Džims Kramers, CNBC filmas Mad Money zvaigzne, izmanto segmentā ar nosaukumu "Vai es esmu dažādots?" kurā skatītāji piezvanīs, atdodiet Krāmeram savas piecas labākās vietas, un Krāmers paziņos viņiem, ja viņi ir labi dažādoti. Ideja par piecu krājumu dažādošanu ir absolūti pārsteidzoša, un to galvenokārt atspēko “krājumu atlasīšanas” kopiena, kas tiecas uzskatīt, ka dažādojamo atsevišķo krājumu skaits faktiski ir tuvāk 30. Lai gan 30, bez šaubām, ir labāks par pieciem, tas vienkārši nav pietiekami labs.
TUTORIAL: Risks un diversifikācija
No kurienes nāk maģiskais skaitlis 30?
1970. gadā Lorenss Fišers un Džeimss H. Lorijs publicēja žurnālā “Business Journal ” publicētos “Daži pētījumi par ienākumu mainīgumu no ieguldījumiem kopējos krājumos” par “ienesīguma izkliedes samazināšanu” portfeļa krājumu skaita dēļ. Viņi atklāja, ka nejauši izveidots 32 akciju portfelis varētu samazināt sadalījumu par 95%, salīdzinot ar visas Ņujorkas biržas portfeli. No šī pētījuma nāca mītiskā leģenda, ka "95% no diversifikācijas ieguvumiem tiek gūti ar 30 akciju portfeli". Protams, neviens sevi cienošs akciju kurss neteiks cilvēkiem, ka viņi izveido nejaušu portfeli, tāpēc ieguldījumu pārvaldnieki to pielāgoja kā "Mēs izvēlamies labākos 30 un vienlaikus sasniedzam maksimālu diversifikāciju". Šajā paziņojumā viņi būtībā saka: "Mēs varam tvert tirgus atgriešanos un dažādošanu tirgū, izvēloties 30 labākos krājumus", un viņi bieži izmanto kaut ko līdzīgu 1. Attēlam, lai pierādītu savas prasības. Diemžēl neviens punkts nav patiess. (Lai uzzinātu vairāk par diversificēta portfeļa izveidi, skatiet Ievads investīciju dažādošanā .)
Riska samazināšana nav tas pats, kas diversifikācijas palielināšana
Fišera un Luāras pētījumā galvenā uzmanība tika pievērsta “riska samazināšanai”, izmērot standartnovirzi. Pētījums faktiski nebija par uzlabojumu uzlabošanu. Jaunāks Sur & Price pētījums pievērsās Fišera un Luāras pētījuma nepilnībām, izmantojot pienācīgus diversifikācijas mērījumus. Konkrēti, viņi izskatīja r kvadrātu, kas mēra diversifikāciju kā dispersijas procentus, ko var attiecināt uz tirgu, kā arī izsekošanas kļūdu, kas mēra portfeļa ienesīguma dispersiju salīdzinājumā ar etalonu. Viņu pētījuma rezultāti, 1. tabula, skaidri parāda, ka pat 60 akciju portfelis aptver tikai 0, 86 jeb 86% no attiecīgā tirgus diversifikācijas.
Krājumu skaits
| 1 | 15 | 30 | 60 | Viss tirgus | |
| Standarta novirze | 45, 00% | 16, 50% | 15, 40% | 15, 20% | 14, 50% |
| R 2 | 0, 00 | 0.76 | 0, 86 | 0, 86 | 1, 00 |
| Izsekošanas kļūda | 45, 0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0, 0 |
Ir svarīgi atcerēties, ka pat šī 90% dažādības koncepcija ar tikai 60 akcijām ir saistīta tikai ar konkrēto konkrēto tirgu, ti, ASV lielajām kapitalizācijas kompānijām. Tāpēc, veidojot savu portfeli, jums jāatceras dažādot visu pasaules tirgu.
Tā kā mēs koncentrējamies uz riska samazināšanu portfelī, mums arī jāatceras apsvērt iespēju izmaksas; jo īpaši risks izlaist tos labākos akciju tirgus. 2. attēlā parādīti 2010. gada rezultāti dažādās ieguldījumu jomās, iedalot pēc stila, lieluma un pēc iekšzemes vai ārvalstu.
Lai pareizi diversificētu, lai pienācīgi iegūtu tirgus atdevi un samazinātu risku, jums jāuztver viss globālais tirgus un tā zināmās lieluma un stila dimensijas, kā norādīts.
