Miljardieru hedžfondu pārvaldnieks Pols Teodors Džounss, kurš ieguva zināmu slavu par 1987. gada akciju tirgus krahja paredzēšanu, domā, ka akciju cenām vajadzētu turpināt kāpt arī šogad, neskatoties uz augošajām procentu likmēm. Piezīmēs CNBC viņš teica: "Es redzu, ka lietas kļūst trakas, īpaši gada beigās pēc vidusposma vēlēšanām… uz augšupejošu pusi. Es domāju, ka jūs redzēsit, ka likmes palielināsies, un krājumi pieaugs tandēmā gada beigās. Gads."
Tomēr, atzīmējot, ka ASV akciju tirgus vērtība attiecībā pret IKP jau ir augsta pēc vēsturiskiem standartiem, Jones piebilda: "Es domāju, ka tas beigsies ar daudz augstākām cenām un piespiežot FED to izslēgt." Viņš sagaida, ka procentu likmes ievērojami paaugstināsies trešā ceturkšņa beigās vai ceturtā sākumā, galu galā apturot akciju tirgus pieaugumu un izraisot lejupslīdi. Lai arī viņš saskata līdzības ar 1987. gadu pašreizējā situācijā, kā arī atbalsojas no 1999. gada dotcom burbuļa vides, viņš neuzskata, ka kārtīs ir nopietns akciju tirgus krahs pēc 1987. gada.
^ YCharts SPX dati
Zemu reālo likmju ietekme
Lai arī procentu likmes paaugstinās, tās joprojām saglabājas zemas, ņemot vērā vēsturiskos standartus, īpaši ar inflāciju koriģētās reālās procentu likmes, novēroja Džounss. Tādējādi vismaz īstermiņā viņš nedomā, ka procentu likmes paaugstināsies pietiekami, lai investoru vēlmes mainītu no akcijām un uz obligācijām. Tomēr, kā minēts iepriekš, viņš piebilst, ka galu galā procentu likmes sasniegs punktu, kurā ekonomika tiek iemesta lejupslīdei, un akciju cenas samazinās.
'Atlīdzība / risks ir samazināts'
Intervijā, kad viņam jautāja, vai viņš galvenokārt veic skaidru naudu, Džounss sacīja CNBC: "Droši vien šobrīd esmu savās pozīcijās tik viegls, cik esmu bijis… Man šobrīd nav daudz makro pozīciju. " Iemesls, pēc viņa teiktā, ir tāds, ka "atalgojums / risks daudzās lietās šajā brīdī ir samazināts". Viņš piebilda, ka viņa parastā ieguldījumu stratēģija ir ieņemt "nozīmīgas aizņemto pozīciju pozīcijas, kad ir gaidāms nenovēršams solis". Tomēr viņš prognozēja, ka "trešais un ceturtais ceturksnis būs fenomenāls tirdzniecības laiks", lai gan viņš precīzi nenorādīja, kāpēc.
'Burbuļi krājumos un kredīts'
Martā, runājot par iepriekšēju CNBC ziņojumu, Džounss intervijā Goldman Sachs sacīja: "Mums ir visspēcīgākā ekonomika 40 gadu laikā ar pilnu nodarbinātību. Bet tā nav ilgtspējīga un nāk ar tādām izmaksām kā krājumu burbuļi un kredīts. Ar likmēm tik zems, jūs šodien nevarat uzticēties aktīvu cenām… Es gribētu izvairīties no obligācijām… Tās ir pārvērtētas un pārmērīgi īpašumā."
Viņš arī kritizēja nodokļu samazināšanu un tēriņu palielināšanu, ko pēdējos mēnešos ieviesis Kongress, sakot: "Tas man atgādina 1960. gadu beigas, kad mēs eksperimentējām ar zemām likmēm un fiskālajiem stimuliem, lai saglabātu ekonomiku pilnā nodarbinātībā un finansētu Vjetnamas karu… mēs sākam inflācijas paātrināšanu, tāpat kā 60. gadu beigās. " Bijušais federālo rezervju priekšsēdētājs Bens Bernanke nesen izteica līdzīgas bažas. (Plašāku informāciju skatiet arī: Bens Bernanke: ekonomikas virsraksts ir “pie klints”. )
Minētajā marta intervijā Džounss prognozēja, ka ASV 10 gadu obligāciju ienesīgums gada beigās būs vismaz 3, 75%, un viņš ieteica investoriem būt skaidrās naudas, preču un "cieto aktīvu" pozīcijā. 10 gadu T-Note ienesīgums pieauga virs 3% 13. jūnijā pēc FED pēdējā paziņojuma par likmju paaugstināšanu, bet pēc CNBC datiem vēlāk ir krities zem šī līmeņa. Saskaņā ar CNBC grafiku, kas parādīts viņa 12. jūnija intervijas laikā, Džounss uzskata, ka likmēm vajadzētu būt par 150 bāzes punktiem augstākām.
