Pēdējo gadu laikā akciju atpirkšanai ir iztērēti triljoni dolāru, un paredzams, ka akciju atpirkšana vien 2019. gadā sasniegs 13% pieaugumu, lai sasniegtu milzīgus 940 miljardus USD. Neskatoties uz lielo izdevumu uzplaukumu, uzņēmumi, kas ir ieguldījuši lielus ieguldījumus atpirkšanā, kā arī tie, kas ir palielinājuši ieguldījumus kapitālā un dividendēs, pēdējā laika posmā ir ievērojami atpalikuši no plašākā S&P 500 indeksa. Pēc Goldman Sachs analītiķu domām, atpirkšanas akciju grozs ir pieaudzis tikai uz pusi plašākā S&P 500 tempā pēdējo 12 mēnešu laikā.
Atpakaļu krājumi slikti atpaliek no S&P 500
- Akciju atpirkšana; 7% atpirkšanas un dividenžu krājumi; 8% kapitālieguldījumu un pētniecības un attīstības krājumi; 8% dividenžu krājumi: 10% S & P 500 indekss; 13%
ASV korporācijas palielināja savus kopējos naudas tēriņus par 25% 2018. gadā, sasniedzot 2, 8 triljonus USD. Tomēr uzņēmumi, kas ieguldīja lielus ieguldījumus atpirkšanā, redzēja, ka viņu akcijas palielinās tikai par 7%, salīdzinot ar S&P 500 pieaugumu par 13%, saskaņā ar Goldmana ASV iknedēļas Kickstart ziņojumu, kas datēts ar 2019. gada 26. aprīli.
Šī nepietiekamā veiktspēja padara šos uzņēmumus ļoti neaizsargātus pret kritiku par Vašingtonas politiķu atpirkšanu. Lai gan Goldmans sagaida, ka spēcīgas atpirkšanas turpināsies līdz 2019. gadam, ar šogad piešķirto 191 miljardu USD, analītiķi atzīmē, ka pašreizējās politiskās debates par akciju atpirkšanu palielina nenoteiktību ap viņu atpirkšanas prognozi. Ja atpirkšana galu galā ir aizliegta, uzņēmumi, visticamāk, palielinās dividendes un palielinās M&A naudas izmaksas vai samazinās nesamaksātos parādus, raksta Goldmans.
Akciju darbības rezultāti bija līdzīgi slikti cita veida ieguldījumiem. Uzņēmumi, kuri prioritāti piešķīra izdevumiem par kapitālu un R&D, pieauga tikai par 8%, tie, kas koncentrējās uz atpirkšanas un dividenžu apvienojumu, palielinājās par 8%, un akcijas, kas palielināja dividendes, pieauga par 10%, atkal krietni atpaliekot no S&P 500.
"Jaunākie tirgus rezultāti norāda uz skaidru investoru izvēli drošām, augstas kvalitātes bilancēm, nevis uzņēmumiem, kas iegulda izaugsmē, atdod skaidru naudu akcionāriem vai samaksā parādus, " rakstīja Goldmans. "Mūsu nozarē neitrālais spēcīgās bilances grozs (GSTHSBAL) kopš 2018. gada sākuma ir pārspējis līdzīgu vāju bilances krājumu grozu (GSTHWBAL) par 15 procentpunktiem (19% pret 4%)."
Skatos uz priekšu
Investoriem, kuri ir vīlušies par minimālajiem ieguvumiem no uzņēmumiem, kuri pēdējos 12 mēnešos ir palielinājuši lielāko daļu skaidras naudas izdošanas veidu, būtu jāapsver “drošāku” uzņēmumu krājumi ar augstas kvalitātes bilanci, nevis uzņēmumi, kas iegulda izaugsmē, atdod skaidru naudu akcionāriem vai nomaksā parādu., raksta Goldmans. Šie krājumi ir daļa no Goldman jaunajiem Parādu samazinātājiem un Parādu emitentu groziem, kuru pamatā ir parāda atmaksa un emisija, un tajos ietilpst tādi uzņēmumi kā Nvidia Corp. (NVDA), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Netflix Inc. (NFLX), Illumina. Inc. (ILMN) un TJX Companies Inc. (TJX). Šie analītiķi uzskata, ka šie krājumi ir pārsnieguši S&P 500 un ir gatavi saglabāt savu impulsu.
“Firmas ar drošām, augstas kvalitātes bilancēm ir pārsniegušas pārsvaru un tagad tirgo ar 83% P / E vairākkārtēju prēmiju vājām bilances firmām, ” lasīts Goldmana ziņojumā.