1. Vietējie izaugsmes mazie uzņēmumi
2. Vietējās vērtības mazie uzņēmumi
3. Iekšzemes izaugsmes lielie uzņēmumi
4. Iekšzemes vērtības lielie uzņēmumi
5. Ārvalstu izaugsmes mazie uzņēmumi
6. Ārvalstu vērtības mazie uzņēmumi
7. Ārvalstu izaugsmes lielie uzņēmumi
8. Ārvalstu vērtības lielie uzņēmumi
9. Jaunattīstības tirgus uzņēmumi
Turklāt jums jāattēlo visa nozares dažādošana katrā no iepriekšminētajiem tirgiem.
1. Telekomunikāciju pakalpojumi
2. Komunālie pakalpojumi
3. Enerģija
4. Patēriņa skavas
5. Veselības aprūpe
6. Materiāli
7. Informācijas tehnoloģija
8. Finanses
9. Patērētāja izvēles brīvība
10. Rūpniecība
PAMĀCĪBA: Rūpniecības rokasgrāmata
Visbeidzot, jums jābūt pārliecinātiem, ka jums pieder nākamie lielie pārspēlētāji. Russell 3000 pētījums ar nosaukumu The Capitalism Distribution, ko veica Ēriks Krittendens un Kols Vilkokss 1983. – 2006. Gadā, parāda, cik tas ir grūti. Zemāk ir daži no viņu pētījuma akcentiem, un 3. attēlā parādīts vizuāls attēlojums par to, cik maz no atsevišķiem krājumiem patiesībā kļūs par uzvarētājiem, kuri jums jāizvēlas.
- 39% krājumu nebija rentabli18, 5% akciju zaudēja vismaz 75% no to vērtības 64% krājumu bija zemāki par Russell 300025% akciju bija atbildīgas par visiem tirgus ieguvumiem
Jums jāvaicā sev, cik reāli ir tas, ka jūs vai jūsu krājumu pārvaldnieks var noteikt labākos izpildītājus, pirms viņi uzstājas? Cik nereāli ir izvēlēties dažus krājumus un lai viens no tiem būtu nākamais Dell (Nasdaq: DELL) vai Microsoft (Nasdaq: MSFT) to sākumposmā? Cik reāli ir tas, ka jūs galu galā esat ieguvis vienu no gandrīz 40% krājumu, kas zaudēja naudu, vai vienu no 18, 5%, kas zaudēja 75% no savas vērtības? Kādas ir šodienas iespējas, ka jūsu kontā ir neatklāti pārspēlētāji? Pasaules krājums ir milzīgs. Pajautājiet sev, cik daudz krājumu jums patiešām ir nepieciešams, lai attēlotu kādu konkrētu jomu, piemēram, enerģētikas vai finanšu nozari? Ko darīt, ja jūs izvēlējāties tikai vienu, un tas bankrotēja? Es šaubos, ka pietiks ar pieciem katrā apgabalā, bet argumentu labad mēs teiksim, ka pieci krājumi ir pietiekami katrā apgabalā, lai justos pārliecināti.
Nepieciešamais minimums
Skatoties uz to šādi, jums ir nepieciešami vismaz pieci krājumi vairāk nekā 200 nozarēs, kas ir vienāds ar vairāk nekā 1000 krājumiem!
Reāli šaubos, vai pat ar šo skaitli pietiktu, lai atspoguļotu pasaules akciju portfeli. Dažas svarīgas lietas, kas jāņem vērā, pirms sākat veidot 1000 akciju portfeli:
1. Jums joprojām būtu jāpanāk savu vai vadītāju aizspriedumi portfelī.
2. Vai jūsu portfelis ir pietiekami liels, lai katrā būtu nozīmīgs pozīcijas lielums?
3. Tik daudz akciju tirdzniecībai palielinātu tirdzniecības izmaksas.
4. Administratīvā lietvedība un paziņojumi būtu milzīgi.
5. Ļoti grūti, laikietilpīgi un dārgi izpētīt un pārvaldīt.
6. Jūs joprojām nevarat būt pilnīgi pārliecināts, ka uztver katru nākamo super krājumu.
7. Veiktspēja ir atkarīga no jūsu patentētās sistēmas vai "krājuma krāšņuma".
Kāpēc uztraukties? (Uzziniet, kā pamanīt pārmērīgu diversifikāciju savā portfelī un uzziniet, kāpēc daži finanšu konsultanti ir motivēti to darīt, lasiet 4 populārākās pārmērīgas diversifikācijas pazīmes .)
