Ko nozīmē plaša indeksa sintētiskās trasta piedāvājums?
Plašs indeksa sintētiskās trasta piedāvājums (BISTRO) ir patentēts nosaukums, ko JP Morgan izmanto, lai no kredīta atvasinātajiem finanšu instrumentiem izveidotu nodrošinātas parāda saistības (CDO). BISTRO tika ieviests 1997. gadā, un tas bija priekštecis sintētiskajiem nodrošinātajiem parāda produktiem, kuru popularitāte pieauga. Šie parāda produkti tika kreditēti par ieguldījumu 2007. – 2008. Gada finanšu krīzē.
Izpratne par plaša indeksa sintētisko ieguldījumu piedāvājumiem (BISTRO)
Plašs indeksa sintētisko ieguldījumu piedāvājums (BISTRO) tā ieviešanas laikā tika uzskatīts par nozīmīgu finanšu instrumentu. Tiek uzskatīts, ka BISTRO ir viens no pirmajiem jebkad izveidotajiem sintētisko nodrošināto parāda saistību (CDO) instrumentiem. Kā tāds tas palīdzēja pārveidot moderno banku nozari. Kopš astoņdesmito gadu sākuma finanšu nozare bija izmantojusi sintētiskos valūtas mijmaiņas darījumus, kas ir vienošanās par parāda saistību un nākotnes naudas plūsmas apmaiņu dažādās valūtās, kā arī obligāciju un procentu likmju mijmaiņas darījumi. BISTRO attēlo šīs idejas attīstību.
Tā vietā, lai apmainītos ar valūtu vai obligācijām, JP Morgan ierosināja apmainīties ar saistību neizpildes risku. Mijmaiņas darījumi būtu sintētiski vai mākslīgi imitēti. Banka apvienos vairākas dažādas aizdevumu un obligāciju parāda saistības, pēc tam ļaus ieguldītājiem ieguldīt kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu paketēs. Struktūra ļāva bankai novirzīt risku ieguldītājiem, vienlaikus gūstot ienākumus no šī riska pārdošanas.
Sākotnējie plašā indeksa sintētisko ieguldījumu piedāvājumi tirgū nonāca 1997. gada decembrī un atsaucās uz bāzes portfeli ar 307 komerciāliem aizdevumiem, kā arī uz korporatīvajām un pašvaldību obligācijām. ASV federālās rezerves ļāva JP Morgan nodrošināt normatīvo kapitālu saviem BISTRO darījumiem. BISTRO bija ārkārtīgi populārs investoru vidū, un nākamo 12 mēnešu laikā sekoja vēl četri plaši indeksu sintētisko ieguldījumu piedāvājumi.
Sākotnēji izveidots kā veids, kā JP Morgan ierobežot savu kredītrisku, BISTRO galu galā atvēra lielu jaunu tirgu finanšu nozarē. Pēc BISTRO ieviešanas citas finanšu iestādes piedāvāja līdzīgus produktus un izstrādāja kopēšanas struktūras.
BISTRO sekas
BISTRO ir kreditēts, ka tiek ieviesta sintētisko nodrošināto parāda saistību CDO laikmetā, kas izmantoja kredīta atvasinātos instrumentus kredītriska pārnešanai portfelī. Sintētisko CDO tirgus ievērojami pieauga, pieaugot no USD 10 miljardiem 2000. gadā līdz USD 105 miljardiem 2007. gadā. Dažas finanšu iestādes sāka veidot sintētiskus CDO, kuru pamatā esošajā atsauces fondā bija iekļauti nekustamā īpašuma aktīvi, piemēram, hipotēkas ar hipotēku hipotēkām. Pēc finanšu krīzes 2007. – 2008. Gadā eksperti apgalvoja, ka, ļaujot bankām mainīt risku, sintētiskie CDO veicināja krahu.
