Major pārceļas
Ar visām ziņām par Brexit un tirdzniecību ienesīguma līkne ir nokritusi daudzu investoru radaru ekrānos. Tomēr visas pagājušās ceturtdienas pārdošanas un politiskās drāmas aizēnoja ienesīguma līknes būtisko attīstību, kas var mainīt prognozes par 2019. gada beigām un 2020. gadu.
Tiem no jums, kas neprot ienesīguma līkni, iedomājieties grafiku ar y asi, kas attēlo dažādu veidu valsts obligāciju un parādzīmju procentu likmi, un x ass, kas apzīmē šo obligāciju dzēšanas termiņu. Parasti procentu likmes vai "ienesīgums" paaugstinās ar ilgāka termiņa obligācijām: tā parasti izskatās "ienesīguma līkne".
Ilgāka termiņa obligācijas ir riskantākas nekā īstermiņa obligācijas, jo pēc jūsu principa ir vairāk laika inflācijai pacelties un apēst. Tomēr reizēm ražas sāk izskatīties ļoti līdzīgas; dažreiz ilgtermiņa procentu likmes var pat nokrist zem ļoti īstermiņa procentu likmēm.
Kad ilgtermiņa likmes ir zemākas par īstermiņa likmēm, ienesīguma līkne tiek "apgriezta", kas ir signāls, kas pagātnē pirms ievērojamas precizitātes ir veicis lejupslīdi. Pagājušajā ceturtdienā investori ienesīguma līkni pārvirzīja inversijas teritorijā daudz tālāk, nekā mēs esam redzējuši kopš pēdējās recesijas. Es domāju, ka lielākoties vainīgas ir rūpes par tirdzniecības karu.
Šajā tabulā es no 10 gadu procentu likmes esmu atņēmusi īsākā termiņa procentu likmi (Fed fondu mērķa likmi nakti). Kā redzat, šis salīdzinājums dažus mēnešus ir flirtējis ar negatīvu teritoriju, bet ceturtdien tas strauji nokritās zem 0, 00%.
Īstermiņa cerības
Kāpēc ienesīguma līknes apgriezieni ir grūti izskaidrojami, bet viens iemesls varētu būt tas, ka investorus neuztrauc inflācija, jo viņi domā, ka izaugsme nākotnē būs zema. Šis ir viens no biežākajiem skaidrojumiem, ko dzirdēsit no analītiķiem, kuri ziņās apspriež ienesīguma līkni.
Vēl viens faktors, kas ienesīguma līkni var virzīt uz negatīvu teritoriju, ir, ja paredzams, ka FED pazeminās īstermiņa procentu likmju mērķi. Obligāciju investori iegādāsies ilgtermiņa obligācijas, lai saglabātu augstu vidējo ienesīgumu savā portfelī, kas ironiski paaugstina šo obligāciju cenu un preferenciāli pazemina ienesīgumu.
CME grupa sastāda šo diagrammu, un tā ir iegūta no obligāciju fjūčeriem, palīdzot tirgotājiem kvantitatīvi noteikt pašreizējo FED aplēsi, samazinot īstermiņa mērķa likmi. Pašreizējais mērķis ir no 2, 25% līdz 2, 50%, bet tikai 42% investoru domā, ka tas joprojām būs šajā līmenī līdz oktobra Fed sanāksmei. Lielākā daļa investoru paredz, ka FED samazināsies līdz 2.00% līdz 2.25% vai zemāk līdz kritumam.
:
Akciju atpirkšana: sadalījums
Īsu kandidātu atrašana ar tehnisko analīzi
Diagrammu modeļu analīze
Ko sagaidīt
Daži analītiķi apgalvo, ka ienesīguma līknes inversija šoreiz ir "atšķirīga", jo Fed ir bijis tik aktīvs tirgū kopš 2008. gada finanšu krīzes. Tomēr starptautisko obligāciju rādītāji izseko diezgan tuvu tam, ko es redzu ar ASV Valsts kases ienesīgumu, kas, šķiet, padara šo teoriju par nederīgu.
Tomēr, pat ja jūs joprojām domājat, ka ienesīguma līkne ir precīzs ekonomiskās lejupslīdes signāls, ir svarīgs brīdinājums par ienesīguma līknes signālu - tas parasti ir ļoti agri. Inversija parādās vidēji 10 līdz 18 mēnešus pirms lejupslīdes, un pēdējais bija gandrīz divus gadus pirms 2008. gada finanšu krīzes. Tas nozīmē, ka, lai arī signāls pasliktinās, ieguldītājiem, visticamāk, ir palicis diezgan daudz skrejceļa, pirms tirgus kļūs pārāk ieskicēts.
S&P 500 no pēdējās inversijas 2006. gadā pieauga vēl par 17%, pirms tā sasniedza augstāko maksimumu 2007. gadā. Es izsaku šo viedokli, jo ir svarīgi domāt par tirgu kā par gradientu starp pilnīgi bullish vai pilnīgi lācīgu galējībām.
Pētījumi rāda, ka iemesls, kāpēc vairumam atsevišķu investoru darbojas slikti tirgū, ir tas, ka viņi pārāk agri iznāk pie pirmajām nepatikšanas pazīmēm un pēc tam pārāk ilgi nogaida, lai atkal ieietu, kad viss šķiet ideāli. Tomēr pēc definīcijas tirgus augšdaļa parādās maksimāla optimisma brīdī, nevis vietā, kurā investori ir vispesimistiskākie. Tirgus apakšā ir tieši pretēji.
:
Atrodiet labākos brokerus
4 labākie S&P 500 indeksa fondi
Essential Options Trading Guide
Grunts līnija - domājiet par risku kā slīpumu
Tirgus svētki ir piemērots laiks, lai pārdomātu tādus jautājumus kā ienesīguma līkne, kamēr nav spiediena rīkoties. Mans ieteikums ir ieguldītājiem sākt kļūt izvēlētiem par savām investīcijām, vairāk uzmanības pievēršot pamata izaugsmes tendencēm un relatīvajai izturībai, bet nebēgt no riska uzņemšanās. Tā kā nedaudz tuvojamies otrā ceturkšņa peļņas sezonai, skaidrāk izskatās arī to nozaru un grupu perspektīvas, kuras, visticamāk, pārsniegs, ja tirgus tuvojas virsotnei 2020. gadā.
