Kas ir nosacītā zvana iespēja?
Nosacīta pirkšanas iespēja ir uzkrājums, kas pievienots dažām pieprasāmajām obligācijām. Klauzula nosaka, ka, ja obligāciju emitents pirms obligāciju dzēšanas atsauc obligācijas, tām obligāciju turētājam ir jāiesniedz aizvietojamas, nepieprasāmas obligācijas, kurām ir līdzīgs termiņš un ienesīgums.
Nosacījuma nosacījumi ir paredzēti, lai aizsargātu ieguldītājus, ja viņu augsta ienesīguma obligācijas tiek sauktas savlaicīgi pirms termiņa.
Izpratne par nosacītā zvana iespēju
Daudzi cilvēki, kas izvēlas ieguldīt obligācijās, to dara tāpēc, ka vēlas ieguldījumus ar noteiktu termiņu un ienesīgumu. Pārdodamās obligācijas atšķiras no parastajām obligācijām ar to, ka tās ne vienmēr piedāvā kādu no šīm lietām. Ja emitents atsavina obligācijas, ieguldītājs tiek atstāts bez pilnīgas gaidāmās ienesīguma un reinvestēšanas riska. Viņi ir arī beiguši īsāka laika posma ieguldījumus, nekā bija gaidījuši.
Nosacītās pirkšanas iespējas, kas atrodamas tikai ar obligācijām, mazina daļu no ieguldījumiem raksturīgā riska. Nevēlamās obligācijas piedāvā augstu ienesīgumu, bet tām nav vai nu kredītreitingu, vai arī ļaunprātīgu kredītreitingu. Tā kā riska līmenis ir augstāks par vidējo, tiem ir jādod augsta atdeve vai ienesīgums, lai stimulētu investorus.
Kāpēc notiek zvani?
Tomēr, ja procentu likmes pazeminās, nevēlamo obligāciju emitents var izvēlēties atsaukt vai atsaukt obligācijas atpakaļpirkšanai. Zemākas procentu likmes emitentiem dod iespēju izveidot jaunas emisijas ar zemākām likmēm, kas viņiem ietaupa naudu. Šī spēja emitēt jaunu obligāciju ar zemāku likmi ir iemesls, kāpēc viņi, visticamāk, pieprasīs obligācijas, kad procentu likmes samazinās.
Obligāciju turētāju negatīvie ir tas, ka pēc obligāciju atsaukšanas viņi vairs nevar paļauties uz solītajiem regulārajiem procentu kuponiem. Turklāt, ja procentu likmes ir pazeminājušās, citas obligācijas, kas pieejamas reinvestēšanai, iespējams, atspoguļos arī zemākas procentu likmes, kas nozīmē zemāku atdeves likmi.
Nevēlamās obligācijas un nosacītās zvana iespējas
Investoriem, kuri ir gatavi nevēlamo obligāciju riskam, nosacīts pirkšanas piedāvājums var būt lielisks stimuls. Investoriem, kuru obligācijām ir nosacīta pirkšanas iespēja, tiek garantēts, ka tās naudu tur obligācijās, nevis saskaras ar reinvestīcijas risku, kad procentu likmes ir pazeminājušās. Protams, ir svarīgi atcerēties, ka šīm obligācijām vienmēr ir lielāks risks nekā vidēji. Tāpēc joprojām pastāv iespēja, ka obligācijas izpirkšana, kad tā tiek saukta, galu galā varētu būt labāks solis.
Piemēram, uzņēmumā X procentu likmes var samazināties. Tas izvēlas atsaukt savas obligācijas un tās atpirkt, tādējādi samaksājot ieguldītājiem to, kas pienākas obligāciju emisijai, kuras termiņš vēl nav pilnībā beidzies. Emitents maksās investoriem iepriekš noteikto zvana cenu, kas parasti ir nominālvērtība, kopā ar visiem uzkrātiem procentiem un, iespējams, piemaksas par zvanu. Tajā brīdī obligācijas dzīve ir beigusies.
Tomēr ieguldītājam, kura obligācijas ir aizstātas ar neatsaucamām obligācijām, izmantojot nosacītu pirkšanas iespēju, turpinās turēt šī emitenta obligācijas pēc pirkšanas datuma. Izmantojot paaugstināta riska obligācijas, tas pat varētu nozīmēt to turēšanu līdz saistību neizpildei, ja uzņēmums cieš neveiksmi.
