Gan nodrošinātas hipotēkas saistības (KTO), gan nodrošinātas obligācijas saistības (CBO) ir līdzīgas tajā ziņā, ka ieguldītāji saņem maksājumus no pakārtoto aktīvu kopuma. Atšķirība starp šiem vērtspapīriem slēpjas aktīvu veidos, kas nodrošina naudas plūsmu ieguldītājiem.
Nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO)
Kas ir nodrošinājuma hipotēka?
TKO ir ar hipotēku nodrošināta vērtspapīra (MBS) veids ar atsevišķiem caurskatāmo drošības hipotēku kopumiem, kas satur dažādas turētāju klases un termiņus (daļas). Ja hipotēkām, kas ir KTO pamatā, ir slikta kredītkvalitāte, piemēram, paaugstināta riska aizdevumiem, rodas pārmērīga nodrošināšana.
Pārmērīgas ķīlas nodrošināšanas gadījumā emitents iesniedz vairāk nodrošinājuma, nekā nepieciešams, lai mēģinātu no kredītreitingu aģentūras iegūt labāku parāda reitingu. Bieži tiek piešķirts labāks reitings, jo ieguldītājiem ir zināmā mērā atvieglota hipotēku koncentrācija noteiktā apmērā. Galvenās atmaksas no hipotēkām tiek maksātas ieguldītājiem ar dažādām likmēm atkarībā no tā, kuru daļu ieguldītājs iegādājas.
(Lai uzzinātu vairāk par to, skat. Peļņu no hipotēku parāda, izmantojot MBS .)
Kas ir nodrošinājuma ķīla?
No otras puses, CBO ir investīciju līmeņa obligācijas, kas nodrošinātas ar zemas kvalitātes parāda vērtspapīru, piemēram, junk obligācijām, nevis hipotēkām. CBO tiek sadalīti laidienos, pamatojoties uz dažādiem kredītriska līmeņiem, nevis dažādiem termiņiem.
Tāpat kā TKO, arī CBO var palielināt savus kredītreitingus. Tomēr viņu kredītreitings tiek paaugstināts līdz investīciju pakāpei, dažādojot dažādas obligāciju kvalitātes, nevis izmantojot pārmērīgu nodrošinājumu.
