Kas ir Double Leverage?
Divkārša piesaistīšana rodas, ja bankas kontrolakciju sabiedrība veic parāda piedāvājumu, lai iegādātos lielu meitas bankas kapitāla daļu. Ideālā gadījumā no meitasuzņēmuma akcijām nopelnītās dividendes finansē holdinga sabiedrības procentu maksājumus. Lai gan stratēģija ir pievilcīga dažiem banku kontrolakciju uzņēmumiem, regulatori brīdina, ka šī prakse varētu pastiprināt finanšu risku un mazināt stabilitāti.
Taustiņu izņemšana
- Banku kontrolakciju sabiedrības izmanto divkāršu piesaistīto kapitālu, kad mātesuzņēmums izsniedz parādu, un ieņēmumus pēc tam iegulda meitasuzņēmumos kā pašu kapitālu. Bankas kapitāla pietiekamības novērtējumu ierobežo dubultā aizņemšanās, jo tas aizēno faktisko riska pakāpi.Finanšu iestādes bieži rīkojas. pauda bažas par dubultās sviras jautājumu šāda veida uzņēmuma iekšējā finansējuma dēļ.
Dubultās sviras skaidrojums
Banku kontrolakciju sabiedrība ir kapitālsabiedrība, kurai pieder kontrolpakete vienā vai vairākās bankās, bet tā pati nepiedāvā banku pakalpojumus. Kontrolakciju sabiedrības neveic to īpašumā esošo banku ikdienas operācijas. Tomēr viņi kontrolē vadības un uzņēmuma politikas. Viņi var pieņemt darbā un atlaist vadītājus, noteikt un novērtēt stratēģijas, kā arī uzraudzīt meitasuzņēmumu darbības rādītājus.
Izmantojot divkāršu piesaistīto kapitālu, kontrolakciju sabiedrība iepludina kapitālu meitas bankā, kas spēj vēl vairāk palielināt savus aizņēmumus, tādējādi apvienojot sākotnējo mātesuzņēmuma parādu. Ņemiet vērā, ka mātesuzņēmuma patstāvīgais kapitāls nemainās, dubultā piesaistot mātesuzņēmumu, tomēr tas ir vairāk pakļauts meitasuzņēmumam.
Tā kā bankām ir stingras kapitāla prasības attiecībā uz to parāda summu, kuras tās var turēt, salīdzinot ar cita veida uzņēmumiem, dubultā aizņemšanās var būt netiešs risinājums, lai bankām nodrošinātu piekļuvi parāda vērtspapīriem. Daži akadēmiķi norāda, ka fakts, ka bankas vēlas izmantot divkāršu piesaistīto līdzekļu izmantošanu, var likt domāt, ka regulatoriem būtu jāļauj bankām izmantot vairāk uz parādiem balstītu finansējumu.
Jaunākais dubultās sviras piemērs
2018. gada aprīlī Reuters ziņoja, ka daži biznesa attīstības uzņēmumi (BDC) ir saņēmuši valdes apstiprinājumu palielināt parāda summu, kuru viņi varēja aizņemties. Tas notika pēc ASV tiesību aktu pieņemšanas 2018. gada martā, kas ļāva viņiem divkāršot līdzekļu piesaistīšanu.
BDC ir organizācija, kas iegulda un palīdz maziem un vidējiem uzņēmumiem attīstīties agrīnā attīstības posmā, dažos gadījumos līdzīgi kā privātā kapitāla vai riska kapitāla firmas. Daudzi BDC ir atšķirīgi ar to, ka tie ir izveidoti kā slēgti ieguldījumu fondi. BDC parasti ir valsts uzņēmumi atšķirībā no daudziem privātā kapitāla uzņēmumiem. BDC akcijas veic tirdzniecību lielākajās biržās, piemēram, Amerikas Fondu biržā (AMEX), Nasdaq un citās.
Konkrēti BDC, kas saņēmuši apstiprinājumu parādu līmeņa paaugstināšanai, ietvēra Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Peldošās likmes kapitālu Ltd (PFLT) un Gladstone Capital Corp (GLAD). Turklāt Ares Capital Corp (ARCC) ir paredzēts arī apspriest īpašus ieviešanas plānus.
Bažas par dubulto sviras efektu
Vairākas finanšu iestādes ir izteikušas bažas par divkāršu piesaistīto līdzekļu izmantošanu divu iemeslu dēļ: pirmkārt, šāds uzņēmuma iekšējs finansējums var ļaut veikt kapitāla arbitrāžu; un, otrkārt, tas uzņemas papildu risku. Jaunākie pētījumi rāda, ka banku kontrolakciju sabiedrības ir vairāk pakļautas riskam, palielinot savu dubulto sviras efektu. Īpaši tas notiek, ja mātesuzņēmuma līdzdalība meitasuzņēmumos ir lielāka nekā mātesuzņēmuma kapitāls pats par sevi.
Daži pētījumi liecina, ka politikas veidotājiem vajadzētu būt efektīvākiem, regulējot sarežģītas finanšu vienības, lai veicinātu stabilitāti. Kad jebkura vienība uzņemas tik lielu parāda summu, atmaksas iespējas kļūst arvien grūtākas pat tad, ja aizņēmējam ir spēcīga naudas plūsmas vēsture un dažādas ienākumu plūsmas.