Kāpēc daži cilvēki dod priekšroku atsevišķiem akcijām, nevis fondiem?
Par nevēlēšanos iekļūt fondos pastāv pamatotas un saprātīgas bažas:
1. Izmaksas
2. Fonda plūsma
3. Nodokļi
Par laimi, visas šīs problēmas var viegli novērst, izmantojot tikai zemu izmaksu pasīvus institucionālos fondus vai biržā tirgotus fondus (ETF). Piemēram, Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) ar nodokļiem var efektīvi iekasēt topošā tirgus segmentu, vienlaikus samazinot fondu plūsmas problēmas un par salīdzinoši zemām izmaksām gadā, taču maksas varētu mainīties. DFA Starptautiskais mazo kapitālu vērtības fonds ir kopieguldījumu fonds, kas mēģina aptvert visu ārvalstu vērtības mazo uzņēmumu segmentu.
Lai arī pastāv pamatotas bažas par līdzekļiem, pastāv arī nederīgu un neracionālu problēmu izplatība:
1. Slikta pieredze sliktas fondu izvēles, piemērošanas un laika dēļ
2. Ērtība redzēt pazīstamus nosaukumus, piemēram, General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Kokss (NYSE: KO) utt.
Diemžēl, bez izglītības un pacietības, šo problēmu pārvarēšanai var izdarīt maz. (Uzziniet atšķirības starp šiem ieguldījumu produktiem un to, kā pilnībā izmantot priekšrocības, lasiet Ieguldījumu fonds vai ETF: kas jums ir piemērots? )
Grunts līnija
Pareizi diversificētā portfelī jāiekļauj jēgpilns sadalījums vairākiem aktīvu stiliem un klasēm. Ne tikai nozares dažādošana. Pretējā gadījumā jūs riskējat palaist garām nozīmīgas tirgus iespējas. Izmantojot ETF un institucionālos pasīvos kopfondus, jūs varat uztvert nozīmīgu ekspozīciju visā globālā tirgus portfelī, izmantojot tikai 12 vērtspapīrus un salīdzinoši zemas kopējās portfeļa izmaksas. Tas ir nodokļu ziņā efektīvs, to ir viegli saprast, uzraudzīt, pārvaldīt, un tas rada labu veselo saprātu.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Portfeļa veidošana
Izveidojiet pats savu ASV kapitāla portfeli
Portfeļa pārvaldīšana
Diversifikācija: tas viss attiecas uz (aktīvu) klasi
Riska vadība
Briesmas, kas saistītas ar jūsu portfeļa pārmērīgu dažādošanu
Akciju tirdzniecības stratēģija un izglītība
Darba sākšana krājumos
Portfeļa pārvaldīšana
Uzziniet 4 rentabla portfeļa veidošanas soļus
Riska vadība
5 padomi portfeļa dažādošanai
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Diversifikācija Diversifikācija ir investīciju pieeja, īpaši riska pārvaldības stratēģija. Pēc šīs teorijas portfelis, kas satur dažādus aktīvus, rada mazāku risku un galu galā dod lielāku atdevi nekā viens turējums tikai dažiem. vairāk Ieguldījumu fonda definīcija Ieguldījumu fonds ir ieguldījumu veids, kas sastāv no akciju, obligāciju vai citu vērtspapīru portfeļa un kuru pārrauga profesionāls naudas pārvaldītājs. vairāk Vidēja kapitāla fondu definīcija Vidēja līmeņa kapitālieguldījumu fonds ir tāda veida ieguldījumu fonds, kas koncentrē savus ieguldījumus uz uzņēmumiem ar kapitalizāciju vidējā biržā kotēto akciju tirgū. vairāk, kā darbojas riska analīze Riska analīze ir nelabvēlīgu notikumu iespējamības novērtēšanas process korporatīvajā, valdības vai vides sektorā. vairāk plaša mēroga indekss Plaša mēroga indekss ir izveidots, lai atspoguļotu visa tirgus kustību; viens plaša indeksa piemērs ir Dow Jones rūpniecības vidējais rādītājs. vairāk Fokusētā fonda definīcija Fokusētais fonds ir kopieguldījumu fonds, kuram ir salīdzinoši neliela akciju vai obligāciju dažādība un kas koncentrējas uz noteiktu atribūtu. vairāk