Pāri

Kas ir ārpusbiržas?

Ārpusbiržas (OTC) attiecas uz procesu, kā tiek tirgoti vērtspapīri uzņēmumiem, kuri nav iekļauti oficiālajā biržā, piemēram, Ņujorkas Fondu biržā (NYSE). Vērtspapīrus, kas tiek tirgoti ārpusbiržas darījumos, tirgo caur brokeru-tirgotāju tīklu, nevis centralizētā biržā. Šie vērtspapīri neatbilst prasībām par iekļaušanu standarta tirgus biržā.

Tirdzniecības darījumi notiek, izmantojot ārpusbiržas ziņojumu dēli (OTCBB) vai Pink Sheets saraksta pakalpojumus. OTCBB ir elektronisks kotēšanas un tirdzniecības pakalpojums, kas veicina augstāku likviditāti un labāku informācijas apmaiņu. Pink Sheets ir privāts uzņēmums, kas sadarbojas ar brokeriem-tirgotājiem, lai tirgū ienestu mazu uzņēmumu akcijas.

Tirdzniecība ārpus letes

Ārpusbiržas skaidrojums

Krājumi, kas tiek tirgoti, izmantojot ārpusbiržas preces, parasti ir mazāki uzņēmumi, kas nevar izpildīt oficiālu biržu prasības biržas sarakstā. Tomēr šeit tirgojas arī daudzi citi vērtspapīri. Krājumi, kas tiek tirgoti biržās, tiek saukti par biržas sarakstā iekļautajiem krājumiem, turpretī krājumus, kuru tirdzniecība notiek ārpusbiržas apstākļos, sauc par nekotētiem krājumiem.

Ārpusbiržas vērtspapīru tirdzniecība, ko veic brokeri-tirgotāji, kuri tiešā veidā vienojas ar datoru tīkliem un pa tālruni, izmantojot OTCBB. Tirgotāji darbojas kā tirgus veidotāji, izmantojot Pink Sheets un OTC Bulletin Board, ko nodrošina Nacionālā vērtspapīru tirgotāju asociācija (NSAD).

Taustiņu izņemšana

• Ārpusbiržas (OTC) attiecas uz procesu, kā tiek tirgoti vērtspapīri uzņēmumiem, kas nav iekļauti oficiālajā biržā. Vērtspapīrus, kas tiek tirgoti ārpusbiržas darījumos, tirgo, izmantojot izplatītāju tīklu, nevis centralizētā biržā. Ārpusbiržas tirdzniecība palīdz reklamēt pašu kapitālu un finanšu instrumentus, kas citādi nebūtu pieejami ieguldītājiem. Uzņēmumi ar ārpusbiržas akcijām var piesaistīt kapitālu, pārdodot akcijas.

Ārpusbiržas vērtspapīru veidi

Akcijas, kuras tirgo ārpusbiržas tirgū, ir ne tikai mazas kompānijas. Daži plaši pazīstami lieli uzņēmumi tiek kotēti ārpusbiržas tirgos. Piemēram, OTCQX tirgo tādu ārvalstu uzņēmumu akcijas kā Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag un Danone SA.

Amerikas depozitārija kvītis (ADR), kas atspoguļo kapitāla daļas, kuras tirgo ārvalstu valūtā, bieži tiek tirgotas ārpusbiržas darījumos. Šādā veidā dalās tirdzniecībā, jo pamatā esošais uzņēmums nevēlas vai nevar izpildīt stingrās maiņas prasības. Turklāt USD 500 000 izmaksas iekļaušanai NYSE - līdz USD 75 000 Nasdaq - rada šķēršļus daudziem uzņēmumiem.

Tādus instrumentus kā obligācijas netirgo oficiālajā biržā, jo bankas izdod šos parāda instrumentus un tirgo tos ar brokeru-tirgotāju tīklu starpniecību. Tos arī uzskata par ārpusbiržas vērtspapīriem. Bankas ietaupa biržas saraksta maksas, saskaņojot pirkšanu un pārdošanu no klientiem iekšienē vai no citas brokeru firmas. Citi finanšu instrumenti, piemēram, atvasinātie instrumenti, arī tirgojas, izmantojot izplatītāju tīklu.

Ārpusbiržas tīkli

OTC Markets grupa pārvalda dažus no vispazīstamākajiem tīkliem, tādiem kā Best Market (OTCQX), Venture Market (OTCQB) un Pink Open Market. Lai arī ārpusbiržas tīkli nav oficiāla birža, piemēram, NYSE, tām joprojām ir atbilstības prasības. Piemēram, OTCQX nav uzskaitīti krājumi, kas pārdod par mazāk nekā pieciem dolāriem, kas pazīstami kā santīma akcijas, čaulas kompānijas vai uzņēmumi, kas bankrotē. OTCQX labākajā tirgū ir iekļauti tādu uzņēmumu vērtspapīri, kuriem ir lielākais tirgus ierobežojums un lielāka likviditāte nekā citos tirgos.

