Kas tiek abonēts?
Parakstītais attiecas uz jauniem emitētiem vērtspapīriem, kurus ieguldītājs ir piekritis vai paziņojis par nodomu pirkt pirms oficiālas emisijas datuma. Kad investori parakstās, viņi sagaida, ka viņiem pieder noteiktais akciju skaits, kad piedāvājums būs pabeigts.
Piemēram, institucionālie investori var parakstīties uz uzņēmuma sākotnējo publisko piedāvājumu (IPO), pirms uzzināt faktisko IPO cenu pirmajā tirdzniecības dienā, bet tādējādi tiek garantētas akcijas.
Izpratne par abonēto
Investīciju bankas mērķis publiskā vērtspapīru piedāvājumā (piemēram, IPO vai sekundārā piedāvājumā) ir panākt, lai emisijai būtu piemērots parakstīto investoru skaits. Daudzi akreditēti vai augstas tīrās vērtības (HNI) investori var apskatīt publiskā piedāvājuma parakstīšanos un dot rīkojumus iegādāties drīzumā emitējamas akcijas no savām brokeru sabiedrībām. Šīs iespējas privātajiem ieguldītājiem parasti nav pieejamas.
Investīciju banka, kas rīkojas ar publisku piedāvājumu, mēģina noteikt, kura piedāvājuma cena radīs optimālu akciju parakstīšanās skaitu; pārāk daudz abonementu neatstāj iespaidu uz izsniedzēju uzņēmumu, jo uzņēmums, visticamāk, dod priekšroku augstākai piedāvājuma cenai. Pretēji tam, ka pārāk maz parakstīšanās, ieguldījumu banka nevar pārdot visu vērtspapīru krājumu, pakļaujot tai būtiskus zaudējumus.
Pārrakstīšanās ir termiņš, kurā pieprasījums pēc IPO akcijām ir lielāks par emitēto akciju skaitu. Ja tiek pārdoti jauni vērtspapīri, parakstītāji vai citi vērtspapīrus piedāvājošie uzņēmumi var pielāgot cenu vai piedāvāt vairāk vērtspapīru, lai atspoguļotu pieprasījumu, kas ir lielāks nekā paredzēts. Ja vērtspapīru pārrakstīšana ir pārāk liela, uzņēmumi var piedāvāt vairāk vērtspapīru, paaugstināt vērtspapīra cenu vai piedalīties abu apvienojumā, lai apmierinātu pieprasījumu un palielinātu kapitālu.
No otras puses, neparakstīts ir situācija, kad pieprasījums pēc sākotnējā publiskā vērtspapīru piedāvājuma ir mazāks par emitēto akciju skaitu. Šī situācija ir pazīstama arī kā "nepietiekama rezervācija". Piedāvājumi, kas nav parakstīti, bieži ir par cenu pārdotajiem vērtspapīriem
Ja emisija tiek abonēta tikai par pareizo summu, tā tiek uzskatīta par pilnībā abonētu. Cits izteiciens, ko dažreiz izmanto pilnībā abonētam, ir slenga termins "katls ir tīrs".
Taustiņu izņemšana
- Parakstītais attiecas uz jauniem emitētiem vērtspapīriem, kurus ieguldītājs ir piekritis vai paziņojis par nodomu pirkt pirms oficiālas emisijas datuma. Institucionālie vai akreditētie investori visbiežāk ir tie, kas ir tiesīgi parakstīties uz jaunu emisiju. Pirms parakstīšanās ieguldītājiem jāveic likumības pārbaude, tostarp jāizlasa piedāvājuma prospekts.
Abonētie darījumi un prospektu pārskati
Jauna piedāvājuma prospekts ir detalizēts dokuments, kuru potenciālie investori izpētīs pirms jaunas emisijas parakstīšanās. Prospekts ir formāls juridisks dokuments, kuru pieprasa Vērtspapīru un biržas komisija. Tas sniedz milzīgu informācijas daudzumu par ieguldījumiem, kas tiek piedāvāti pārdošanai sabiedrībai, ieskaitot pamatinformāciju, piemēram, uzņēmuma vai kopfondu emisijas akciju nosaukumu, pārdoto vērtspapīru daudzumu un veidu, kā arī pieejamo akciju skaitu (akciju piedāvājumam).
Prospektā ir arī aprakstīts, vai piedāvājums ir publisks vai privāts izvietojums, kāda ir parakstīšanas maksa un uzņēmuma pilnvarnieku vārdi. Svarīgs ir arī uzņēmuma finanšu pārskatu pārskats, tā vadības fons, sadaļa, kurā vadība apraksta uzņēmuma pašreizējo stāvokli un nākotnes izaugsmes mērķus (vadības diskusija un analīze), kā arī risku sadaļa.
Sākotnējais prospekts ir pirmais dokuments, kuru izplatīs vērtspapīru emitents; tas ietver daudzas detaļas par attiecīgo biznesu un darījumu, un tradicionāli sekos galīgais prospekts, kas satur pabeigtu pamatinformāciju (piemēram, precīzs izsniegto akciju / sertifikātu skaits un precīza piedāvājuma cena). Galīgais prospekts tiek iespiests pēc darījuma stāšanās spēkā.
Lasot prospektu, ir svarīgi pievērst uzmanību informācijai, kas ir raksturīga tikai šim uzņēmumam (ne tikai legalese, kuru visi valsts uzņēmumi iekļauj savos dokumentos).
Abonēšanas piemērs
Apsveriet to kā pilnībā abonēta piedāvājuma piemēru. Uzņēmums ABC gatavojas rīkoties publiskajā piedāvājumā. Būs pieejamas 100 akcijas. Parakstītājs ir pienācīgi pārbaudījis un secinājis, ka patiesā tirgus cena ir USD 40 par akciju. Viņi piedāvā šīs akcijas investoriem līdz 40 USD katram, un investori piekrīt iegādāties visas 100 akcijas. Piedāvājums ABC tagad ir pilnībā parakstīts, jo nav atlikušo akciju, ko pārdot.
Ja parakstītāji būtu noteikuši akciju cenu USD 45 par akciju, lai mēģinātu gūt lielāku peļņas normu, iespējams, viņi būtu varējuši pārdot tikai pusi no akcijām. Tas būtu atstājis akciju nepietiekamu parakstīšanos, pusei akciju paliekot neizpirktām, un tām tiktu piešķirta zemāka likme, piemēram, 35 USD par akciju.
Turklāt, ja parakstītāji sākotnēji būtu noteikuši akcijas 35 USD vērtībā par akciju, lai ierobežotu viņu likmes, un garantēja, ka visas pārdotās akcijas, kopš tām tika noteikta agresīva cena, viņi šajā darījumā būtu saīsinājuši ABC kompāniju par USD 500 vai USD par akciju. Viņi arī būtu riskējuši radīt solīšanas situāciju, kad dažiem viņu potenciālajiem ieguldītājiem tiktu piedāvāta cena no ABC akcijām.
