Atvasinātās investīciju vērtības (DIV) DEFINĪCIJA
Atvasinātā ieguldījumu vērtība (DIV) ir vērtēšanas metodika, ko izmanto, lai aprēķinātu likvidēto aktīvu nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību, atskaitot ar likvidācijas procesu saistītos izdevumus. Atvasinātā ieguldījuma vērtība ir līdzīga diskonta naudas plūsmas metodoloģijai. Izdevumu nozīme, kas saistīti ar likvidācijas procesu, dažādiem aktīvu veidiem būs ļoti atšķirīga. Tirgojamam parasto akciju portfelim izmaksas var būt niecīgas, savukārt specializēta aktīva, piemēram, sporta stadiona, pārdošana radīs ievērojamas mārketinga, juridiskās un administrēšanas izmaksas.
Atvasinātās investīciju vērtības (DIV) samazināšana
Astoņdesmitajos gados un deviņdesmito gadu sākumā daudzām ASV bankām cieta neveiksmi. Par viņu aktīvu likvidāciju kļuva atbildīga Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija (FDIC). Tas izveidoja Resolution Trust Corporation (RTC), lai veiktu dažus no šiem uzdevumiem. Lai izveidotu izvietošanas stratēģijas, RTC vispirms bija jānāk klajā ar veidu, kā novērtēt to aktīvu portfeļus, par kuriem tā bija atbildīga. Šie portfeļi tika sadalīti starp privātā sektora darbuzņēmējiem, kuriem tika uzdots atgūt pēc iespējas lielāku portfeļu vērtību, un darbuzņēmējiem, kuri bieži vien saņēma lielāku atlīdzību par atlīdzību, jo faktiski atgūtās portfeļa vērtības procentuālā daļa pārsniedza noteiktus sliekšņus.
Atvasinātās ieguldījumu vērtības (DIV) aprēķināšana bija atšķirīga un sarežģītāka nekā likvidējamo pamatā esošo aktīvu vērtības aprēķināšana. Faktori, kas bija jāņem vērā atvasinātajā ieguldījuma vērtībā, ietvēra dažādās procedūras, kas dažādās valstīs bija paredzētas hipotēku ierobežošanai, kā arī laiku, kāds bija paredzēts hipotēkas piekļuves ierobežošanai. Novērtēšanas analītiķiem bija jānovērtē laiks, kas vajadzīgs, lai atgūtu nodrošinājumu no bankrota procedūras, laiks, kas nepieciešams aktīva pārdošanai, kā arī izdevumi, kas saistīti ar paša procesa vadību. Šie pieņēmumi tika standartizēti, bet tomēr radīja riskus, jo vērtēšanas analītiķiem bija jāveic subjektīvi spriedumu pieprasījumi.
Daudzos gadījumos kolekcijas, kuras RTC varēja sasniegt, pārsniedza DIV, lai gan tās atšķīrās atkarībā no kapitāla partnerības veida, kas tika izmantots aktīvu likvidēšanai. Neattīstītām un daļēji attīstītām zemēm bija viszemākā neto kolekcijas NPV attiecība pret DIV, visaugstākais bija komerciālo un daudzģimeņu neienesīgo aizdevumu koeficients.
