Satura rādītājs
- Fiskālā deficīta ietekme uz ekonomiku
- Fiskālā deficīta ietekme uz īstermiņa ekonomiku
- Deficīta finansēšana
- Fiskālie deficīta federālie ierobežojumi
- Fiskālie deficīti: vēsturiska perspektīva
- Deficīta augšdaļa
- Deficīta negatīvie punkti
- Grunts līnija
Fiskālie deficīti rodas, ja valdība tērē vairāk naudas nekā tā ienes fiskālajā gadā. Šī nelīdzsvarotība, ko dažreiz sauc par tekošā konta deficītu vai budžeta deficītu, ir izplatīta mūsdienu valdībām visā pasaulē. Kopš 1970. gada ASV valdībai ir bijuši lielāki izdevumi nekā ieņēmumiem par visiem četriem gadiem. Četri lielākie budžeta deficīti Amerikas vēsturē notika laikposmā no 2009. līdz 2012. gadam, katru gadu uzrādot deficītu vairāk nekā triljonu ASV dolāru apmērā.
Fiskālā deficīta ietekme uz ekonomiku
Ekonomisti un politikas analītiķi nav vienisprātis par fiskālo deficītu ietekmi uz ekonomiku. Daži, piemēram, Nobela prēmijas laureāts Pols Krugmans, liek domāt, ka valdība netērē pietiekami daudz naudas un lēnā atveseļošanās no Lielās recesijas 2007. – 2009. Gadā bija saistīta ar Kongresa nevēlēšanos veidot lielākus deficītus, lai palielinātu kopējo pieprasījumu. Citi apgalvo, ka budžeta deficīts izspiež privāto aizņēmumu, manipulē ar kapitāla struktūrām un procentu likmēm, samazina neto eksportu un rada vai nu lielākus nodokļus, augstāku inflāciju, vai abus.
Fiskālā deficīta ietekme uz īstermiņa ekonomiku
Kaut arī tiek diskutēts par fiskālo deficītu ilgtermiņa makroekonomisko ietekmi, diskusiju par noteiktām tūlītējām, īstermiņa sekām ir daudz mazāk. Tomēr šīs sekas ir atkarīgas no deficīta veida.
Ja deficīts rodas tāpēc, ka valdība ir iesaistījusies papildu izdevumu projektos, piemēram, infrastruktūras tēriņos vai dotācijās uzņēmumiem, tad šīs nozares izvēlējās saņemt naudu, lai īstermiņā palielinātu darbību un rentabilitāti. Ja deficīts rodas tāpēc, ka ieņēmumi valdībai ir samazinājušies vai nu nodokļu samazināšanas, vai arī uzņēmējdarbības aktivitātes samazināšanās dēļ, šāds stimuls nenotiek. Tas, vai stimulu tērēšana ir vēlama, ir arī diskusiju temats, taču nevar būt šaubu, ka dažas nozares īstermiņā no tā gūst labumu.
Deficīta finansēšana
Visi deficīti jāfinansē. Sākumā to veic, pārdodot valsts vērtspapīrus, piemēram, valsts obligācijas (T-obligācijas). Privātpersonas, uzņēmumi un citas valdības iegādājas valsts obligācijas un aizdod naudu valdībai ar solījumu par turpmāku samaksu. Skaidrā sākotnējā valdības aizņēmuma ietekme ir tāda, ka tas samazina pieejamo līdzekļu kopumu, ko var aizdot vai ieguldīt citos uzņēmumos. Tas noteikti ir taisnība: indivīds, kurš aizdod valdībai 5000 USD, nevar izmantot tos pašus 5000 USD, lai iegādātos privāta uzņēmuma akcijas vai obligācijas. Tādējādi visi deficīti samazina potenciālo kapitāla daļu ekonomikā. Tas atšķirtos, ja federālās rezerves pilnībā monetizētu parādu; briesmas būtu drīzāk inflācija, nevis kapitāla samazināšana.
