Kas ir oriģinālā seja?
Sākotnējā seja ir hipotēkas nodrošināta vērtspapīra (MBS) nominālvērtība tajā laikā izdots. Citiem vārdiem sakot, tas mums saka Kopā pamatsumma, kas sākotnēji bija parādā aizdevumiem kas izgatavoti, lai iegādātos mājas vai cik MBS, transportlīdzeklis ieguldīja šajās hipotēkās sākotnēji ir vērts.
Oriģinālo nominālvērtību sauc arī par sākotnējo nominālvērtību.
Taustiņu izņemšana
- Sākotnējā seja ir kopējā ar hipotēku nodrošinātā vērtspapīra (MBS) nenomaksātā bilance tā izsniegšanas laikā. Laika gaitā šī bilance samazināsies, jo ienāks vairāk maksājumu, un MBS faktiskā vērtība tiks samazināta par sākotnējo nominālvērtību. MBS ar vienādu emisijas datumu, kuponu un sākotnējo nominālvērtību pašreizējās sejas var ievērojami atšķirties, jo tās maksā zemāk par dažādām likmēm.
Sākotnējās sejas izpratne
Ar hipotēku nodrošinātie vērtspapīri (MBS) ir mājokļu aizdevumi, kurus emitējošās bankas pārdod valdības sponsorētam uzņēmumam (GSE) vai finanšu uzņēmumam, un pēc tam tos apvieno vienā ieguldāmā vērtspapīrā. Atšķirībā no vairuma citu obligāciju veidiem, MBS periodiskiem maksājumiem, parasti katru mēnesi, atdod turētājam gan pamatsummu, gan procentus.
Kad MBS sākotnēji tiek strukturēts, kopfondam piešķirto nominālvērtību sauc par sākotnējo seju - kopējo nesamaksāto atlikumu tā izveidošanas brīdī. Laika gaitā šī bilance samazināsies, jo aizņēmēju maksājumi palielināsies, MBS faktiskā vērtība tiks samazināta par sākotnējo nominālvērtību.
MBS bieži tiek pielāgotas īpašām vajadzībām. Piemēram, ja institucionāls ieguldītājs papildus citām pazīmēm pieprasīja arī noteiktu nominālvērtību, emitents darīs visu iespējamo, lai to saskaņotu.
Tā kā hipotēkām ne vienmēr ir viegli noapaļots skaitlis, it īpaši, ja investori meklē noteiktu aizņēmēja profilu, mērķa oriģinālā seja un faktiskā sākotnējā seja, iespējams, būs nedaudz atšķirīga. To sauc par dispersiju. Parasti dispersija ir diezgan minimāla, piemēram, 1 miljons USD MBS nāk ar 1 010 000 USD oriģinālo seju.
Oriģinālā seja pret pašreizējo seju
Kad maksājumi ir sākti, MBS parādsaistību kopējais samazinājums tiek saukts par pašreizējo. Kopējo koeficientu, kas parāda, cik liela ir sākotnējā aizdevuma pamatsumma, var aprēķināt, ņemot pašreizējo seju un dalot to ar sākotnējo seju.
Pēc definīcijas nesen izdotajai MBS apvienošanas koeficients būs viens; citiem vārdiem sakot, sākotnējā seja būs vienāda ar pašreizējo seju. Tā kā pamatsumma tiek samaksāta, apvienošanās koeficienta izmaiņas kļūst par priekšapmaksas likmju mērauklu.
MBS sāk dzīvi ar baseina koeficientu 1 un pēc tam laika gaitā virzās uz nulli, jo tiek veikti maksājumi par pamatā esošajām hipotēkām.
Kad procentu likmes ir zemas un aizņemšanās kļūst lētāka, māju īpašnieki tiek stimulēti refinansēt savas hipotēkas, kā rezultātā tiek palielināts sākotnējo aizdevumu priekšapmaksas līmenis, kurā tiek ieguldīti MBS. Šis pieaugums parādīs baseina koeficientu kā nenomaksāto pamatsummu. (pašreizējā seja) sarūk ātrāk nekā iepriekšējos mēnešos, un baseina koeficients pazeminās tālāk par parasto mēneša vidējo rādītāju.
MBS investori parasti nevēlas, lai pūla koeficients kristu ātrāk nekā plānots, jo tas viņiem rada zemāku kopējo ienesīgumu. Ja pamatsumma tiek atgriezta priekšlaicīgi, turpmākie procentu maksājumi par šo pamatsummas daļu netiks maksāti. Ātrākas atmaksas rezultātā investori pēkšņi nonāk apgrūtināti ar kapitālu, lai reinvestētu vidē ar zemām procentu likmēm, kur ienesīgums ir grūti sasniedzams.
Original Face priekšrocības
Sākotnējā seja dod investoriem iespēju izvēlēties, cik daudz naudas viņi potenciāli vēlas nopelnīt no ieguldījuma. Vēlāk par skaitli turpina konsultēties kā par galveno atskaites punktu, ļaujot investoriem noteikt, kā MBS darbojas tagad, salīdzinot ar laiku, kad tas pirmo reizi sāka darbu, un noteikt tā ieguldījumu atdevi (ROI).
Sākotnējo seju vērtēšanā izmanto tirgotāji un investori un modeļi visā MBS darbības laikā. Nosakot MBS nominālvērtību tās izveidošanas laikā un pēc tam salīdzinot to ar pašreizējo, vajadzētu dot viņiem priekšstatu par ticamiem vērtēšanas pieņēmumiem.
Apskatot abus, var atklāt, piemēram, vai pieņemtā priekšapmaksas likme bija precīza un vai novērtējums ir lielāks vai zemāks, nekā tam vajadzētu būt, ņemot vērā pašreizējo priekšapmaksas risku.
