Kas ir hipotēkas naudas plūsmas pienākums (MCFO)?
Hipotēkas naudas plūsmas pienākums (MCFO) ir hipotēkas caurlaides veids nenodrošinātas vispārējās saistības ar obligācijām, kurām ir vairākas klases vai daļas. MCFOs izmanto naudas plūsmu no hipotēku kopas, kas rada ieņēmumus, lai atmaksātu ieguldītājiem pamatsummu un procentus. Maksājumi tiek saņemti no hipotēkām baseinā un tiek pārskaitīti MCFO nodrošinājuma turētājiem.
Izpratne par hipotēkas naudas plūsmas saistībām (MCFO)
Hipotēkas naudas plūsmas saistības (MCFOs) dažos aspektos atgādina nodrošinātas hipotēkas saistības (CMO), taču tās nav vienādas. MCFOs nav vērtspapīru ķīlas. Viņiem tikai ar līgumu ir pienākums izmantot ienākumus no hipotēkām, lai samaksātu ieguldītājiem. MCFO īpašniekiem nav likumīgu tiesību uz faktisko hipotēku, tādējādi MCFO ir riskantāki nekā TKO.
Tāpat kā TKO, MCFO ir tāda veida hipotēka, kas nodrošināta ar hipotēku, kas izveidota, pārvēršot vērtspapīros individuālus mājokļu hipotēkas, no kuriem procentu un pamatsummas maksājumi tiek gūti no šī hipotēku kopuma. Tā kā MCFOs nav tādas pašas tiesiskās aizsardzības kā KTO, MCFOs parasti piedāvā ieguldītājiem augstākas kupona likmes.
Hipotēkas naudas plūsmas saistību riski un struktūra
Tāpat kā TKO, arī MCFOs hipotēkas sagrupē grupās ar atšķirīgām maksājumu īpašībām un riska profiliem, ko sauc par laidieniem. Daļas tiek atmaksātas ar hipotēkas pamatsummu un procentu maksājumiem noteiktā secībā, ar visaugstāko reitinga daļu saņemot kredīta palielināšanu, kas ir aizsardzības forma pret priekšapmaksas risku un atmaksas saistību nepildīšanu. MCFO darbība ir atkarīga no izmaiņām procentu likmēs, kā arī norobežošanas likmēm, refinansēšanas likmēm un māju pārdošanas tempiem.
Paziņotie MCFO laidienu termiņi tiek noteikti, pamatojoties uz datumu, kad paredzēts samaksāt galīgo pamatsummu no hipotēku kopas. Bet šāda veida MBS termiņu aprēķinos netiek ņemti vērā pamatā esošo hipotēku aizdevumu priekšapmaksas maksājumi, un tāpēc tie var nebūt precīzi MBS risku attēlojumi. Lielākā daļa hipotēku caurlaides vērtspapīru tiek nodrošinātas ar 30 gadu fiksētas likmes hipotēkām, bet priekšapmaksa, kas rodas mājas pārdošanas vai refinansēšanas dēļ, liek daudziem aizdevumiem atmaksāt agrāk.
TKO, MCFOs un citi ar aģentūrām nesaistīti ar hipotēkām nodrošināti vērtspapīri - tās hipotēku obligācijas, kuras neatbalstīja valdības atbalstītie uzņēmumi Fannie Mae, Freddie Mac vai Ginnie Mae - bija finanšu krīzes centrā, kas noveda pie Lehman Brothers bankrota 2008. gadā, un tā rezultātā triljoniem dolāru bija zaudējumi no hipotēkas aizdevumiem un miljoniem māju īpašnieku zaudēja savas mājas līdz saistību neizpildei.
Pēc finanšu krīzes valdības aģentūras pastiprināja savu regulējumu attiecībā uz hipotēkām, kas nodrošinātas ar hipotēkām, un piespieda aizdevējus palielināt paaugstināta riska aizdevumu pārredzamību un kvalifikācijas standartus šādu hipotēku iegūšanai. 2016. gada decembrī SEC un FINRA paziņoja par jauniem noteikumiem MBS riska mazināšanai ar maržas prasībām KTO un saistītajiem MBS darījumiem.
