsummu un procentus saistību neizpildes, bankrota vai emitenta pazemināšanās gadījumā. Kamēr finanšu iestāde, kas nodrošina akreditīvu, ir maksātspējīga, ieguldītājs saņems maksājumu.
Reālās pasaules piemērs: agrīnas izpirkšanas iespēja
Mainīgas procentu likmes pieprasījuma obligācijas bieži tiek emitētas ar iegultas pārdošanas iespēju, kas ļauj obligāciju turētājiem procentu likmju atjaunošanas dienā izsolīt emisijas atpakaļ emitentam. Pārdošanas cena ir nominālvērtība plus uzkrātie procenti. Obligāciju īpašniekiem ir jāpaziņo konkursa aģentam noteiktu dienu skaitu pirms dienas, kad parāda vērtspapīri tiks izsolīti.
Mainīgas procentu likmes pieprasījuma obligācijas parasti tiek liktas vai izmantotas, ja turētājs vēlas tūlītēju piekļuvi saviem līdzekļiem vai ja tirgus procentu likmes ekonomikā ir palielinājušās līdz līmenim, kurā pašreizējā obligācijas kupona likme nav pievilcīga.
Ja obligācijas tiek izsludinātas pirms termiņa, jo ir paaugstinātas likmes, atkārtotā mārketinga aģents nosaka jaunu, augstāku obligācijas likmi. Ja tirgus likmes nokrītas zem kupona likmes, aģents atiestatīs zemāko likmi, kas ļautu izvairīties no obligācijas izmantošanas.
