Kāda ir procentu likmju termiņstruktūra?
Procentu likmju termiņstruktūra ir saistība starp procentu likmēm vai obligāciju ienesīgumu un dažādiem termiņiem vai termiņiem. Grafikā procentu likmju termiņstruktūru sauc par ienesīguma līkni, un tai ir galvenā loma ekonomikā. Termiņu struktūra atspoguļo tirgus dalībnieku cerības par procentu likmju izmaiņām nākotnē un viņu monetārās politikas nosacījumu novērtējumu.
Attēla autore Džūlija Banga © Investopedia 2019
Procentu likmju termiņstruktūra
Procentu likmju termiņstruktūra
Kopumā ražas palielinās atbilstoši termiņam, radot augšupvērstu ienesīguma līkni vai normālu ienesīguma līkni. Ienesīguma līkni galvenokārt izmanto, lai ilustrētu ASV valdības emitēto standarta vērtspapīru procentu likmju termiņstruktūru. ASV Valsts kases ienesīguma līkne ietver trīs mēnešu, divu, piecu un 30 gadu emitēto ASV Valsts kases parādu.
ASV Valsts kases ienesīguma līkne
Šī ienesīguma līkne tiek uzskatīta par kredīta tirgus etalonu, jo tā atspoguļo bezriska fiksēta ienākuma ieguldījumu ienesīgumu dažādos termiņos. Kredītu tirgū bankas un aizdevēji izmanto šo etalonu kā mērauklu kreditēšanas un uzkrājumu likmju noteikšanai. ASV Valsts kases ienesīguma līknes ienesīgumu galvenokārt ietekmē Federālo rezervju federālo fondu likme. Arī citas ienesīguma līknes var izveidot, pamatojoties uz kredīta ieguldījumu salīdzināšanu ar līdzīgiem riska raksturlielumiem.
Visbiežāk Valsts kases ienesīguma līkne ir augšupvērsta. Šīs parādības pamata izskaidrojums ir tāds, ka investori pieprasa augstākas procentu likmes ilgtermiņa ieguldījumiem kā kompensāciju par naudas ieguldīšanu ilgāka termiņa ieguldījumos. Reizēm ilgtermiņa ienesīgums var nokrist zem īstermiņa ienesīguma, radot apgrieztu ienesīguma līkni, ko parasti uzskata par lejupslīdes cēloni.
Kredītu tirgus perspektīvas
Procentu likmju termiņstruktūru un ienesīguma līknes virzienu var izmantot, lai novērtētu kopējo kredīttirgus vidi. Ienesīguma līknes saīsināšana nozīmē, ka ilgtermiņa procentu likmes samazinās salīdzinājumā ar īstermiņa likmēm, kas varētu ietekmēt lejupslīdi. Kad īstermiņa likmes sāk pārsniegt ilgtermiņa likmes, ienesīguma līkne tiek apgriezta un, iespējams, notiks vai tuvosies lejupslīde.
Kad ilgāka termiņa likmes nokrītas zem īsāka termiņa likmēm, ilgtermiņa kredīta perspektīvas ir vājas. Tas bieži vien ir saistīts ar vāju vai recesīvu ekonomiku, ko nosaka divi secīgi periodi pēc negatīva iekšzemes kopprodukta (IKP) pieauguma. Lai gan citi faktori, ieskaitot ārvalstu pieprasījumu pēc ASV kasēm, var ietekmēt arī apgriezto ienesīguma līkni, vēsturiski apgrieztā ienesīguma līkne ir bijusi Amerikas Savienoto Valstu recesijas indikators.