Ārpusbiržas tirdzniecības vietās varat atrast mazu uzņēmumu un to uzņēmumu krājumus. Atkarībā no kotēšanas platformas, šie uzņēmumi var iesniegt ziņojumus arī Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) regulatoriem. OTCBB akcijām parasti būs piedēklis “OB”, un finanšu pārskati jāiesniedz SEC.

Vēl viena tirdzniecības platforma ir Pink Sheets, un šie krājumi ir ļoti dažādi. Šie uzņēmumi neatbilst SEC prasībām. Lai arī šāda veida akciju pirkšana var būt saistīta ar mazākām darījumu izmaksām, tās ir galvenās manipulācijas ar cenām un krāpšanas gadījumā. Šiem krājumiem parasti būs piedēklis "PK", un tiem nav jāiesniedz finanšu pārskati SEC.

Lai arī Nasdaq darbojas kā izplatītāju tīkls, Nasdaq akcijas parasti netiek klasificētas kā ārpusbiržas preces, jo Nasdaq tiek uzskatīts par biržu.

Plusi un mīnusi ārpusbiržas tirgū

Kā minēts iepriekš, obligācijas, ADR un atvasinātie instrumenti arī tiek tirgoti ārpusbiržas tirgū. Tomēr ieguldītājiem vajadzētu būt ļoti uzmanīgiem, veicot ieguldījumus spekulatīvākos ārpusbiržas vērtspapīros. Iesniegšanas prasības starp kotēšanas platformām ir atšķirīgas, un dažu vajadzīgo informāciju, piemēram, finanšu informāciju, var būt grūti atrast.

Lielākā daļa finanšu konsultantu ārpusbiržas akciju tirdzniecību uzskata par spekulatīvu uzņēmumu. Šī iemesla dēļ ieguldītājiem jāapsver sava ieguldījumu riska tolerance un tas, vai ārpusbiržas akcijām ir vieta viņu portfeļos. Tomēr ar papildu ārpusbiržas akciju risku rodas ievērojama ienesīguma iespēja. Tā kā šīs akcijas tirgo ar zemākām vērtībām un parasti ar mazākām darījuma izmaksām, tās nodrošina iespēju paaugstināt akciju cenu.

Akcijas, kas nodarbojas ar ārpusbiržas tirdzniecību, parasti nav zināmas ar lielu darījumu apjomu. Zemāks akciju skaits nozīmē, ka, iespējams, nebūs gatavs pircējs, kad būs laiks pārdot savas akcijas. Arī starpība starp piedāvājuma cenu un pārdošanas cenu parasti ir lielāka. Šie krājumi var mainīties visos tirgus vai ekonomikas datos.

Ārpusbiržas tirgus ir alternatīva maziem uzņēmumiem vai tiem, kas nevēlas iekļauties standarta biržās. Sarakstā iekļaušana standarta biržā ir dārgs un laikietilpīgs process, un tas ir ārpus daudzu mazāku uzņēmumu finansiālajām iespējām. Uzņēmumi var arī secināt, ka kotēšana ārpusbiržas tirgū nodrošina ātru piekļuvi kapitālam, pārdodot akcijas.

Plusi

• OTC nodrošina piekļuvi vērtspapīriem, kas nav pieejami standarta biržās, piemēram, obligācijām, ADR un atvasinātajiem instrumentiem.

• Mazāk ārpusbiržas noteikumu ļauj iekļaut daudzus uzņēmumus, kuri nevar vai nevēlas iekļaut sarakstā citās biržās.

• Tirgojoties ar zemu cenu, santīma akcijām, spekulatīvie investori var nopelnīt ievērojamu atdevi.

Mīnusi

• Ārpusbiržas akcijām ir mazāka tirdzniecības likviditāte zemā apjoma dēļ, kas noved pie kavēšanās ar tirdzniecības pabeigšanu un plašām cenu starpībām.

• Mazāks regulējums rada mazāk pieejamu publisku informāciju, novecojušas informācijas iespēju un krāpšanas iespēju.

• Ārpusbiržas akcijām ir tendence veikt nepastāvīgas izmaiņas, publiskojot tirgus un ekonomikas datus.

Ārpusbiržas vērtspapīru piemēri reālajā pasaulē

OTC Markets Group ir OTCQX finanšu tirgu operators. Vietnē OTCMarkets.com ir uzskaitīti visaktīvāk tirgotie uzņēmumi, kā arī informācija par avansiem un kritējiem.

Konkrētā dienā kopējais dolāra apjoms var pārsniegt USD 1, 2 miljardus ar vairāk nekā 6 miljardu akciju tirdzniecību. Uzņēmumos ietilpst Ķīnas multimediju uzņēmums Tencent Holdings LTD (TCEHY), pārtikas un dzērienu gigants Nestle SA (NSRGY) un veselības aprūpes uzņēmums Bayer AG (BAYRY).