Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) B klases akcijas ir lētas, ja jūs vērtējat uzņēmumus, izmantojot JPMorgan, tos pašus rādītājus, ko dara tā izpilddirektors Vorens Bafets.
Pētījuma piezīmē, par kuru ziņoja CNBC, analītiķe Sāra Deveita sacīja, ka Berkshire, kompānijai, kuras investori vēsturiski ir centušies pienācīgi novērtēt savu daudzo kustīgo daļu dēļ, pēkšņi, šķiet, pievilcīgi maksā, ja ņem vērā visu peļņu, ko gūst turētie krājumi 200 miljardu dolāru kapitāla portfelī. Balstoties uz metriku “caurskatāmie ienākumi”, vērtēšanas paņēmienu, ko izmantoja Bafeta, viņa secināja, ka Berkshire var būt par zemu novērtēta pat par gandrīz 20%.
“Pārredzamā peļņa” ņem vērā pārskata perioda ieņēmumus, kas parādās finanšu pārskatos, kā arī citus ienākumu avotus, kas gaidāmi ilgtermiņā. Šo metodi Buffett izmanto kā veidu, kā novērtēt, ka uzņēmumi dažkārt saglabā peļņu pēc dividenžu izmaksas un vēlāk iegulda tos ar lielāku atdeves likmi.
DeWitt atzīmēja, ka standarta vērtēšanas metodes Berkshire akcijām izmaksā aptuveni 20 reizes lielāku peļņu. Tomēr, aprēķinot faktoru par nesadalīto peļņu no sava akciju portfeļa, kas aprēķināts kā 12 miljardi USD jeb aptuveni 5, 19 USD par vienu Berkshire B akciju, 2019. gada peļņa uz akciju (EPS) palielinās no 10, 25 USD līdz 15, 44 USD. Pārvērtēšanas rezultātā akciju dārgais reitings pēkšņi nokrītas līdz pievilcīgākam ienākumam 13, 6 reizes.
"Mēs uzskatām, ka Berkshire Hathaway ir viena no labākajām vērtībām mūsu pārklājuma grupā, " rakstīja analītiķis, piebilstot, ka Berkshire B klases akcijas vēsturiski tirgojas ar vidējo cenas un izskata peļņas koeficientu, kas ir tuvāk 17 reizēm.
DeWitt atbildēja, samazinot USD 250 cenu cenu Berkshire B klases akcijām. Pašlaik viņi tirgojas pie USD 210, 52, gandrīz par 19% zem analītiķu mērķa.
Iepriekš Buffett ir uzsvēris, ka “caurskatāmie ienākumi” ir galvenā Berkshire panākumu sastāvdaļa.
"Mēs turpinām nopelnīt vairāk naudas krākšanas laikā nekā tad, kad esam aktīvi, " viņš paskaidroja 1996. gada vēstulē investoriem, vēsta CNBC. "Mūsu caurskatāmie ieņēmumi gadu gaitā ir pieauguši pie laba klipa, un attiecīgi ir palielinājusies arī mūsu akciju cena. Ja šie ienākumu pieaugumi nebūtu notikuši, Berkšīras vērtība būtu nedaudz palielinājusies."
