Kas ir nepārsūdzams?
Nepieprasāms vērtspapīrs ir finansiāls nodrošinājums, kuru emitents nevar atpirkt pirms termiņa, izņemot ar soda naudas samaksu. Neapšaubāmas obligācijas emitents pakļauj sevi procentu likmju riskam, jo, emitējot, tas fiksē procentu likmi, kuru maksās līdz vērtspapīra nogaidīšanai. Ja procentu likmes pazeminās, emitentam jāturpina maksāt augstākā likme, līdz vērtspapīra termiņš ir beidzies.
Lielākā daļa valsts iekšējā aizņēmuma vērtspapīru un pašvaldību obligāciju nav pieprasāmi.
Izpratne par nepieprasāmu
Vēlamajām akcijām un korporatīvajām obligācijām ir noteikumi par pirkšanu, kas ir noteikti akciju prospektā vai uzticības apliecinājumā vērtspapīru emisijas laikā. Zvanīšanas nosacījums var norādīt, ka obligācija ir pieprasāma vai nepieprasāma. Iekasējamo vērtspapīru var izpirkt pirms termiņa un maksā prēmiju, lai kompensētu ieguldītājam risku, ka viņš / viņa nepelnīs papildu procentus, ja vērtspapīrs tiks izpirkts pirms tā dzēšanas datuma. Obligācijas bieži tiek “sauktas”, kad procentu likmes pazeminās, jo zemākas procentu likmes nozīmē, ka uzņēmums var refinansēt savu parādu par zemākām izmaksām. Piemēram, ja dominējošās procentu likmes ekonomikā samazinās līdz 3%, esošā obligācija, kas maksā 4% kupona likmi, emitējošai firmai parādīs augstākas aizņēmuma izmaksas. Lai samazinātu savas izmaksas, emitējošā firma var nolemt esošās obligācijas izpirkt un atkārtoti emitēt ar zemāku procentu likmi. Kaut arī šis solis ir izdevīgs emitentiem, obligāciju ieguldītājiem ir neizdevīgākā situācijā, jo viņi ir pakļauti reinvestīcijas riskam - risks reinvestēt ienākumus ar zemāku procentu likmi.
Obligāciju var arī nepieprasīt vai nu visu obligācijas darbības laiku, vai arī līdz brīdim, kad pēc sākotnējās emisijas ir pagājis iepriekš noteikts laika periods. Obligāciju, par kuru nevar pilnībā atsaukties, emitents nevar atpirkt pirms termiņa neatkarīgi no procentu likmju līmeņa tirgū. Nepieciešamie obligāciju turētāji tiek aizsargāti no ienākumu zaudēšanas, ko izraisa priekšlaicīga dzēšana. Viņiem tiek garantēti regulāri procentu vai kupona maksājumi, kamēr obligācija nav beigusies, kas nodrošina, ka viņu procentu ienākumi un atdeves likme ir paredzama. Obligāciju emitenti tomēr atrodas neizdevīgākā situācijā, jo viņiem var rasties grūtības maksāt lielākus procentu maksājumus par obligāciju un tādējādi arī lielākas parāda izmaksas, kad procentu likmes ir pazeminājušās. Tā rezultātā obligācijas, par kurām nevar pieprasīt, parasti maksā investoriem zemāku procentu likmi nekā pieprasāmās obligācijas. Tomēr risks ir zemāks ieguldītājam, kurš ir pārliecināts par noteiktās procentu likmes saņemšanu uz visu vērtspapīra darbības laiku.
Dažas pieprasāmās obligācijas nevar pieprasīt noteiktu laiku pēc to pirmās emisijas. Šo laika periodu sauc par zvana aizsardzības periodu. Piemēram, uzticības apliecinājums var noteikt, ka 20 gadu obligāciju var atsaukt tikai astoņus gadus pēc tās emisijas datuma. Aizsardzības periods nodrošina, ka obligāciju turētāji turpina saņemt procentu maksājumus vismaz astoņus gadus, un šajā laikā obligācijas paliek neizmantojamas. Pēc tam, kad beidzas sarunu aizsardzība, nepieprasāmais vērtspapīrs kļūst pieprasāms, un datums, kurā emitents var atpirkt savas obligācijas, tiek saukts par pirmo pieprasījuma datumu. Ja emitents atpirks savas obligācijas pirms termiņa pievilcīgāku refinansēšanas likmju dēļ, procentu maksājumi obligāciju turētājiem tiks pārtraukti.
Par nepieprasāmām obligācijām vai vēlamajām akcijām, kuras tiek dzēstas pirms termiņa vai zvana aizsardzības periodā, tiks samaksāts stīvs sods.
