Kas ir Japānas valdības obligācijas?
Japānas valdības obligācija (JGB) ir Japānas valdības emitēta obligācija. Valdība maksā procentus par obligāciju līdz termiņa beigām. Termiņā dzēšanas datumā obligācijas īpašniekam tiek atgriezta pilnā obligācijas cena. Japānas valdības obligācijām ir galvenā loma Japānas finanšu vērtspapīru tirgū.
Izpratne par Japānas valdības obligāciju (JGB)
Tiek piedāvāti trīs veidu Japānas valdības obligācijas - (1) vispārējās obligācijas, piemēram, celtniecības obligācijas un parāda finansēšanas obligācijas; (2) Fiskālo investīciju un aizdevumu programmas (FILP) obligācijas, ko izmanto, lai savāktu līdzekļus Fiskālā aizdevuma fonda ieguldījumiem; un (3) subsīdiju obligācijas. Japānas valdības obligācijām (JGB) ir dažādi dzēšanas termiņi, sākot no 6 mēnešiem līdz 40 gadiem. Tās īstermiņa obligācijas ar 1 gada vai mazāku dzēšanas termiņu tiek emitētas ar diskontu līdz nominālvērtībai un ir strukturētas kā nulles kupona obligācijas. Tomēr termiņa beigās obligācijas vērtību var izmantot par pilnu nominālvērtību. Tās vidēja termiņa un ilgtermiņa obligācijām ir fiksēti kupona maksājumi, kas tiek noteikti emisijas laikā un tiek izmaksāti pusgada laikā līdz vērtspapīra termiņa beigām.
Japānas valdības obligācijas (JGB) ir ļoti līdzīgas ASV Valsts kases vērtspapīriem. Japānas valdība tos pilnībā atbalsta, padarot tos par ļoti populāriem ieguldījumiem zema riska investoru vidū un par noderīgiem ieguldījumiem augsta riska ieguldītāju vidū kā veids, kā līdzsvarot viņu portfeļu riska faktoru. Tāpat kā ASV krājobligācijas, tām ir augsts kredītu un likviditātes līmenis, kas vēl vairāk palielina to popularitāti. Turklāt cena un ienesīgums, par kādu JGB tirdzniecība tiek izmantoti kā etalons, pēc kura novērtē citu riskantāku parādu valstī.
Pēdējos gados ir novērota likviditātes samazināšanās JGB tirgū sakarā ar centrālās bankas - Japānas bankas (BoJ) - agresīvajām monetārajām darbībām. Kopš 2013. gada Japānas Banka pērk miljardiem dolāru Japānas valdības obligāciju, pārpludinot ekonomiku ar skaidru naudu, cenšoties izdzīt valsts zemo gada inflācijas līmeni līdz tās 2% mērķim, saglabājot ilgtermiņa procentu likmes aptuveni 0 %. Lai saglabātu 10 gadu JGB ienesīgumu nulles līmenī, šo obligāciju ienesīguma pieaugums izraisa BoJ pirkšanas akciju. Sākot ar 2017. gadu, centrālajai bankai piederēja 40% Japānas valdības obligāciju. Starp procentu likmēm un obligāciju cenām ir apgrieztas attiecības, kuras nosaka piedāvājums un pieprasījums tirgos. Spēcīga JGB pirkšana palielina pieprasījumu pēc obligācijām, kas izraisa obligāciju cenas pieaugumu. Cenu pieaugums ierobežo obligāciju ienesīgumu, kas ir būtisks centrālās bankas ārkārtīgi mazās ienesīguma līknes kontroles (YCC) politikas elements, kas bija paredzēts, lai palīdzētu palielināt peļņu, ko Japānas bankas varētu nopelnīt no naudas aizdošanas.
Ienesīguma līknes kontroli Japānas Banka ieviesa 2016. gadā, cenšoties noturēt ienesīgumu uz savu 10 gadu JGB nulles līmenī un pastiprināt ienesīguma līkni. Ienesīguma līkne kļūst stingrāka, ja palielinās starpība starp īstermiņa procentu likmēm, kuras Japānā ir negatīvas, un ilgtermiņa procentu likmēm. Plašāka procentu likmju starpība rada iespējas arbitrāžas peļņai, kas ir izdevīgi Japānas bankām.
