Aktīvu pārvaldīšanas nozari nomoka dažādi spēki, kas dalībnieku starpā virza arvien straujākus apvienošanās un apvienošanas pasākumus. “Šobrīd nozarē notiek dramatiskas pārmaiņas. Uzvarētāji un zaudētāji šodien tiek veidoti kā vēl nekad. Spēcīgie kļūst stiprāki, un lielie kļūs arvien lielāki, ”kā laikrakstam Financial Times sacīja Martins Flanagans, Invesco Ltd. (IVZ) izpilddirektors. Flanagans uzskata, ka nākamo piecu gadu laikā apvienošanās rezultātā viena trešdaļa aktīvu pārvaldīšanas firmu varētu pazust.
"Vairāki spēki ietekmē darījumus, ieskaitot zemu izmaksu pasīvu vadītāju maksas spiedienu, izaicinājums, ar kuru aktīvākie vadītāji saskaras, pārspējot etalonus, un ievērojams spiediens uz peļņas likmēm un AUM, " teikts PricewaterhouseCoopers (PwC) visaptverošajā ziņojumā, ko citē Institutional. Investors. Galvenā PwC apkopotā statistika ir apkopota tabulā zemāk.
2018. gada M&A svarīgākie elementi ASV aktīvu pārvaldībā
- Kopumā 140 darījumi, kuru kopējā vērtība ir 14, 9 miljardi USD, kopējais darījums ir pieaudzis par 72%, salīdzinot ar 2017. gadu. Lielākais gada pieaugums kopš 2009. gada3 darījumi, kuru vērtība ir USD 1 miljards vai vairāk tikai 2018. gada 4. ceturksnīInvesco nopērk OppenheimerFunds no MassMutual par 5, 7 miljardiem USD.
Nozīme ieguldītājiem
PwC apkopotie skaitļi ir tikai daļa no vispārējā attēla. Pēc ieguldījumu banku firmas Sandler O'Neill ziņām, visā pasaulē aktīvu pārvaldīšanas nozarē 2018. gadā notika rekordlieli 253 M&A darījumi, kā ziņo FT.
Tāpat kā Flanagan no Invesco, PwC sagaida, ka nozares konsolidācija turpināsies paātrinātā tempā. Viņi paredz, ka publiskajā apgrozībā esošām firmām būs priekšrocības "pārveidojošās apvienošanās" meklējumos, jo tās var piedāvāt nevis akcijas, bet gan akcijas, kā to darīja Invesco, iegādājoties Oppenheimer.
"Joprojām ir pieejams liels kapitāls - bilancēs ir lieks kapitāls un izpilddirektoru spiediens, lai viņi varētu atrast izaugsmi. Ja viņi to nevar atrast iekšēji, viņi ir spiesti apskatīt to, kas ir tirgū, " kā Gregorijs Makdžahans., kurš vada ASV aktīvu pārvaldības un īpašuma pārvaldības darījumus PwC un līdzautors ziņojumam, pastāstīja Institutional Investor.
Makdžahans norāda, ka privātā kapitāla fondos ir iegrāmatoti naudas atlikumi un daži pērk apdrošināšanas kompānijas, lai palielinātu savus pārvaldītos aktīvus (AUM). Tikmēr dažas apdrošināšanas kompānijas, piemēram, MassMutual, aiziet no aktīvu pārvaldīšanas. Bet citi apdrošinātāji vēlas iekļūt aktīvu pārvaldīšanas biznesā, izmantojot iegādes. Viņš secina, ka visa šī ķēde papildina aktīvo apvienošanās un apvienošanās vidi ap aktīvu pārvaldīšanu.
Kā pierādījums smagajam izmaksu spiedienam, kas ietekmē nozari, JPMorgan Chase & Co. (JPM) ir paziņojis par ETF izveidi, kas iekasēs maksu tikai 2 bāzes punktu (bps) apmērā par katru Bloomberg. Parīzē esošā Amundi SA, kuras pārvaldībā ir 1, 6 triljoni USD, nesen uzskaitīja deviņus jaunus ETF, kuru maksa ir tikai 5 bāzes punkti. Tikmēr Salt Financial īslaicīgi maksā ieguldītājiem 5 bāzes punktus, lai iepirktos jaunā fondā, par katru citu Bloomberg ziņojumu.
Investco Oppenheimer pirkums palielināja tā AUM līdz USD 1, 2 triljoniem, un lielāki apjomradīti ietaupījumi nodrošināja galveno darījuma motivāciju vienam izpilddirektoram Flanaganam. Investori ir bijuši mazāk nekā pārsteigti, kopš paziņojuma 2018. gada 18. oktobrī Invesco akciju cena ir samazinājusies par 9%.
Skatos uz priekšu
Apvienošanās ir neskaidra vēsture, kas dod labākus rezultātus, tāpēc žūrija patiesībā neapsver konsolidācijas ilgtermiņa efektu aktīvu pārvaldībā. Nav skaidra arī tālejošā ietekme uz maksām. Lielāki apjomradīti ietaupījumi var novest pie zemākām maksām, bet mazāk spēlētāju nozīmē mazāku konkurenci.
