Major pārceļas
Daudzi no tehniskās analīzes pamatprincipiem ir meklējami "Dow Theory", kuru pirmo reizi izstrādāja Charles Dow (no Dow Jones slavas) redakcijas sērijā, kas publicēta The Wall Street Journal. Šīs idejas ietver principus, saskaņā ar kuriem indeksi diskontē jaunumus un ka tirgus tendencēm ir nepieciešams apstiprinājums.
Konkrēti, Dow teorija uzskata, ka plašā indeksa (piemēram, Dow Jones Industrial Average vai S&P 500) izplatīšanās ir apstiprināta, ja arī transporta krājumi ir sarukuši līdz jaunam līmenim. Ja padomājat par to, tam vajadzētu būt jēgai: ja aug lielas rūpniecības firmas (īpaši Dow dienas laikā), tad vajadzētu pieaugt arī transporta uzņēmumiem, kas pārvadā preces un preces uz rūpniecības firmām un no tām.
Ja indeksi viens otru neapstiprina, palielinās “viltojuma” iespējamība. Jauni pārvadājumu indeksa kritumi, kamēr S&P 500 turpināja pieaugt 2015. gada sākumā, bija svarīgs brīdinājums par gaidāmo nepastāvību tajā gadā.
Lai gan rūpniecības nozares dominance ir samazinājusies nākamajos 120 gados, kopš tika izstrādāta Dow teorija, es domāju, ka transporta krājumi joprojām sniedz svarīgu apstiprinājumu spēcīgam bullish rallijam S&P 500. ASV ekonomiku šodien galvenokārt virza personīgais patēriņš, bet preces un pakalpojumi joprojām tiek nosūtīti un transportēti patērētājiem.
Šobrīd ne S&P 500, ne transporta indeksi nav sasnieguši jaunus augstumus, tāpēc mēs vēl neesam pieredzējuši apstiprinājuma signālu, kāds tas bija 2016. gada novembrī vai 2013. gada janvārī pirms šiem dramatiskajiem mītiņiem. Tomēr es domāju, ka mēs joprojām varam izmantot pārvadājumu krājumu sniegumu, lai sniegtu ieskatu par to, kad impulss varētu stiprināties.
Norfolk Southern Corporation (NSC) šodien sniedza investoru prezentāciju, kurā parādīja, kā dzelzceļa pārvadājumu uzņēmums līdz 2021. gadam samazinātu savu darbības koeficientu līdz 60%, apvienojot tehnoloģisko efektivitāti, kapitālieguldījumus un izmaksu samazināšanu (samazinot darbinieku skaitu). Darbības koeficients ir ieņēmumu procentuālais sastāvs, kas piešķirts darbības izdevumiem, un tas ir transporta uzņēmuma efektivitātes standarta mērs. Vēl viens veids, kā domāt par to, ir tas, ka dzelzceļa uzņēmums mēģina palielināt savu darbības peļņu (darbības ienākumus / ieņēmumus) līdz 40%.
Investoriem patika tas, kas bija jāsaka Norfolka Dienvidu vadībai, un paziņojumam bija “halo ietekme” uz citiem nozares akcijām. Faktiski, kā redzat zemāk, S&P ceļu un dzelzceļa nozare šodien ir noslēgusies jaunā īstermiņa līmenī. Lai arī tas pilnībā neatspoguļo visu transporta nozari, tā ir pozitīva zīme, ka investori cenšas noteikt vairāk izaugsmes iespēju tirgū.
S&P 500
Svarīgs sektors, piemēram, pārvadājumi, ir straujš, un S&P 500 turpina nostiprināties, sasniedzot 61, 8%. Daļa no tarifu problēmas ir tā, ka lielu daļu no palielinātajām izmaksām sedz patērētāji. Sākot ar nākamo nedēļu, ievērojami palielināsies ienākumu pārskati no patērētāju krājumiem, kas palielina risku, ka pirmā ceturkšņa ienākumu prognozes varētu atkal samazināties, ja paredzams, ka tirdzniecības situācija pasliktināsies. Turpinošs pārvadājumu krājumu kāpums varētu daudz darīt, lai kompensētu iespējamās sliktās ziņas par ienākumiem.
:
Dow teorijas kopsavilkums
Kāds ir Dow transporta indekss?
Krievijas ETF pazemina pasaules bankas līmeni
Riska indikatori - USD dubultdibena
Lai gan pēdējo divu nedēļu laikā es tam esmu daudz pievērsis uzmanību, arvien lielākas bažas rada ASV dolāra turpmākā virzība uz augšu. Dolāra indekss šodien atkal pieauga pret lielāko daļu lielo valūtas kursu. Invesco DB ASV dolāru indekss ETF (UUP) ir pabeidzis īstermiņa dubultā dibena modeli, kura augšupvērstais mērķis ir vienāds ar iepriekšējiem augstākajiem rādītājiem pagājušajā decembrī.
Iepriekšējos laikraksta Chart Advisor biļetenos es norādīju, ka spēcīgāks dolārs atlaiž ASV daudznacionālo uzņēmumu nopelnīto peļņu, bet ir arī citi jautājumi. Spēcīgāks dolārs padara ASV eksportu mazāk konkurētspējīgu, jo tas ir dārgāks ārvalstu valūtas izteiksmē. Šīs problēmas apgrieztā puse ir tāda, ka imports uz ASV ir lētāks ASV dolāru izteiksmē, jo spēcīgāku dolāru var apmainīt pret vairāk vājāku ārvalstu valūtu.
Spēcīgāks dolārs apdullina eksportu un stimulē importa pieaugumu īstermiņā, kas pasliktina ASV tirdzniecības bilanci. Manuprāt, jaunākie dati par ASV tirdzniecības bilanci var sarežģīt tirdzniecības sarunas, pat ja Ķīnas tirdzniecības politika nav pilnībā vainīga. Jo spēcīgāks kļūs ASV dolārs, jo sarežģītākas būs tirdzniecības sarunas - tas varētu investorus iesūtīt vēl vienā spolē.
:
Izpratne par tirdzniecības bilanci
Ko nozīmē termini vājš dolārs un spēcīgs dolārs?
Forex tirdzniecība iesācējiem
Grunts līnija: Varētu būt vēl viena lēna nedēļa
Gandrīz visi riska rādītāji (izņemot ASV dolāru) joprojām ir mierīgi, neskatoties uz satraucošajiem virsrakstiem par tirdzniecību ar Ķīnu. Tas liek man secināt, ka nepastāvība joprojām ir neobjektīva uz augšu, ja tirgus sāk redzēt labas ziņas par tirdzniecību un ienākumiem. Tomēr, salīdzinot ar pārējo peļņas sezonu, šī nedēļa nedaudz atspoguļo jaunumus līdz ceturtdienai, kad Tautas skaitīšanas birojs izlaidīs mēneša mazumtirdzniecības apgrozījumu. Bezmērķīgākai tirdzniecībai līdz ceturtdienai (un, iespējams, nākamajai nedēļai) nevajadzētu būt satraucošai, un daudzi tirgotāji, iespējams, meklē iespējas veikt pirkšanu, veicot īstermiņa svārstības.