Turklāt deficīta finansēšanai izmantoto valdības vērtspapīru pārdošana tieši ietekmē procentu likmes. Valdības obligācijas tiek uzskatītas par īpaši drošām investīcijām, tāpēc procentu likme, ko maksā par aizdevumiem valdībai, ir bezriska ieguldījumi, ar kuriem gandrīz visiem citiem finanšu instrumentiem ir jākonkurē. Ja valdības obligācijas maksā 2% procentus, cita veida finanšu aktīviem jāmaksā pietiekami augsta likme, lai vilinātu pircējus prom no valdības obligācijām. Šo funkciju izmanto Federālās rezerves, kad tā iesaistās atklātā tirgus operācijās, lai koriģētu procentu likmes monetārās politikas ietvaros.
Fiskālie deficīta federālie ierobežojumi
Lai arī šķiet, ka deficīts palielinās, atsakoties no budžeta, un kopējās parāda saistības federālajā virsgrāmatā ir palielinājušās līdz astronomiskai proporcijai, pastāv praktiski, juridiski, teorētiski un politiski ierobežojumi, cik tālu valdības robeža var sasniegt valdības bilanci, pat ja tie ierobežojumi nav gandrīz tik zemi, kā daudzi vēlētos.
Praktiski ASV valdība nevar finansēt savu deficītu, nepiesaistot aizņēmējus. Tikai ar pilnīgu federālās valdības ticību un kredītu ASV obligācijas un valsts parādzīmes (parādzīmes) iegādājas privātpersonas, uzņēmumi un citas tirgū esošās valdības, kuras visas vienojas aizdot naudu valdībai. Federālās rezerves arī iegādājas obligācijas savas monetārās politikas procedūru ietvaros. Ja valdībai kādreiz trūks no labprātīgiem aizņēmējiem, pastāv patiesa izpratne, ka deficīts būs ierobežots un saistību neizpilde kļūs par iespēju.
Kopējam valsts parādam ir reālas un negatīvas ilgtermiņa sekas. Ja procentu maksājumi par parādu kādreiz kļūst nederīgi, izmantojot parasto nodokļu un aizņēmumu ienākumu plūsmu, valdībai ir trīs iespējas. Viņi var samazināt izdevumus un pārdot aktīvus, lai veiktu maksājumus, viņi var drukāt naudu, lai segtu iztrūkumu, vai arī valsts var neizpildīt aizdevuma saistības. Otrais no šiem variantiem, pārāk agresīva naudas piedāvājuma paplašināšana, varētu izraisīt augstu inflācijas līmeni, efektīvi (kaut arī neprecīzi) ierobežojot šīs stratēģijas izmantošanu.
Fiskālie deficīti: vēsturiska perspektīva
Ir ļoti daudz ekonomistu, politikas analītiķu, birokrātu, politiķu un komentētāju, kas atbalsta valdības koncepciju, kurai ir fiskālais deficīts, kaut arī dažādās pakāpēs un dažādos apstākļos. Deficīta izdevumi ir arī viens no svarīgākajiem Keinsa makroekonomikas instrumentiem, kas nosaukts Lielbritānijas ekonomistam Džonam Mainardam Keinssam, kurš uzskatīja, ka tēriņi virza ekonomisko aktivitāti un valdība, stimulējot lielu deficītu, varētu stimulēt ekonomikas lejupslīdi.
Pirmo īsto amerikāņu budžeta deficīta plānu izstrādāja un izpildīja 1789. gadā Aleksandrs Hamiltons, toreizējais Valsts kases sekretārs. Hamiltons uzskatīja deficītu par valdības ietekmes apliecināšanas līdzekli līdzīgi tam, kā kara obligācijas palīdzēja Lielbritānijai finansēt Franciju viņu 18. gadsimta konfliktu laikā. Šī prakse turpinājās, un visā vēsturē valdības ir izvēlējušās aizņemties līdzekļus savu karu finansēšanai, kad nodokļu paaugstināšana nebūtu bijusi pietiekama vai nepraktiska.
