Kāds ir nākotnes darījums?
Fjūčeru ekvivalents ir tādu fjūčeru līgumu skaits, kas nepieciešami, lai saskaņotu tā paša pamatā esošā aktīva opciju pozīcijas riska profilu.
Taustiņu izņemšana
- Fjūčeru ekvivalents ir tādu fjūčeru līgumu skaits, kas nepieciešami, lai saskaņotu tā paša pamatā esošā aktīva opciju pozīcijas riska profilu. Fjūčeru ekvivalents attiecas tikai uz opcijām, kurās pamatā esošais aktīvs ir fjūčeru līgums, piemēram, akciju indeksa (S&P 500) fjūčeri., preču nākotnes līgumi vai valūtas nākotnes līgumi. Nākotnes ekvivalents ir ļoti noderīgs, ja vēlas ierobežot iespēju līgumu pozīciju.
Izpratne par nākotnes ekvivalentu
Fjūčeru ekvivalents attiecas tikai uz opcijām, kurās pamatā esošais aktīvs ir fjūčeru līgums, piemēram, akciju indeksa (S&P 500) fjūčeri, preču fjūčeri vai valūtas fjūčeri.
Nākotnes darījumu ekvivalents ir ļoti noderīgs, ja vēlas ierobežot riska darījumu iespējas līgumu pozīciju. Ja tirgotājs nosaka savu nākotnes līgumu ekvivalentu, tad viņš var pirkt vai pārdot tirgū atbilstošu nākotnes līgumu skaitu, lai ierobežotu viņu pozīcijas un kļūtu par neitrālu delta. Fjūčeru ekvivalentu var aprēķināt, ņemot kopsummas delta, kas saistīta ar iespējas līgumu pozīciju.
Šis termins “fjūčeru ekvivalents” parasti tiek izmantots, lai atsauktos uz ekvivalentu pozīciju nākotnes līgumos, kas nepieciešama, lai riska profilam būtu identisks iespējas līgumam. Šo deltu izmanto deltās balstītās riska ierobežošanas, maržinālās un riska analīzes sistēmās.
Marėēšana uz delta bāzes ir izvēles maržinālās sistēma, ko izmanto noteiktas biržas. Šī sistēma ir līdzvērtīga izmaiņām opciju prēmijās vai nākotnes līguma cenās. Tad nākotnes līgumu cenas tiek izmantotas, lai noteiktu riska faktorus, uz kuriem balstīt maržas prasības. Maržinālā prasība ir nodrošinājuma vai līdzekļu summa, ko klienti noguldījuši pie saviem brokeriem.
Nākotnes līgumu ekvivalentu piemērs riska ierobežošanā
Visbiežāk nākotnes līgumu ekvivalentu izmanto delta riska ierobežošanas praksē. Deltas riska ierobežošana ietver virziena riska samazināšanu vai novēršanu, ko nosaka iespēju pozīcija, paņemot pretējo pozīciju pamata vērtspapīrā. Piemēram, ja tirgotājam ir opciju pozīcija zelta opcijās, kas ir +30 deltas nākotnes līgumu ekvivalentu izteiksmē, viņi tirgū varētu pārdot 30 nākotnes līgumus un kļūt deltā neitrāli. Tā kā delta neitrāla nozīmē, ka nelielas izmaiņas tirgus virzienā nesniedz tirgotājam peļņu vai zaudējumus. Ja zelta cena palielinās par 1%, opciju pozīcija iegūs aptuveni 1%, bet īstermiņa fjūčeri zaudēs 1% - nosakot nulli.
Protams, opcijas nav lineāri atvasinājumi, un to deltas mainīsies, mainoties pakārtotajam - tas ir pazīstams kā opcijas gamma. Rezultātā fjūčeru ekvivalenti mainīsies, mainoties tirgum, tāpēc, ja zelta tirgus palielinās par 1%, kamēr pozīcija, iespējams, nav nopelnījusi vai pazaudējusi naudu, fjūčeru ekvivalents, iespējams, ir pārcēlies no nulles attiecībā uz nodrošināto pozīciju uz +5. Pēc tam tirgotājam būs jāpārdod vēl pieci nākotnes līgumi, lai atgrieztos pie neitrāla delta. Šo procesu sauc par dinamisko hedžēšanu vai delta-gamma hedžēšanu.
