Lielākā daļa investoru ļoti maz laika pavada, pārdomājot portfeļa pārvaldību. Atsevišķi investori mēdz tirgoties ar savu portfeli, pamatojoties uz ziņu plūsmu, padomiem un cenu cenu. Viņi izmanto cenu mērķus un pārtrauc zaudējumus, pērkot un pārdodot akcijas savā portfelī. Tam ir tendence radīt daudz aktivitāšu portfelī un tas ir viens no galvenajiem privāto investoru nepietiekamas darbības cēloņiem. Akadēmiskie pētījumi norāda, ka slikta portfeļa pārvaldība un pārmērīga tirdzniecība ir galvenie investoru nepietiekamās darbības cēloņi.
Koncentrējieties uz biznesu, nevis uz cenu
Autors Tomass Phelps savā klasiskajā 1972. gada grāmatā 100 pret 1 akciju tirgū stāsta par biznesmeni, kurš pārdeva savus uzņēmumus un ieguldīja ieņēmumus akciju tirgū. Viņš stāstīja Phelpsam, ka tas viņu pamudināja katru dienu skatīties mainīgās akciju cenas. Krājumi, kurus viņš nopirka, samazinājās, un tie, kas negāja, - visa pieredze viņam radīja negulētas naktis. Phelps viņam vaicāja, kā viņš vērtē uzņēmumus, kas viņam piederēja, pirms viņš tos pārdeva. Uzņēmējs sacīja, ka tas ir vienkārši. Kamēr pārdošanas apjomi palielinājās un peļņas norma bija laba, viņš zināja, ka bizness būs kārtībā, un tas viņam ne mirkli neuztrauca. Katru dienu viņš neredzēja cenu uzņēmumiem, tāpēc viņš koncentrējās uz biznesa veiktspēju, nevis uz pašreizējo cenu.
Phelps ieteica viņam pārvaldīt akciju portfeli tāpat, koncentrējoties uz ceturkšņa pārskatiem un biznesa gaitu, kā arī ignorēt ikdienas cenu svārstības. Tas viņam ļautu sasniegt līdzīgus rezultātus un mieru. Uzņēmējs sacīja, ka nevar. Informācija bija pieejama, un viņš jutās spiests katru dienu pārbaudīt cenas. (Tas notika pirms interneta un viedtālruņiem ļāva jums pārbaudīt cenas katru minūti, un vienīgais uzticamais informācijas avots bija Wall Street Journal.) (Skat. Arī Wall Street rentabilitātes vēsturi .)
Investoriem būtu prātīgi pārvaldīt savus portfeļus tādā veidā, kā ieteica Phelps. Katru ceturksni uzņēmumi atbrīvo savu finanšu informāciju, un ieguldītājiem galvenā uzmanība jāpievērš tam, kas notiek ar uzņēmējdarbību, un mazāk - to rīcībā esošo akciju ikdienas cenu svārstībām. Ilgāka termiņa uzmanībai ar mazāku aktivitāti vajadzētu sasniegt lielāku ilgtermiņa atdevi.
Tas viss skaitļos
Katru ceturksni ieguldītājiem jāizlasa sava akciju pakete peļņas gūšanai un jāuzdod daži pamatjautājumi. Vai pārdošanas apjomi pieaug? Ja nē, kāpēc gan ne? Vai ienākumi ir lielāki nekā tie bija iepriekšējā ceturksnī un pirms 12 mēnešiem? Atkal, ja nē, kāpēc gan ne? Vai uzņēmums ir emitējis jaunas akciju daļas vai palielinājis parāda līmeni? Ja jā, kāds bija piedāvājuma mērķis, un kā līdzekļi tiks izmantoti? Vai tiek izlaisti jauni produkti vai pakalpojumi, kas varētu stimulēt pārdošanas apjomus un peļņas pieaugumu? Uz visiem šiem jautājumiem tiek atbildēts ienākumu paziņojumā un tam sekojošajā konferences zvana laikā. Investoriem jāizlasa paziņojums un zvana atšifrējums un jāuzdod virkne jautājumu, kas nosaka, kā klājas biznesam.
Tā kā viss pārējais finanšu pārskatos galu galā tiek atspoguļots akcionāru pašu kapitālā, ir svarīgi noteikt, vai bilances vērtība uz vienu akciju pieaug tikpat strauji kā paziņotā peļņa. Ja tā nav, tad jums jāzina, kur nauda nonāk. Ja tas tiek tērēts pētniecībai un attīstībai, tas ir potenciāli pozitīvi. Ja tas izzūd par lielākiem pārdošanas vispārējiem un administratīvajiem izdevumiem, tas ir sarkans karodziņš, kas norāda, ka vadība neveiksmīgi iegulda peļņu biznesā. Laika gaitā vienas akcijas uzskaites vērtībai vajadzētu pieaugt vismaz tikpat strauji kā paziņotie ieņēmumi.
Vadības attieksme ir svarīga
Investoriem būtu jāpārbauda arī vadības attieksme pret akcionāriem. Vai uzņēmums maksā dividendes? Vai laika gaitā tas ir palielinājies? Vai akciju atpirkšana palielina atlikušo akciju vērtību? Vai viņi to dara ar pamatotu novērtējumu, vai arī pērk pārvērtētas akcijas, lai īslaicīgi palielinātu peļņu par akciju? Ja viņi pērk akciju daļas, vai ir apgrozībā esošo akciju skaits, vai to kompensē akciju opcijas un akciju dotācijas vadībai? Vai kāds virsnieks un direktors iegādājas vai pārdod krājumus atvērtā tirgū par pašreizējām cenām? Vadības attieksme pret akcionāriem un viņu īpašumtiesībām un tirdzniecību ar viņiem piederošo uzņēmumu var būt nozīmīgs faktors, apsverot korporācijas turpmāko darbību un akciju cenu. (Skatiet arī pārvaldības stingrības problēmu .)
Koncentrējieties uz labu uzņēmumu ilgtermiņa īpašumtiesībām
Tā vietā, lai koncentrētos uz patvaļīgiem cenu mērķiem un ikdienas rīcību tirgū, investoriem būtu jāapsver, kā klājas pašam biznesam. Ja uzņēmums aug un peļņas norma ir stabila, tad varat ērti turēt krājumus. Ja uzņēmumam klājas labi un krājumi ir mazāki, ieteicams apsvērt iespēju iegādāties vairāk akciju. Ja tomēr bizness cīnās un nevarat atrast pamatotu iemeslu, ka tas drīzumā uzlabosies, tad ir pienācis laiks padomāt par akciju pārdošanu neatkarīgi no pašreizējās cenu darbības.
Grunts līnija
Koncentrēšanās uz pašu biznesu, nevis akciju cenu, novedīs pie ilgtermiņa īpašumtiesībām un zemākām darījuma izmaksām. Reālo krājumos esošo naudu nopelna tie pacietīgie investori, kuri uzskata, ka viņu īpašumtiesības pieder biznesam un tur savas akcijas, kamēr bizness ir labs.
