Major pārceļas
Es uzskatu, ka tika ļoti gaidīts, ka prezidenta Trumpa jaunie tarifi Meksikas importam, kurus šodien vajadzēja uzlikt, neīstenosies. Skeptiķi ieguva šīs tiesības, jo Trump atbalstīja, pamatojoties uz Meksikas valdības garantijām par sadarbību imigrācijas jomā.
Es atstāšu politisko analītiķu ziņā, lai noteiktu, vai vienošanās, ko Trump paziņoja piektdien, bija jēga vai nē, taču mēs noteikti varam redzēt, ka ieguldītājiem šķiet atvieglojums, ja šī mazā nenoteiktība ir noņemta. Pirmdien krājumi atkal palielinājās, un arī Meksikas peso (kā redzat nākamajā tabulā) pieauga.
Es negaidītu, ka peso īstermiņā turpinās pieaugt. Faktiski šķiet, ka tas varētu pārvērsties par viltojumu, jo valūta mainās pret naftas cenu. Enerģijas ražošanā Meksika atrodas tuvu desmit pasaules labākajiem uzņēmumiem, un enerģijas nozares nacionalizētā struktūra nozīmē, ka tās valūta ir ļoti jutīga pret enerģijas preču cenu kāpumiem un kritumiem.
Lai gan jaunie tarifu draudi bija problēma, jo īpaši ASV autoražotājiem, Ford Motor Company (F) un General Motors Company (GM) reakcija ir nedaudz apklusināta, salīdzinot ar peso un meksikāņu akcijām. Man ir aizdomas, ka lielas reakcijas trūkums daļēji ir saistīts ar lielāko daļu investoru, kuri pieņem, ka tarifi šodien netiks piemēroti; kas ralliju peso padara vēl aizdomīgāku.
S&P 500
S&P 500 šodien turpināja pieaugt, lai arī šķiet, ka lielākā daļa īstermiņa ieguvumu tika gūti pagājušajā nedēļā. Parasti buļļu tirgū galvas un plecu modeļi neizdodas, kas, šķiet, attiecas arī uz šo jaunāko modeli. Tomēr dati ir neskaidrāki par to, cik tālu rallijs var nobraukt pēc neveiksmes.
Šobrīd es jūtos patīkami atjaunot savu aicinājumu, ka S&P 500 īstermiņā nespēs samazināt iepriekšējos rekordus virs 2940. Tarifu un izaugsmes bažas turpina pieaugt, un tam vajadzētu saglabāt galveno vidējo rādītāju vāku, līdz jūlijā mums būs vairāk datu par ieņēmumiem.
Ražu dīvainā izturēšanās pēdējās nedēļas laikā ir viens no galvenajiem iemesliem, kāpēc es esmu ļoti piesardzīgs attiecībā uz rallija iespējamo augšupvērsto virzību. Kā redzams nākamajā diagrammā, lai arī S&P 500 ir palielinājies, atšķirības starp akciju indeksu un 10 gadu Valsts kases ienesīgumu turpina pieaugt. Tā nav normāla tirgus uzvedība, un tā iepriekš bija saistīta ar nepastāvību. Līdzīgs signāls parādījās pirms lāču tirgus korekcijām 2015. un 2012. gadā.
:
Zelts pabeidz 6 gadu bāzes modeli
Kāpēc līgumnieki saka Ķīnas retzemju Trump kartes maiņu
4 veidi, kā spēlēt akcijas, ja Fed samazina likmes
Riska indikatori - investori joprojām izskatās mierīgi
Kaut arī man ir bažas par to, vai tirgus var samazināt iepriekšējo augstāko pretestības līmeni, es neredzu daudz iemeslu uztraukties arī par lielu īstermiņa šoku. Investori pagājušajā nedēļā ir iegādājušies mazus vāciņus, augsta ienesīguma obligācijas un dažas preces; arī CBOE tirgus baiļu indekss (VIX) ir atgriezies no augstākajiem līmeņiem.
Pat dolārs pēdējās nedēļas laikā ir bijis relatīvi pārsteidzošs, kas nevar ietekmēt jūnija zemākas svārstīguma prognozes. Papildus šiem tradicionālajiem rādītājiem es vēlētos regulāri pārskatīt SKEW indeksu. SKEW indikators novērtē ārpustirgus naudas cenu indeksam S&P 500, kas tiek izmantoti kā riska ierobežošana, kad portfeļa pārvaldnieki uztraucas par kritumu.
Kad SKEW ir augsts (norāda uz agresīvu riska ierobežošanu), bet tirgus pieaug, ieguldītājiem jābūt ļoti uzmanīgiem. Šāda veida lācīgs signāls parādījās pirms lāču tirgus atcelšanas 2018. gada oktobrī. Tomēr, ja SKEW ir ļoti zems, kamēr tirgus samazinās vai sāk lēkt augstāk, tas parasti ir laba zīme.
Kā redzat šajā tabulā, indekss SKEW atrodas tuvu ilgtermiņa kritumiem un norāda, ka tirgotāji ir samērā mierīgi. Es vēlētos, lai tas būtu apstiprinošāks bullish signāls, bet tam joprojām ir labi panākumi vismaz tā, lai tas būtu saistīts ar stabilu tirgu. Ja SKEW sāktu dramatiski pieaugt, kad S&P 500 sasniedz pretestību iepriekšējos līmeņos, es ieteiktu ieguldītājiem ļoti uzmanīgi novērtēt viņu pakļautību riskam.
:
Kas ir astes risks?
Bullish Svečturu modeļu izmantošana krājumu pirkšanai
Kausa un roktura definīcija
Grunts līnija - skatieties procentu likmju rādītājus
Jūnija vidējās nedēļas ir nedaudz klusas; tas ir divtik patiesi šodien, kamēr Eiropas bankas ir slēgtas uz Vasarsvētku brīvdienām. Bieži uzskatāms par daļu no tā sauktajiem "vasaras kavēkļiem", otrās ceturkšņa pēdējās pāris nedēļas var būt nedaudz garlaicīgas. Es nebūtu pārsteigts, ja šāds modelis saglabājas arī šogad, bet tas nav iemesls, lai jūsu acu zīmi pilnībā izslēgtu no tirgus.
Fed ir "klusajā periodā" pirms FOMC sanāksmes nākamajā trešdienā, tāpēc mēs, iespējams, neko nedzirdēsim no viņiem šonedēļ, bet investori arvien vairāk un agresīvāk izturas pret savām aplēsēm par likmju samazināšanu šogad. Pašlaik tirgotāji nākotnes līgumu tirgū izdara cenu samazinājumu par pilnu procentu punktu, kas man šķiet nereāla prognoze. Tas varētu izraisīt tirgus satraukumu nākamajā nedēļā, kad FOMC publiskos savas ekonomiskās prognozes. Rūpīgi vērojiet procentu likmju indeksus, lai uzzinātu par agrīnām problēmu pazīmēm vai investoru noskaņojuma maiņu.