Deficīta augšdaļa
Politiķi un politikas veidotāji paļaujas uz fiskālo deficītu, lai izvērstu populāru politiku, piemēram, labklājības programmas un sabiedriskos darbus, bez nepieciešamības paaugstināt nodokļus vai samazināt izdevumus citur budžetā. Tādā veidā fiskālais deficīts arī veicina nomas maksas meklēšanu un politiski motivētas apropriācijas. Daudzi uzņēmumi netieši atbalsta fiskālo deficītu, ja tas nozīmē saņemt sabiedriskus labumus.
Ne visi uzskata, ka liela mēroga valsts parāds ir negatīvs. Daži eksperti pat ir aizgājuši tik tālu, ka paziņo, ka fiskālajam deficītam nav nozīmes, jo nauda ir "parādā mums pašiem". Šī ir apšaubāma prasība pat pēc nominālvērtības, jo ārvalstu kreditori bieži pērk valdības parāda instrumentus, un tajā tiek ignorēti daudzi no makroekonomiskajiem argumentiem, kas vērsti pret izdevumu deficītu.
Valdības pārvaldītajam deficītam ir plašs teorētiskais atbalsts dažās ekonomikas skolās un gandrīz vienprātīgs atbalsts ievēlēto ierēdņu vidū. Gan konservatīvajām, gan liberālajām administrācijām ir tendence saskarties ar lielu deficītu nodokļu samazināšanas, stimulēšanas izdevumu, labklājības, sabiedrisko labumu, infrastruktūras, kara finansēšanas un vides aizsardzības vārdā. Galu galā vēlētāji uzskata, ka fiskālais deficīts ir laba ideja neatkarīgi no tā, vai šī pārliecība tiek izteikta vai nē, pamatojoties uz viņu tieksmi vienlaikus pieprasīt dārgus valdības pakalpojumus un zemus nodokļus.
Deficīta negatīvie punkti
No otras puses, daudzi ekonomikas domātāji visu laiku ir uzbrukuši valsts budžeta deficītam par savu lomu privātā aizņēmuma izspiešanā, procentu likmju izkropļošanā, nekonkurējošu firmu atbalstīšanā un ārpustirgus dalībnieku ietekmes paplašināšanā. Neskatoties uz to, fiskālais deficīts ir bijis populārs valdības ekonomistu vidū kopš brīža, kad Keins to leģitimēja pagājušā gadsimta 30. gados.
Tā sauktā ekspansīvā fiskālā politika ne tikai veido Keinsa antirecesijas metožu pamatu, bet arī sniedz ekonomisku pamatojumu tam, ko ievēlēti pārstāvji dabiski tiecas darīt: tērēt naudu ar samazinātām īstermiņa sekām.
Keinss sākotnēji aicināja kontrolēt deficītu lejupslīdes laikā un koriģēt budžeta deficītu, tiklīdz ekonomika būs atveseļojusies. Tas notiek reti, jo nodokļu paaugstināšana un valdības programmu samazināšana ir reti populāra pat daudzos laikos. Valdībām ir tendence gadu no gada veidot deficītu, radot milzīgu valsts parādu.
Grunts līnija
Deficīts tiek uztverts galvenokārt negatīvā gaismā. Kaut arī Keinsa skolas makroekonomikas priekšlikumos tiek apgalvots, ka deficīts dažreiz ir vajadzīgs, lai stimulētu kopējo pieprasījumu pēc tam, kad monetārā politika ir izrādījusies neefektīva, citi ekonomisti apgalvo, ka deficīts izspiež privāto aizņēmumu un kropļo tirgus.
Tomēr citi uzskata, ka naudas aizņemšanās šodien prasa lielākus nodokļus nākotnē, kas negodīgi soda nākamās nodokļu maksātāju paaudzes par pašreizējo līdzekļu saņēmēju vajadzību apmierināšanu (vai to pirkšanu). Ja kļūst politiski nerentabli darboties ar lielāku deficītu, pastāv uzskats, ka demokrātiskais process varētu noteikt norēķinu konta deficīta limitu.
