Kas ir pašvaldību obligāciju arbitrāža
Pašvaldību obligāciju arbitrāža ietver aizņemto līdzekļu portfeļa izveidošanu ar nodokli neapliekamām pašvaldību obligācijām un vienlaikus riska ierobežošanu portfeļa ilgumam. Riska ierobežošana notiek ar tādu pašu termiņu līdzvērtīgu ar nodokli apliekamu korporatīvo obligāciju īso pārdošanu, parasti izmantojot procentu likmju mijmaiņas līgumus.
Pašvaldību obligāciju arbitrāžu mēdz dēvēt arī par pašvaldību obligāciju relatīvās vērtības arbitrāžu, pašvaldību arbitrāžu vai vienkārši ar pašvaldību.
Pašvaldību obligāciju šķīrējtiesas sadalīšana
Pašvaldību obligāciju arbitrāžas stratēģijas mērķis ir samazināt kredīta un ilguma risku, izmantojot līdzīgas kvalitātes un termiņa pašvaldību obligācijas un procentu likmju mijmaiņas darījumus. Netiešais pieņēmums šajā metodē ir pašvaldību obligācijas, un procentu likmju mijmaiņas darījumiem joprojām būs cieša korelācija.
Tā kā procenti par pašvaldību obligācijām ir atbrīvoti no federālā ienākuma nodokļa, šķīrējtiesnesis no pašvaldības obligāciju portfeļa var saņemt ienākumus pēc nodokļiem, kas ir lielāki par procentiem, kas samaksāti par procentu likmju mijmaiņas darījumu. Šī stratēģija var būt īpaši pievilcīga iespēja dažiem augsta ienākuma nodokļa grupas ieguldītājiem. Arbitrāžas iespējas, kuras bieži uzskata par zemu risku, jo parasti tām ir ļoti maza negatīva naudas plūsma vai tās nav vispār.
Piemēram, pašvaldību obligāciju īpašnieki bieži iegādāsies ar nodokli neapliekamu augstas kvalitātes pašvaldību obligāciju portfeli. Tajā pašā laikā viņi pārdos līdzvērtīgu ar nodokli apliekamu korporatīvo obligāciju kolekciju, lai gūtu peļņu no nodokļu likmes. Pozitīva, beznodokļu deklarācija no pašvaldību obligāciju arbitrāžas var sasniegt divciparu skaitli.
Pašvaldību obligāciju arbitrāžas aprēķināšanai nepieciešami daudzi sarežģīti faktori un aprēķini. Aprēķinos ietilpst faktiskā ienesīguma noteikšana pašvaldību obligāciju emisijā, patiesās pieļaujamās peļņas aprēķināšana, izmantojot šo faktisko ienesīgumu. Pēc tam ieguldītājs izmantos nākotnes vērtības aprēķinus par starpību starp ieguldījumu ienākumu saņemšanas datumu un aprēķina datumu.
Pašvaldību obligāciju arbitrāžas ievērošana
Pašvaldību obligāciju emitentiem, kas ir atbrīvoti no nodokļiem, tiek piemēroti stingri federālās arbitrāžas atbilstības noteikumi kā emisijas prasību nosacījums, piemēram, obligāciju derības. Jebkura aprēķinātā peļņa, ko sauc par atlaidēm, ir jāmaksā federālajai valdībai. Federālie arbitrāžas noteikumi ir izstrādāti, lai neļautu emitentiem, kuri atbrīvo no nodokļiem atbrīvotos obligācijas, iegūt pārmērīgu vai priekšlaicīgu parādu un tādējādi gūt peļņu no obligāciju ieņēmumu ieguldīšanas ienākumus radošos ieguldījumos.
Federālie ienākuma nodokļa likumi ierobežo iespējas nopelnīt arbitrāžu saistībā ar obligācijām, kas atbrīvotas no nodokļiem vai citām federālām nodokļu atvieglojumu obligācijām. Šķīrējtiesa ir rūpīgi jāaprēķina un jādokumentē, lai atbilstu potenciālajam IRS arbitrāžas atlaides eksāmenam. Par peļņu jāziņo IRS veidlapā 8038-T, un tā jāiesniedz vismaz reizi piecos gados. Šo prasību neievērošana var izraisīt finansiālus sodus vai obligāciju nodokļu atbrīvojuma statusa zaudēšanu.
