Pielāgojot uzņēmuma pamatprincipus, investoriem ir jāpārliecinās, cik liels kapitāls tiek turēts no akcionāriem. Biržas sarakstā iekļauta uzņēmuma galvenajam mērķim vajadzētu būt peļņas gūšanai akcionāriem, un tādējādi investori parasti pievērš vislielāko uzmanību ziņotajai peļņai. Protams, peļņa ir svarīga. Bet tikpat svarīgi ir arī tas, ko uzņēmums dara ar šo naudu.
Parasti peļņas daļas tiek sadalītas akcionāriem dividenžu veidā. To, kas paliek pāri, sauc par nesadalīto peļņu vai nesadalīto kapitālu. Izveicīgiem investoriem vajadzētu rūpīgi izpētīt, kā uzņēmums nodod uzkrāto kapitālu izmantošanai un no tā gūst peļņu.
Nesadalītās peļņas darbs
Plaši runājot, ieturēto kapitālu izmanto, lai uzturētu esošās darbības vai palielinātu pārdošanas apjomus un peļņu, audzējot biznesu.
Dzīve var būt grūta dažiem uzņēmumiem - piemēram, ražošanas uzņēmumiem -, kuriem ir jātērē liela peļņas daļa jaunām ražotnēm un iekārtām, tikai lai uzturētu esošās darbības. Pienācīga atdeve pat pacietīgākajiem investoriem var būt nenotverama. Tiem, kas spiesti pastāvīgi remontēt un nomainīt dārgas iekārtas, ieturētais kapitāls mēdz būt niecīgs.
Dažiem uzņēmumiem ir nepieciešams liels daudzums jauna kapitāla tikai tāpēc, lai turpinātu darbību. Tomēr citi var izmantot kapitālu izaugsmei. Ieguldot uzņēmumā, par savu prioritāti jums jāzina, cik lielais kapitāls uzņēmumam šķiet vajadzīgs un vai vadībai ir panākumi, nodrošinot akcionāriem labu peļņu no šī kapitāla.
Sadalītā peļņa izaugsmei
Ja uzņēmumam ir kādas iespējas augt, uzņēmumam jāspēj paturēt ieņēmumus un ieguldīt tos biznesa darījumos, kas, savukārt, var radīt lielākus ienākumus. Citiem vārdiem sakot, uzņēmumam, kura mērķis ir izaugsme, jāspēj nodot savu naudu darbam, tāpat kā jebkuram investoram. Saka, ka nopelnāt USD 10 000 katru gadu un ievietojat to sīkdatņu burkā virs ledusskapja. Pēc 10 gadiem jums būs USD 100 000. Ja jūs nopelnāt USD 10 000 un ieguldāt to akcijās, nopelnot 10% gadā, tomēr pēc 10 gadiem jums būs USD 159 000.
Sadalītajai peļņai vajadzētu palielināt uzņēmuma vērtību, un, savukārt, palielināt tās naudas summas vērtību, kuru jūs tajā ieguldāt. Problēma ir tā, ka vairums uzņēmumu izmanto nesadalīto peļņu, lai saglabātu status quo. Ja uzņēmums var izmantot savu nesadalīto peļņu, lai iegūtu vairāk nekā vidējo peļņu, labāk ir saglabāt šo peļņu, nevis izmaksāt to akcionāriem.
Sadalītās peļņas atdeves noteikšana
Par laimi, uzņēmumiem ar vismaz vairākus gadus ilgu vēsturisko darbību ir diezgan vienkāršs veids, kā novērtēt, cik labi vadība izmanto saglabāto kapitālu. Vienkārši salīdziniet kopējo peļņas daudzumu uz vienu akciju, ko uzņēmums noteiktā laika posmā saglabājis, ar izmaiņām peļņā uz vienu akciju tajā pašā laika posmā.
Piemēram, ja uzņēmums A nopelna 25 centus par akciju 2002. gadā un USD 1, 35 par akciju 2012. gadā, tad peļņa par akciju pieauga par 1, 10 USD. No 2002. līdz 2012. gadam uzņēmums A nopelnīja USD 7, 50 par akciju. No 7, 50 ASV dolāriem uzņēmums A izmaksāja 2 ASV dolārus dividendēs, un tāpēc tā nesadalītā peļņa bija 5, 50 ASV dolāru par akciju. Tā kā uzņēmuma peļņa uz vienu akciju 2012. gadā ir USD 1, 35, mēs zinām, ka nesadalītā peļņa USD 5, 50 apmērā 2012. gadā radīja papildu ienākumus USD 1, 10 apmērā. Uzņēmuma A vadība 2012. gadā nopelnīja 20% atdevi (USD 1, 10 dalīta ar USD 5, 50) par 5, 50 USD daļu nesadalītās daļas. ieņēmumi.
Novērtējot nesadalītās peļņas atdevi, jums jānoskaidro, vai uzņēmumam ir vērts to saglabāt savu peļņu. Ja uzņēmums reinvestē saglabāto kapitālu un nebauda ievērojamu izaugsmi, iespējams, investori tiks labāk apkalpoti, ja direktoru padome pasludinātu dividendes.
Sadalītās peļņas novērtēšana pēc tirgus vērtības
Vēl viens veids, kā novērtēt vadības efektivitāti saglabātā kapitāla izmantošanā, ir izmērīt, cik lielu tirgus vērtību pievienoja uzņēmuma kapitāla saglabāšana. Pieņemsim, ka uzņēmuma A akcijas 2002. gadā tirgojās ar 10 USD, bet 2012. gadā ar 20 USD. Tādējādi USD 5, 50 par akciju saglabātā kapitāla rezultātā USD 10 par akciju tika palielināta tirgus vērtība. Citiem vārdiem sakot, par katru USD, ko patur vadība, tika izveidota USD 1, 82 (10 USD dalīta ar 5, 50 USD) tirgus vērtība. Iespaidīgs tirgus vērtības pieaugums nozīmē, ka investori var uzticēties vadībai, lai iegūtu vērtību no uzņēmuma saglabātā kapitāla.
Grunts līnija
Stabiliem uzņēmumiem ar ilgu darbības vēsturi ir diezgan samērā vienkārši izmērīt vadības spēju rentabli izmantot saglabāto kapitālu. Pirms pirkšanas ieguldītājiem jājautā sev ne tikai par to, vai uzņēmums var gūt peļņu, bet arī par to, vai vadībai var uzticēties, lai ar šo peļņu panāktu izaugsmi.
