Ikreiz, kad nozare nonāk grūtībās - biznesa izredžu pasliktināšanās, ekonomisku satricinājumu vai vienkārši biznesa cikla dēļ - vairums investoru mēģinās rīkoties, lai atkārtoti ieguldītu grūtībās nonākušajā nozarē. Lai arī tas var būt ļoti ienesīgs pasākums gan spekulantiem, gan vērtīgiem ieguldītājiem, ieguldījumiem uzņēmumos, par kuriem ir grūtības, vajadzētu būt pielāgotiem noteikumu kopumam.
Tā kā visas mūsdienu nozares darbojas simtiem nozaru, ir saprotams, ka laiku pa laikam dažas cietīs no statiskiem vai pat krītošiem ieņēmumiem. Jaunākie piemēri ir aviācijas nozare neilgi pēc teroristu uzbrukumiem Pasaules Tirdzniecības centram un Pentagonam 2001. gada septembrī, kā arī sabrukums mājokļu un hipotēku tirgū 2007. gadā.
Biznesa cikli pēdējās desmitgadēs ir pamanīti un definēti kā dabiski biznesa "uzplaukuma un uzplaukuma" cikli, kas notiek vidēji ik pēc trim līdz septiņiem gadiem. Pēc šī modeļa korporatīvie ieņēmumi arī seko vispārējām tendencēm, stabili pieaugot peļņai kādu laika periodu, kam seko plato vai kritumi. Kritums var būt ļoti straujš, liekot daudziem akcionāriem zaudēt ievērojamas ieguldījumu daļas.
Šajā rakstā tiks uzsvērti daži soļi, kā veiksmīgi atrast ceļu atpakaļ uz ieguldījumiem problemātiskajā nozarē.
1. Gaidiet, ka sliktās ziņas turpināsies
Parasti, ja nozare kļūst negatīva, tas zināmā mērā ietekmē katru spēlētāju, un akciju cenas gandrīz vienmēr pazeminās pirms faktiskajiem ienākumiem. Galu galā ienākumi sasniegs zemu līmeni, pēc kura akciju cenu rādītāji pakāpeniski uzlabosies līdz ar biznesa rezultātiem.
Iesākumā tas palīdz pieņemt, ka sliktās ziņas netiek saņemtas, un var rasties vairāk triecienu akciju cenai. Tas darbosies, lai neļautu mantkārības faktoram samazināt domāšanas veidu “Man tagad ir jāiekļūst, pirms viss sāk darboties”.
Reti krājumi atjaunojas no izteiktas lejupslīdes tik ātri, ka nav pietiekami daudz laika, lai sāktu reinvestēt, tāpēc neuztraucieties par perfekta laika atrašanu. Meklējiet dziļas atlaides vērtēšanā, uzskaites vērtībā un citos būtiskos rādītājos. Tikai tāpēc, ka krājums ir samazinājies par 25–30 procentiem no tā augstā, nenozīmē, ka tas ir kliedzošs pirkums. Tas joprojām var nokrist, pat vairāk, tāpēc nepārsniedziet sevi lielā sākotnējā stāvoklī.
Šī ieguldīšanas pieeja būtībā ir vērtību ieguldīšanas (balstīta uz vērtēšanu un citiem rādītājiem) un agresīvu ieguldījumu apvienojums. Agresīvā daļa notiek pēc krītoša naža, kam ir negatīvs noskaņojums un, iespējams, nav skaidrs ceļš uz atveseļošanos. Ieguldījuma daļa, kas tiek ieguldīta vērtības ziņā, ir tādu uzņēmumu atrašana, kuri, iespējams, tirgojas ar lielām atlaidēm pēc vēsturiskajām tirgus normām tādiem rādītājiem kā cena / grāmata, cena / ieņēmumi un cena / ieņēmumi.
2. rakt dziļi paziņojumos
Ir pienācis laiks satīt piedurknes un iedziļināties šajos sausajos Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) dokumentos. Parasti visplašākais informācijas avots iegūs investori.
Precīzi noskaidrojiet, kas ir bilancē. Uzņēmuma parāds ir enerģiski jāpārbauda. Tas nozīmē, ka jāzina pat derības - jūs precīzi vēlēsities zināt, kāda un cik termiņa parāds pienāk. Salīdziniet to ar uzņēmuma pamatdarbības naudas plūsmu, lai ātri pārbaudītu uzņēmuma spēju atmaksāt parādus.
Tālāk apsveriet uzņēmuma kredītreitingu un piekļuvi kredīttirgiem. Vai tai būs nepieciešama naudas infūzija nākamajos 12-18 mēnešos? Ja tā, vai uzņēmums atradīs lētākus vai dārgākus parādus, nekā tas ir šobrīd? Tam var būt liela ietekme uz uzņēmuma kapitāla sadales lēmumiem. Turklāt, ja uzņēmums piekļūst kapitāla avotam, kuru tirgus uzskata par dārgu, investori var reaģēt, pārdodot vai samazinot savas akciju pozīcijas.
Vai tiesvedības jautājumi samazina krājumus (vai nozari kopumā)? Meklējiet vadības komentārus par situāciju, kā arī visas īpašās neizlemtās tiesas lietas, kuras uzņēmumiem ir jāatklāj ceturkšņa un gada pārskatos (attiecīgi 10-Qs un 10-Ks).
