Vadības pilnvaru DEFINĪCIJA
Pārvaldības pilnvaras ir laika periods, kuru vadītājs ir atradies pie kopfonda vadības. Tiek uzskatīts, ka ilgtermiņa fondu darbības rezultāti, vēlams, no pieciem līdz 10 gadiem, ir galvenais indikators, kas parāda fonda pārvaldītāja investīciju spējas.
Pārkāpuma vadības pilnvaru termiņš
Tiek uzskatīts, ka ieguldījumu fondu ieguldītājiem vislabāk noder investīciju pārvaldītāji, kuri ir pierādījuši sevi ilgā laika posmā. Jo precīzāk pārvaldītāja pilnvaras ir ar stabilu fonda darbības rezultātu, jo labāk.
Piemēram, salīdzināsim divus dažādus fondus: XYZ fonda gada vidējais kopējais ienesīgums 10 gadu laikā ir 11 procenti, un šajā periodā to ir pārvaldījis viens un tas pats pārvaldnieks. ABC fondam ir tāds pats 10 gadu vidējais kopējais ienesīgums gadā - 11 procenti, bet tam ir bijuši divi dažādi pārvaldnieki. Viens amata termiņš attiecās uz pirmajiem deviņiem gadiem, bet otrais bija strādājis tikai vienu gadu. Vai otrais vadītājs būs tikpat labs kā pirmais?
Vadības ilguma noteikšana
Kopfondu datu firma Morningstar izmanto šo sistēmu, lai iegūtu pārvaldības termiņu fondiem ar vairākiem pārvaldītājiem:
- Par fondiem, kuriem ir vairāk nekā viens pārvaldnieks, tiek parādīta vidējā pilnvaru termiņš. Ja ir tikai viens pārvaldnieks un viņš / viņa ir atradies fondā mazāk nekā sešus mēnešus (un ir pieejama biogrāfiska informācija), parādīsies svītra.Ja fonds pārvaldnieku norāda kā vadības komandu un vārdus neatklāj portfeļa pārvaldītāja vai kopportfeļa pārvaldnieku līdz Morningstar, pārvaldnieka pilnvaras parādīsies kā svītra fondam.
Vai vadības īpašumtiesības nozīmē labāku sniegumu?
Eksperti ir vienisprātis par to, ko nozīmē vadības īpašums. Finanšu analītiķu žurnāla 2014. gada numurā ar nosaukumu “Savstarpējo fondu pārvaldnieku karjeras ceļi: nopelnu loma”, kurus veica Gerijs Porters un Džeks Trīfs, tika noskaidrots, vai ilgāku laiku pārvaldīti vadītāji piegādāja alfa, vai pārspīlēti salīdzinājumā ar kopējo tirgu.
Viņu pētījums aptvēra laika posmu no 1996. gada līdz 2008. gadam. Datu kopā tika iekļauti 2 846 fondi un 1 825 pārvaldnieki, un tajā bija 195 fondi ar pārvaldniekiem, kuriem bija vismaz 10 gadu pieredze (6, 9 procenti no kopējās). Viņu pētījumu rezultātā tika iegūti trīs galvenie secinājumi:
- Apgrozījums daļēji ir saistīts ar sniegumu. Slikti sniegumi noved pie atlaišanas. Katrā gadā maz ticams, ka pat visilgāk izdzīvojušie solo menedžeri sniegs ievērojami pozitīvāku ikmēneša atdevi pēc stila, salīdzinot ar negatīvo. Kaut arī menedžeri, kuru ilgums ir ilgāks, pārspēja savus vienaudžus, viņi neuzrāda spēju alfa vai pārsniegums salīdzinājumā ar viņu riska korekcijas kritērijiem.
Autori secināja: "Izskatās, ka atslēga uz ilgu karjeru ieguldījumu fondu nozarē ir vairāk saistīta ar izvairīšanos no nepietiekamas darbības, nevis ar labāka snieguma sasniegšanu."
