Kas ir anonīma tirdzniecība?
Anonīma tirdzniecība notiek, ja augsta profila investori veic darījumus, kas ir redzami pasūtījumu grāmatā, bet neatklāj viņu identitāti. Daudzas biržas, piemēram, Londonas birža, Toronto birža, Ņujorkas birža un NASDAQ, kā arī tumšie baseini piedāvā anonīmu tirdzniecību. Lai gan vairums tirgotāju izvēlas tirgoties neanonīmi, ir daudz iemeslu, kāpēc lielāki tirgotāji dod priekšroku sava dalības tirgū noslēpumam.
Taustiņu izņemšana
- Anonīma tirdzniecība var būt nozīmīga lieliem tirgotājiem, kuri nevēlas sniegt norādes citiem tirgotājiem par to, ka viņi pērk vai pārdod. Neviens regulēts pasūtījums nav patiesi anonīms, jo darījumi joprojām ir jānorēķina un jāturpina, un regulatoriem joprojām ir nepieciešama pieeja tirdzniecībai. mazumtirdzniecības tirgotājiem nav jāuztraucas par anonīmu tirdzniecību, jo parasti tiem nav būtiskas ietekmes uz cenām un citi tirgotāji nav īpaši saistīti ar mazākiem vienreizējiem pasūtījumiem.
Izpratne par anonīmu tirdzniecību
Anonīmu tirdzniecību galvenokārt izmanto, lai izvairītos no gaidāmās darbības izslēgšanas no tirgus, kas varētu izraisīt priekšlaicīgu rīcību vai žokešanu par labāko pozīciju pasūtījumu grāmatā.
Piemēram, liels institucionāls pircējs, kurš ir ieinteresēts iegādāties miljoniem akciju, iespējams, nevēlas darīt zināmus savus nodomus, pirms viņi var pabeigt pirkumu. Pastāv risks, ka mazāki investori varētu piedāvāt cenu, cerot to pārdot institucionālajam pircējam, lai gūtu ātru arbitrāžas peļņu, vai arī peniju varētu izmantot, lai negodīgi iegūtu izpildes prioritāti.
Samaksa ir tad, kad citi tirgotāji palielina cenu par santīmu, apsteidzot tirgotāju, kurš sākotnējo cenu ir ielicis par santīmu zemāku. Tirgotāji to bieži darīs, ja redzēs, ka ir kāda ieinteresētā puse, kas vēlas iegādāties lielu daudzumu krājumu. Viņi tos pārtrauca, zinot, ka lielāka partija, iespējams, turpinās pirkt pat par augstākām cenām.
Anonīma tirdzniecība var notikt divās dažādās vietās:
- Anonīmas biržas: Daudzas lielās biržas sāka piedāvāt anonīmu tirdzniecību, piekļūstot centrālajam pasūtījumu portālam, pateicoties konkurencei starp elektronisko komunikāciju tīkliem (ECN), kas piedāvā anonīmu tirdzniecību. Citas biržas piedāvā hibrīdas tirdzniecības sistēmas, kas nodrošina automātisku anonīmu rīkojumu izpildi un neanonīmu izsoles rīkojumu izpildi. Tumšie baseini: Daudzi ECN piedāvā anonīmu tirdzniecību, izmantojot tumšos baseinus.
Lielāko daļu anonīmo tirdzniecību veic speciālisti un opciju tirgus veidotāji. Anonīmi darījumi mēdz būt saistīti ar lielāku cenu ietekmi, tāpēc tirgotāji, kas veic šos lielos pasūtījumus, vēlas būt anonīmi. Tas nozīmē, ka anonīmu pasūtījumu nosūtīšana var kļūt par tipisku līdzekli citiem tirgotājiem, kurus anonīmais tirgotājs nevēlas uzzināt, un tas pats par sevi man rada priekšlaicīgu skriešanu vai graušanu.
Jāatzīmē, ka neviena tirdzniecība regulētās biržās nav pilnīgi anonīma. Galu galā ir jānotiek norēķiniem, un regulatoriem jāspēj piekļūt tirdzniecības informācijai, ja notiek aizdomīgs darījums. Šajā nozīmē anonīms nozīmē identitātes aizsardzību no citiem tirgotājiem, bet ne no regulatoriem un citām pusēm, kam jāveicina faktiskā tirdzniecība un tirdzniecības tīrvērte.
Mazajiem mazumtirgotājiem nav jāuztraucas par anonīmu tirdzniecību, jo viņu rīkojumiem ir maza ietekme uz cenām, citiem tirgotājiem nav lielas bažas par citu mazo tirgotāju darbībām, un vairumam mazumtirgotāju tirdzniecība notiek caur lieliem brokeriem, kur ir tūkstošiem tirgotāju, tāpēc viņu identitāte ir aizēnots citiem tirgotājiem.
Anonīmas tirdzniecības piemērs biržā
Tirgotāja īpašā identitāte nav publiski pieejama, veicot tirdzniecību caur EKT vai biržu. Citi tirgotāji nezina tās personas vārdu, kura veic darījumu, bet tirdzniecības starpniecība vai firma, kas tiek izmantota darījuma veikšanai, ir redzama.
Piemēram, Toronto Fondu biržā (TSX) kotēto akciju darījumu sarakstā būs norādīts darījuma laiks, cena, daudzums, birža, kā arī pircēja un pārdevēja brokera / firmas kodi. Tas varētu sniegt norādes par to, kurš pērk vai pārdod, it īpaši, ja tā ir firma, kurai ir maz klientu, vai arī tā, kas nodarbojas ar sava kapitāla tirdzniecību.
TSX entītijā uzņēmums var palikt anonīms, ievadot anonīmu rīkojumu. Tas tiek parādīts kā kods 001, kas nozīmē anonīmu.
Katru mēnesi TSX publicē pārskatus par anonīmu tirdzniecību, atklājot, cik daudz anonīmu darījumu katra firma veica iepriekšējā mēnesī. Tas nodrošina zināmu caurskatāmību anonīmai tirdzniecībai, tomēr neļauj citiem tirgotājiem reāllaikā zināt, kas veic darījumus.
Mazumtirgotājiem, kas veic tirdzniecību ar liela brokera starpniecību, anonīma tirdzniecība nav svarīga, jo starpniecības jomā ir tik daudz klientu, ka brokeris pastāvīgi veiks darījumus lielākajā daļā akciju. Tikai ārkārtīgi liels apjoms, kas iziet cauri noteiktam brokerim, var novirzīt citus dalībniekus, kuri zina, ka daži klienti tirgojas ar šo brokeri.