3. Analizējiet akciju cenu tendences
Aplūkojot akciju cenu vēsturi un diagrammas periodā, kurā ir notikuši negatīvi notikumi, jūs varat labāk izjust, cik sliktas ziņas ir ietekmējušas akciju cenu.
Pievērsiet īpašu uzmanību dienām, kad sabiedrībai tika paziņoti brīdinājumi par ienākumiem vai citas negatīvas ziņas, meklējot kritumu lielumu tajās dienās, kā arī analītiķu kopienas reakciju; pēdējo bieži var atrast ziņu avotos, plašsaziņas līdzekļu paziņojumos un jaunināšanas / pazemināšanas pārskatos, kas izdoti dažu dienu laikā pēc negatīvā notikuma.
Noteikti nav galīgas diagrammas vai diagrammas, lai precīzi noteiktu, cik liels būs krājumu kritums, pamatojoties uz konkrēta negatīva notikuma vai tendences sākumu, piemēram, plašu ienākumu kritumu visā nozarē. Pēc nesenām sliktām ziņām meklējiet pozitīvas tendences, piemēram, mazāku izpārdošanu, nevis iepriekšējos sliktos ziņojumus. Tas varētu būt pazīme, ka tirgi lielāko slikto ziņu cenu ir ieskaitījuši pašreizējā akciju cenā.
4. Esiet gatavi to gaidīt
Ieguldīšana toksiskajās nozarēs bieži nozīmē pozīcijas saglabāšanu tālu aiz vietas, kurā apstājas sliktās ziņas. Jums, iespējams, būs jāgaida, līdz atkal sāks parādīties labas ziņas, un tas varētu aizņemt pāris gadus. Daudzi tehnoloģiju uzņēmumi neredzēja paātrinātu ieņēmumu un ieņēmumu pieaugumu līdz 2004. gada sākumam vai pat vēlāk pēc Nasdaq sabrukuma 2000. – 2002. Tomēr laikposmā no 2000. līdz 2005. gadam daudziem tehnoloģiju krājumiem bija kumulatīva peļņa, kas ievērojami pārspēja plašo tirgu. Šeit runa ir par to, ka pat ja jūs nokavējat zemāko līmeni par 10-20 procentiem, vēlme gaidīt lejupslīdi ilgtermiņā varētu dot lielāku atdevi.
Esi gatavs tam, ka negaidīti nāk pārsteigumi. Ir nepieciešams laiks, lai uzņēmuma vadība izjustu uzņēmējdarbības vidi pēc visas nozares katastrofas, un tas, iespējams, precīzi nevar paredzēt ceturkšņa ieņēmumus nākotnē, pamatojoties uz emocionāliem vai citiem ar uzņēmējdarbību nesaistītiem faktoriem. Kanālu pārbaudes un nozares pārskati bieži vien neatdod nekādu pamatotu informāciju, kamēr nav pagājis vissliktākais, jo valdošajai psiholoģijai (“bizness ir slikts”) kādu laiku ir tendence uzkavēties.
5. Sāciet ar mazāku pozīciju
Vaicājiet ikvienam, kurš to ir mēģinājis izdarīt vairākas reizes, un jūs ātri uzzināsit, ka ir ļoti grūti perfekti izvēlēties dibenu. Daudzi ļoti gudri investori uzskatīja, ka ilgi pirms šo akciju cenu nokasīšanas viņi ir atraduši tādu akciju kā Kmart, Worldcom un Tyco pamatus. Krājumi var būt ļoti nepastāvīgi, ja negatīvās ziņas ir sliktas, vēl jo vairāk tad, ja krājumiem ir lielāka beta par tirgus vidējo 1.
Apsveriet tikai pozīcijas iegādi (piemēram, pusi vai pat vienu trešdaļu) no summas, kuru jūs parasti ieguldīsit. Izveidojiet grafiku pozīcijas aizpildīšanai, pamatojoties uz konkrētiem orientieriem, piemēram, ceturkšņa ieņēmumu pārskatiem, kur uzņēmums atbilst iepriekš noteiktiem orientieriem ieņēmumu pieaugumam, peļņas likmēm vai naudas plūsmas pieaugumam. Tas pievērsīs jūsu uzmanību koncentrētai uz aktuālajām ziņu plūsmām, un, sākot mazāku, tas palīdzēs novērst milzīgu zaudējumu pakļaušanu, ja izrādās, ka jūs mazliet pāraucāt pistoli.
Grunts līnija
Ikviena nozare piedzīvo grūtus laikus, taču šī lejupslīde var radīt stabilas investīciju iespējas tiem, kas var līdzsvarot nepieciešamo pacietību un agresivitāti.
Akcijas, kas labi atgūstas, var ātri kļūt par iecienītāko jūsu portfeli, taču mēģiniet nebūt neobjektīvi sasniegtā īstermiņa ieguvuma dēļ. Mērķu izvirzīšana kopējai atdevei un citi uzņēmuma rādītāji, piemēram, ieņēmumi, peļņa un peļņa, palīdzēs noteikt investīcijas un ļaus mazināt īstermiņa tirgus troksni.
