Investoriem, kuri meklē akcijas, kas nākamajos 12 mēnešos var pārspēt pārsniegumu, samazinoties ienākumiem, būtu jāapsver 10 vērtspapīru pārdošana ar ievērojamām vērtības samazināšanas atlaidēm salīdzinājumā ar S&P 500. Viņi ir daļa no 50 akciju groza, ko sastādījis Goldman Sachs un kura vidējā sastāvdaļa pārdod par 30 % atlaide indeksam, un daudzi no tiem ir pārsnieguši tirgu 2019. gadā, pat ja tas ir pieaudzis līdz jaunam visu laiku rekordam.
"Neskatoties uz šo daudzkārtīgo paplašināšanos, groza relatīvais novērtējums salīdzinājumā ar S&P 500 ierindojas tikai astotajā procentilē kopš 2006. gada, " Goldmans raksta viņu ASV iknedēļas Kickstart ziņojuma pašreizējā izdevumā. Starp Goldman dividenžu pieauguma groza 50 akcijām ir šie 10 akcijas: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co Inc. BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) un Darden Restaurants Inc. (DRI).
Taustiņu izņemšana
- Krājumi ar augstu dividenžu ienesīgumu tiek novērtēti ar atlaidi.Šī atlaide ir tuvu 40 gadu augstumam.Daudzi no šiem krājumiem piedāvā arī dividenžu pieaugumu virs vidējā līmeņa. Pesimisms attiecībā uz dividenžu pieaugumu ir pārmērīgs attiecībā uz Goldman Sachs.Lai arī joprojām tiek lēti novērtēti, daudzi no šiem krājumiem pārspēj tirgu.
Nozīme ieguldītājiem
Arī Goldmana dividenžu pieauguma groza vidējais krājums piedāvā par 50% lielāku dividenžu ienesīgumu (3, 5% pret 2, 0%) un par 100% augstāku prognozēto vidējo dividenžu pieauguma līmeni gadā jeb CAGR līdz 2021. gadam (10% pret 5%) nekā vidējais S&P 500 krājums. Turklāt, lai gan vidējiem krājumiem grozā ir augstāka dividenžu izmaksas attiecība nekā vidējiem krājumiem indeksā (41% pret 30%), tas joprojām ir “pārvaldāms”, kā to norāda Goldmans. Runājot par novērtēšanu, vidējā krājuma sākotnējā P / E attiecība grozā ir nākamo 12 mēnešu laikā prognozētā peļņa 12, 4 reizes salīdzinājumā ar vidējo S&P 500 krājuma 17, 6 reizes.
Goldmanam tas ir sakāms, atbalstot viņu cenu paaugstināšanos par akcijām ar lielām un strauji augošām dividendēm: "Investori saņem par 25 bp lielāku dividenžu ienesīgumu, lai ieguldītu S&P 500, nekā ASV 10 gadu parādzīmē. Mēs sagaidām, ka S&P 500 DPS pieaugs par 7% 2019. gadā - 6% 2020. gadā un vidēji 5% - līdz 2023. gadam. Dividenžu mijmaiņas tirgū tiek noteikta salīdzinoši neliela vidējā gada izaugsme - 2, 7% līdz 2023. gadam. Dividenžu pieauguma pesimisms ir redzams arī augstu dividenžu ienesīguma akciju novērtēšanā, kas ir tirdzniecība ar ārkārtēju atlaidi akcijām ar zemu dividenžu ienesīgumu."
Patiešām, Goldmans atklāj, ka vērtēšanas atšķirība starp 20% S&P 500 akciju ar visaugstāko dividenžu ienesīgumu (4, 1% šīs grupas vidējiem krājumiem) un 20% ar viszemāko ienesīgumu (0% ir šo krājumu mediāna) ir tuvu visplašākajam punktam, kāds jebkad bijis pēdējo 40 gadu laikā, neskatoties uz neseno sašaurināšanos. Vidējās priekšējās P / E attiecības ir 13x, kas tiek prognozētas nākamo 12 mēnešu ienākumiem kvintilei ar visaugstāko ienesīgumu, salīdzinot ar 24x zemākajai kvintilei.
Līdz 2019. gada 31. oktobrim vidējais krājums Goldmana grozā salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu palielinājās par 13%, bet vidējie S&P 500 krājumi palielinājās par 23%. Starp groza krājumiem 17 no tiem (34%) guva 23% vai lielāku pieaugumu. Lielākie ieguvēji bija Best Buy (par 40%) un Citizens Financial (par 24%).
Elektronikas mazumtirgotāja Best Buy ienesīgums ir 3, 1%, un prognozētā CAGR dividenžu likme līdz 2021. gadam ir 12%, un izmaksu koeficients ir 36% zem groza vidējās vērtības. Banku firma Citizens Financial dod ienesīgumu 4, 6%, paredzamā CAGR dividenžu likme ir 15% un izmaksas koeficients 36%.
Skatos uz priekšu
"Arī citi rādītāji, piemēram, EV / Sales un Price / Book, parāda lielu dividenžu ienesīguma akciju tirdzniecību ar neparasti lielu vērtības samazināšanas atlaidi salīdzinājumā ar akcijām ar zemu dividenžu ienesīgumu, " novēro Goldman. Pieņemot, ka tirgus un vidējā tirgus mēroga akciju vērtības nesabojājas, tas ir vēl viens iemesls, kāpēc krājumi Goldmana grozā šobrīd izskatās pievilcīgi. "Raugoties nākotnē, plaša S&P 500 P / E reizinājumu izkliede parasti atbalstītu turpmāku vērtības stratēģiju pārsniegšanu, piemēram, akcijas ar augstu dividenžu ienesīgumu, " viņi raksta.
