Viens no visizplatītākajiem viedo beta stratēģiju, tostarp biržā tirgoto fondu (ETF), kritizējumiem ir tas, ka ir divi galvenie iemesli, kāpēc fundamentāli svērtie etaloni un fondi pārspēj kolēģus ar maksimālo vērtību. Šie iemesli ir lieluma un vērtības faktori. Tas nozīmē, ka laika gaitā mazāki krājumi parasti pārspēj lielākos apjomus. Vēstures dati to tikpat apstiprina. Tāpat, kaut arī ir zināms, ka vērtības faktors cīnās pret izaugsmi un tempu, ilgtermiņa vērtības rādītāji attiecībā pret citiem ieguldījumu faktoriem parasti ir iespaidīgi. Piemēram, 2017. gadā MSCI USA vērtības indekss pieauga par gandrīz 22%.
Kritika par to, ka viedās beta stratēģijas ir atkarīgas no lieluma vai vērtības faktoriem, nav atzīmējama, jo daudzi viedie beta ETF neuzsver nevienu no šiem faktoriem. Tomēr kritika investoriem atgādina par maza kapitāla vērtspapīru fondu efektivitāti. Maza apjoma kapitāla vērtspapīri ir tie uzņēmumi, kas atbilst mazo kapitālu tirgus kapitalizācijas definīcijai, tirgojoties par cenām, kas ir zemākas par to uzskaites vērtību, un šī iezīme nozīmē vērtību. Fama / Francijas trīs faktoru modelis atzīst lieluma un vērtības faktorus kā divus visspēcīgākos modeļa faktorus. Ņemot vērā, ka MSCI USA mazo kapitālu indekss pagājušajā gadā atdevis vairāk nekā 17%, varētu apgalvot, ka tas joprojām pastāv.
Gadā līdz šim S&P SmallCap 600 indekss faktiski ir krities par nedaudz zem 2%. Tomēr kopš 2015. gada 31. decembra indekss ir pieaudzis par gandrīz 388%. “Starp maza kapitāla ASV akcijām vērtības prēmija 26 gadu periodā (1990. – 2015.) Bija pārsteidzoši 187 bāzes punkti (bps); tas ir, 26 gadu vērtības atdeve 10, 19 procenti mīnus 26 gadu izaugsmes atdeve 8, 32 procenti ir vienāda ar vērtības piemaksu 187 bāzes punktiem. Ar 26 gadu gada ienesīgumu 10, 19 procenti, mazo kapitālu vērtība pārvērta USD 10 000 par USD 124, 669 jeb par 44, 791 USD vairāk nekā beigu bilance mazo kapitālu pieaugumā, ”teikts Fidelity pētījumā.
Tomēr pēdējos mēnešos mazo uzņēmumu cenu kritums, iespējams, ir atturējis investorus no šādas pieejas pieņemšanas. Investori var izvērst viedo beta stratēģiju līdz mazo kapitālu vērtībai, apsverot daudzfaktoru ETF, piemēram, JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE). Acīmredzot JPSE ir mazkapitāla fonds, tāpēc tiek ņemts vērā lieluma faktors, bet ETF uzsver citus faktorus, tostarp impulsu, kvalitāti un vērtību. Tas palīdz mazināt iespējamos zaudējumus mazkapitāla zonai.
Pieeja darbojas. Gadā līdz šim JPSE ir palielinājies par 3, 33%, kas ir vairāk nekā 500 bāzes punktu priekšrocība salīdzinājumā ar S&P SmallCap 600 indeksu. ETF daudzfaktoru pieeja nes augļus. Galu galā ASV mazās kapitalizācijas kapitāldaļas atpaliek no lielajiem kapitalizācijas uzņēmumiem, un vērtības faktors izseko citiem faktoriem, norādot, ka JPSE kvalitātes un impulsa integrācija mazo kapitālu vērtības vienādojumā ir pārliecinoša ilgtermiņa ieguldītājiem.
