Kas ir mīkstas dolāri
Mīkstais dolārs ir līdzeklis, kā brokeru sabiedrībām norēķināties par saviem pakalpojumiem no komisijas ienākumiem, nevis ar parastajiem tiešajiem maksājumiem (cieto dolāru maksas). Ieguldītājiem, kas iegulda naudu, parasti ir negatīvs priekšstats par dolāru maiņas likmēm, jo viņi uzskata, ka pirkšanas uzņēmumiem būtu jāapmaksā izdevumi no viņu peļņas, nevis no investoru kabatām. Tā rezultātā cieta dolāra kompensācijas tiek izmantotas arvien biežāk.
LEJUPIELĀDĒŠANA Mīkstās dolāri
Piemēram, kopieguldījumu fonds var piedāvāt apmaksāt brokeru firmas pētījumu veikšanu, veicot darījumus brokeru sabiedrībā. Pieņemsim, ka liela kapitāla vērtspapīru fonds vēlas iegādāties kādu pētījumu no XYZ Brokerage Firm. Fonds var piekrist iztērēt vismaz 10 000 USD komisijās par brokeru pakalpojumiem apmaiņā pret pētījumu; tas nozīmētu dolāru, kas nav maigs dolārs. Alternatīvi, ja fonds vienkārši vēlējās iegādāties pētījumu un nepiekrita jebkāda veida mīkstas dolāru maksai, tam, iespējams, būs jāmaksā brokeru sabiedrībai 7000 USD cietos dolāros (skaidrā naudā) par pakalpojumu.
Kā darbojas darījums ar mīkstu dolāru
Komisijas maksa par tirdzniecību, kuru institucionālais ieguldītājs, iespējams, ir samaksājusi brokeru sabiedrībai, ir 6 centi par akciju, bet faktiski tā maksā tikai 3 centus par akciju. Pārējie 3 centi tiek izmantoti dolāra atlaidēm, kuru cena ir maiga. Saskaņā ar šo vienošanos institucionālajam investoram ir pienākums virzīt turpmākos darījumus uz brokeru firmu. Neviens no tiem nerada problēmas Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC), kamēr ieguldītājs saņem vislabāko izpildi un komisija nav nepamatoti atšķirīga no citu uzņēmumu iekasētās maksas.
Raksturīgās problēmas ar mīkstajām dolāriem
Izpētes un citu kompleksu pakalpojumu izmaksas, kas tiek sniegtas transakcijā ar mīkstu dolāru, galvenokārt sedz kopfonda ieguldītājs, tomēr fonds tās neatklāj. Tie ir vienkārši iebūvēti tirdzniecības darījumos, kas ietekmē fonda ilgtermiņa darbību.
Tehniski kopfonds savā pārvaldības maksā atklātu lielās pētījumu izmaksas. Tomēr, ja tas tiek apmaksāts ar mīkstiem dolāriem, tas netiek apmaksāts no tā pārvaldības maksas. Fondu pārvaldnieki apgalvo, ka institucionālie ieguldītāji galu galā sedz visas izmaksas. Tomēr mīksto dolāru izmantošana pētījumu apmaksai neļauj ieguldījumu fonda investoram veikt precīzu izmaksu analīzi, izvēloties fondu.
Dolāra vērtības maiņas vērtības nav nosakāmas, kā arī nav vienādas. Tas, ko viens ieguldījumu pārvaldnieks saņem pakalpojumu veidā, var atšķirties no tā, ko saņem cits pārvaldnieks. Tas paver durvis uz konfliktiem un ļaunprātīgu izmantošanu, un kopfondu ieguldītāji nekad nezina, kāda viņu darījuma izmaksu daļa tiek piemērota mīkstajiem pakalpojumiem vai to faktiskajiem ieguldījumiem.
Lai arī darījumus ar mīkstām dolāriem joprojām plaši izmanto, arvien vairāk tiek mēģināts tos novērst, īpaši tāpēc, ka nozarē dominē finanšu reforma un pārskatāmības jautājumi.
Mīksto dolāru ļaunprātīga izmantošana
Nelielo dolāru bīstamība ir padarījusi šo speciālistu par ļaunprātīgu izmantošanu, ko veic investīciju profesionāļi, un SEC to pārbauda. Vienā gadījumā 2013. gadā SEC iekasēja sankcijas pret Ņujorkas brokeru kompāniju Instinet LLC par to, ka tā nenorādīja maksājumus, kas pārsniedz USD 400 000 mīkstos dolāros, uz Sandjego bāzēto konsultantu JS Oliver Capital Management, neskatoties uz skaidrām pazīmēm, ka tie tika izmantoti apšaubāmiem mērķiem un nav pareizi atklāta klientiem. SEC secināja, ka JS Oliver Capital juristi ir izmantojuši mīkstos dolāru maksājumus, lai segtu šķiršanās izdevumus, īres maksājumus un izmaksas, kas saistītas ar personīgo īpašumtiesību uz laiku izmantošanu. Galu galā SEC nolēma, ka Instinet neievēro mīksto dolāru ļaunprātīgu izmantošanu un norēķinās ar uzņēmumu par 800 000 USD.
